2013-07-05 08:57:00 來(lái)源:上海證券報(bào)
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近來(lái)，游戲成為A股市場(chǎng)不能不說(shuō)的一場(chǎng)“戲份”：隨著大唐電信宣布以16.99億元的價(jià)格高調(diào)收購(gòu)網(wǎng)頁(yè)游戲運(yùn)營(yíng)商及移動(dòng)終端游戲研發(fā)及發(fā)行商“要玩娛樂(lè)”100%股權(quán)，A股傳統(tǒng)媒體公司并購(gòu)游戲企業(yè)的熱情之火，已然燒向其他行業(yè)。
“有幾個(gè)并購(gòu)案業(yè)內(nèi)也看不懂。”日前，在美上市的國(guó)內(nèi)知名網(wǎng)游公司第九城市副總裁沈國(guó)定表示，其實(shí)，游戲公司的收購(gòu)也是風(fēng)險(xiǎn)投資，有時(shí)候，收購(gòu)時(shí)風(fēng)頭出盡，但結(jié)局并不一定美好。
誰(shuí)在導(dǎo)演這場(chǎng)“戲”
毫無(wú)疑問(wèn)，擔(dān)綱這一場(chǎng)場(chǎng)“好戲”的幕后導(dǎo)演是PE，而背景則是項(xiàng)目公司上市未果后，PE的另類(lèi)退出。
今年2月，掌趣科技宣布8.1億元收購(gòu)老牌網(wǎng)游公司動(dòng)網(wǎng)先鋒，而在此之前，動(dòng)網(wǎng)先鋒曾多次表示將獨(dú)自IPO。然而，謀劃上市未果，其“幕后”P(pán)E不得不另尋出路。資料顯示，創(chuàng)投廣州聯(lián)動(dòng)和廣州肯瑞在動(dòng)網(wǎng)先鋒已分別潛伏逾3年和2年：2009年9月1日，廣州聯(lián)動(dòng)平價(jià)受讓300萬(wàn)元出資入股動(dòng)網(wǎng)先鋒；2010年10月26日，廣州肯瑞以647.62萬(wàn)元的代價(jià)獲得動(dòng)網(wǎng)先鋒250萬(wàn)元的出資。如今，按照掌趣科技的收購(gòu)方案，廣州聯(lián)動(dòng)和廣州肯瑞將分別獲得11721萬(wàn)元和9467萬(wàn)元，獲利1.14億元和9119.83萬(wàn)元。
在大唐電信收購(gòu)“要玩娛樂(lè)”一案中，同樣閃現(xiàn)著PE的身影，只是這一次，“導(dǎo)演”給出的“腳本”是：原始股東周浩、陳勇 、葉宇斌、陳靈、康彥尊、黃勇這五位自然人及弘帆創(chuàng)投 、世寶投資、海通開(kāi)元三家投資機(jī)構(gòu)，擬分別以其持有的要玩娛樂(lè)股權(quán)（合計(jì)持有要玩娛樂(lè)65%股權(quán)）認(rèn)購(gòu)大唐電信定向發(fā)行的股份。
A股上市公司動(dòng)輒溢價(jià)15倍、斥資8億甚至17億收購(gòu)網(wǎng)游公司，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，是需要勇氣的，因?yàn)殡m然以頁(yè)游、手游為代表的“輕量級(jí)游戲（簡(jiǎn)稱(chēng)“輕游戲”）”近來(lái)發(fā)展迅猛，但輕游戲的生命周期短，很難依靠一款游戲長(zhǎng)期獲利，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨更高風(fēng)險(xiǎn)。因此，在并購(gòu)過(guò)程中，如何取得資源和戰(zhàn)略的協(xié)同，就成為考驗(yàn)。
短命的“游戲”
今年6月，美國(guó)游戲公司Zynga把去年4月花2億美元買(mǎi)回來(lái)的移動(dòng)端游戲開(kāi)發(fā)商O(píng)MGPOP關(guān)閉，給業(yè)內(nèi)的收購(gòu)兼并案例敲了一記警鐘。
2012年3月，OMGPOP開(kāi)發(fā)的《Draw Something》（中文名為“你畫(huà)我猜”）被譽(yù)為是“這個(gè)星球上最熱門(mén)的社交游戲”，它在iOS上的下載量在5周內(nèi)就達(dá)到3000萬(wàn)次，每天進(jìn)賬至少6位數(shù)字的收入。當(dāng)時(shí)，日本也有兩家游戲公司與Zynga競(jìng)買(mǎi)這家炙手可熱的游戲開(kāi)發(fā)商，但不差錢(qián)卻缺乏業(yè)績(jī)支撐的Zynga最終高價(jià)如愿以?xún)敗＿z憾的是，當(dāng)初被Zynga視為打翻身仗的《Draw Something2》，上市后雖然也相當(dāng)吸引眼球，卻沒(méi)能獲得如《Draw Something》的成績(jī)，不得不關(guān)閉OMGPOP、遣散團(tuán)隊(duì)。
游戲公司的命運(yùn)多變由此可見(jiàn)一斑。“對(duì)于端游來(lái)說(shuō)，不包括研發(fā)，僅產(chǎn)品上線(xiàn)宣傳等的費(fèi)用就達(dá)1000至2000萬(wàn)元。”這么大的投入，也使得端游這類(lèi)重游戲的客戶(hù)黏度要強(qiáng)于輕游戲。沈國(guó)定說(shuō)，因此，九城采取的策略是將依托端游頁(yè)游IP開(kāi)發(fā)手游。6月28日，九城在中國(guó)獨(dú)家代理運(yùn)營(yíng)的大型多人在線(xiàn)頂級(jí)戰(zhàn)爭(zhēng)射擊游戲《行星邊際2》，上線(xiàn)4天的現(xiàn)金充值突破千萬(wàn)元人民幣；此外，7月9日起，公司將在歐美市場(chǎng)公測(cè)《火瀑》；而《奇跡2》將在9月在國(guó)內(nèi)推出。“公司希望通過(guò)這三款重要產(chǎn)品的盈利預(yù)期，推動(dòng)今年第四季度盈利。”
有創(chuàng)投人士戲稱(chēng)，“游戲公司像水果，如果不趁好賣(mài)掉，就爛了。”那買(mǎi)家呢，如何“保鮮”，是個(gè)復(fù)雜的活兒。
（李小兵）
