2013-05-08 08:47:00 來(lái)源:南方都市報(bào)
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黃金理財(cái)品六成收益泥牛入海 警惕最高收益條款
中國(guó)大媽對(duì)黃金的抄底熱情仍難以抵擋得住黃金急匆匆下跌的腳步。近日，國(guó)際金價(jià)在經(jīng)歷一輪超跌反彈后，再次出現(xiàn)陰晴不定的“過(guò)山車”行情。
南都記者采訪發(fā)現(xiàn)，銀行掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品收益率多采取觸發(fā)型的結(jié)構(gòu)，對(duì)于投資者而言，在當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，投資難度無(wú)疑加大。普益財(cái)富研究員葉林峰在接受南都記者采訪時(shí)建議，投資者購(gòu)買黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品不能盲目跟風(fēng)或者聽(tīng)從理財(cái)經(jīng)理的鼓吹，而需要對(duì)未來(lái)金價(jià)有一個(gè)基本判斷，同時(shí)需留意產(chǎn)品的高收益率觸發(fā)條款是否難以實(shí)現(xiàn)。
六成到期產(chǎn)品收益不明
“先推看跌，后來(lái)推看漲，現(xiàn)在都推不出去。”佛山一家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理申先生最近有點(diǎn)為難，因?yàn)閲?guó)際金價(jià)再上演過(guò)山車行情，讓有意選擇黃金主題銀行理財(cái)品的投資者更加迷茫。
五一黃金周首日，金價(jià)再度大跌，觸及一周以來(lái)低點(diǎn)，就看跌的投資欣喜之時(shí)，隔日市場(chǎng)又快速逆轉(zhuǎn)前一個(gè)交易日的弱勢(shì)行情，巨大的波動(dòng)令投資者對(duì)于掛鉤黃金的銀行理財(cái)產(chǎn)品選擇更加困難。
據(jù)悉，去年以來(lái)，黃金市場(chǎng)雖低迷，卻絲毫沒(méi)有影響銀行發(fā)行掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的熱情。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，今年截至4月24日，招行、廣發(fā)、平安、工行、農(nóng)行、恒生、匯豐等7家銀行共發(fā)行了58款掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，與去年同期持平。
普益財(cái)富研究員葉林峰介紹，從收益類型來(lái)看，掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品均為保證收益型或保本浮動(dòng)收益型，沒(méi)有出現(xiàn)非保本浮動(dòng)收益型的產(chǎn)品。就預(yù)期收益率而言，外資銀行產(chǎn)品多在一年以上，收益普遍較高，中資銀行所發(fā)產(chǎn)品大多集中在40天、90天和180天左右，因此收益率稍微偏低。
值得注意的是，銀行對(duì)該類產(chǎn)品的信息披露并不透明。數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，共有47款黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期，其中，除了招行發(fā)行的18款產(chǎn)品外，其余29款產(chǎn)品未通過(guò)公開渠道公布產(chǎn)品到期情況。這意味著，有超過(guò)六成的黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品未向市場(chǎng)交代實(shí)際收益底細(xì)。
看漲看跌收益難預(yù)期
而從已經(jīng)公布收益率的到期產(chǎn)品看，今年以來(lái)，金價(jià)的低迷已經(jīng)影響了黃金主題銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率。其中，影響最大的要數(shù)發(fā)行量最大的招行的系列產(chǎn)品，部分產(chǎn)品的實(shí)際收益率只有最高預(yù)期的三分之一。
例如招行4月8日到期的焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃為例，該產(chǎn)品成立于1月4日，是一款看漲黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，根據(jù)說(shuō)明書，其設(shè)定黃金期初價(jià)格為1679.50美元/盎司，若黃金期末價(jià)格高于期初價(jià)格，則拿到6.60%的最高預(yù)期收益率，但到期日，黃金的價(jià)格下跌至1571.91美元/盎司，所以該產(chǎn)品只獲得2%的收益率。
葉林峰介紹，招商銀行發(fā)行的產(chǎn)品中看漲和看跌款“對(duì)立”的產(chǎn)品各占一半，已經(jīng)公布到期收益率9款看漲產(chǎn)品全軍覆沒(méi)，均未能實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率。
相較而言，工行發(fā)行的黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品多為看跌型產(chǎn)品，收益較佳。該行1～4月到期的產(chǎn)品最早于去年年底開始運(yùn)作，而其間國(guó)際金價(jià)始終處于下行趨勢(shì)中，因此該行的18款黃金類理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該全部“輕易”實(shí)現(xiàn)約3.75%的高收益。“金價(jià)一大跌，投資者一面倒，看跌產(chǎn)品成了心頭好。”珠三角一家國(guó)有銀行理財(cái)師陳小姐發(fā)現(xiàn)，4月以來(lái)，一些投資者主動(dòng)前來(lái)詢問(wèn)掛鉤黃金的看跌型結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。
不過(guò)，即便是看漲和看跌型產(chǎn)品，由于部分產(chǎn)品觸發(fā)條件苛刻，要達(dá)到預(yù)期高收益非常難。例如匯豐銀行發(fā)行的2產(chǎn)品，要求看漲型必須超過(guò)期初價(jià)格的250美元/盎司，看跌型必須超過(guò)期初價(jià)格的250美元/盎司，但在該產(chǎn)品運(yùn)行的一年時(shí)間里，黃金價(jià)格一直未能達(dá)到上述兩個(gè)觸發(fā)條件，因此無(wú)論看漲看跌均未能獲得最高預(yù)期收益率。
截至4月2 4日，共有4 7款黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期，2 9款產(chǎn)品未通過(guò)公開渠道公布產(chǎn)品到期情況。
投資建議
警惕“最高收益條款”
一位股份制銀行理財(cái)師表示，掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品類似對(duì)賭協(xié)議，近期黃金價(jià)格波動(dòng)的厲害，很容易超過(guò)預(yù)期，投資難度加大，收益更難把握。
葉林峰表示，由于銀行掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品多采取觸發(fā)型的結(jié)構(gòu)，截至目前到期的黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)情況可能并不如期出現(xiàn)大面積的“不能實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率”的情況。不過(guò)，他提示，在當(dāng)前金價(jià)大跌的背景下，不少銀行推出區(qū)間型、看跌型甚至看漲型的產(chǎn)品，該類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要求對(duì)國(guó)際金價(jià)趨勢(shì)波動(dòng)有一個(gè)較為精準(zhǔn)的判斷，而不能盲目跟風(fēng)或者聽(tīng)從理財(cái)經(jīng)理的鼓吹，在投資者對(duì)未來(lái)價(jià)格判斷趨勢(shì)的情況下再來(lái)選擇與自身判斷相同和相近的黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品。
葉林峰同時(shí)指出，投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)，還要判斷產(chǎn)品預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)的難易程度，有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的高收益率觸發(fā)條款比較容易實(shí)現(xiàn)，而有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的高收益條款較難實(shí)現(xiàn)，這些都需要投資者根據(jù)產(chǎn)品的實(shí)際情況進(jìn)行判斷。
對(duì)于短期國(guó)際金價(jià)走勢(shì)，廣東南方黃金市場(chǎng)研究院研究部部長(zhǎng)何偉峰對(duì)南都記者表示，受實(shí)物黃金抄底熱情推動(dòng)，國(guó)際金價(jià)已經(jīng)反彈了100美元左右，短期再跌破1300美元/盎司的概率不大，但受制于國(guó)際機(jī)構(gòu)買盤動(dòng)能不足影響，短期難以突破1500美元/盎司，預(yù)計(jì)本周國(guó)際金價(jià)將在1430～1450美元/盎司區(qū)間波動(dòng)。他預(yù)計(jì)三季度受傳統(tǒng)旺季影響，黃金價(jià)格或有一輪反彈，但能否突破1520美元/盎司的位置將是中長(zhǎng)期的牛熊關(guān)鍵。
采寫：孫益樂(lè)
