《證券日報(bào)》記者根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，按照申銀萬國行業(yè)分類，截至6月底，135家上市房企存貨總計(jì)接近3.38萬億元，而去年同期這135家房企的存貨總計(jì)約為2.88萬億元，攀升了4933億元，同比漲幅為17%。

　　值得關(guān)注的是，截至6月底，萬科、綠地、保利地產(chǎn)和招商蛇口四大房企存貨占比高達(dá)近1.3萬億元，占比接近四成。

　　對此，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年去庫存效果明顯，所以盡管存貨貨值較高，但因?qū)Ψ康禺a(chǎn)市場預(yù)期的看好，業(yè)內(nèi)仍認(rèn)定其存貨壓力較小。此外，目前看來，很多房企都在積極儲(chǔ)備土地，存貨規(guī)模或?qū)⑦M(jìn)一步攀升。

　　存貨攀升 

　　《證券日報(bào)》記者根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在上述135家上市房企中，6家房企存貨總量超過1000億元。

　　具體來看，萬科、綠地、保利地產(chǎn)、招商蛇口、華夏幸福和首開股份上半年存貨分別為4275億元、4064億元、3048億元、1265億元、1244億元和1026億元；同比上漲幅度分別為28%、18%、8%、12%、46%和40%。

　　嚴(yán)躍向《證券日報(bào)》記者表示，房企財(cái)務(wù)報(bào)表中的存貨指標(biāo)包括了住房庫存、土地儲(chǔ)備、開工建設(shè)項(xiàng)目等指標(biāo)，所以整個(gè)存貨規(guī)模會(huì)比實(shí)際上的待售住宅面積或金額要高。

　　另有業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)記者直言，相對而言，住宅庫存下降明顯，但商業(yè)類庫存其實(shí)是難以消化的，尤其在一些經(jīng)濟(jì)活力較差，人口外流的城市，有不少空置的商業(yè)類項(xiàng)目，或者難以出租，或者干脆成為爛尾樓。因此，沈陽等城市正在變相改變商業(yè)類庫存的用途，使其變身為“住宅待遇”，進(jìn)而加快去庫存速度。

　　此外，在本輪一、二線熱點(diǎn)城市房價(jià)和土地價(jià)格雙雙暴漲的推動(dòng)下，手中沒有土地儲(chǔ)備的開發(fā)商“心里非常慌”，以至于封盤銷售，在這樣的市場環(huán)境下，在成品的現(xiàn)房庫存價(jià)值將被重估，增值空間也較高。

　　總體而言，今年上半年，房企去庫存效果是比較明顯的。國信證券分析師區(qū)瑞明、朱宏磊在其分析報(bào)告中表示，以中報(bào)公布的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，2016年上半年地產(chǎn)板塊總銷售規(guī)模達(dá)到了8503億元，同比增速達(dá)50%，延續(xù)了去年的高增長水平。以“推算銷售額”口徑（房企當(dāng)期營業(yè)收入加上當(dāng)期預(yù)收款變化）來計(jì)算，2016年上半年地產(chǎn)板塊的總銷售規(guī)模達(dá)到了9037億元，同比增速達(dá)30%。

　　截至上半年，A股地產(chǎn)板塊期末存貨再攀新高，達(dá)33227億元，以期末存貨/（推算銷售額×2）來計(jì)算去化周期約為1.84年，進(jìn)一步下降。

　　去化周期縮短 

　　當(dāng)然，房地產(chǎn)板塊因其項(xiàng)目自身的周轉(zhuǎn)特性，一般企業(yè)現(xiàn)有土地儲(chǔ)備會(huì)滿足企業(yè)未來2年-3年發(fā)展需求。若不足，房企將加快拿地步伐。

　　“從歷史數(shù)據(jù)來看，2013年至今，A股地產(chǎn)板塊的去化周期一般都在2年以上”，嚴(yán)躍進(jìn)向本報(bào)記者表示，2014年更是一度高達(dá)3年，但今年上半年，則跌至約1.8年。由此可見，雖然存貨攀上新高，但去化周期則隨之縮短至低點(diǎn)。

　　上述業(yè)內(nèi)人士則稱，今年上半年，存貨周轉(zhuǎn)率提升，無論是賬面存貨還是用存貨重估值扣除預(yù)收賬款后橫梁的實(shí)際存貨價(jià)值，同比增速都在今年中期降低，存貨倉位連續(xù)兩年下滑，2016年中期已降至近6年來的低點(diǎn)。

　　伴隨著存貨周轉(zhuǎn)速度的增加，房企的現(xiàn)金回流速度也同步加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，135家房企上半年貨幣資金合計(jì)達(dá)到7056億元，比上年同期時(shí)的4754億元大幅增加48%。

　　值得關(guān)注的是，金九銀十開局待“升溫”。與廈門、南京、合肥等城市的火熱銷售情況相對應(yīng)，部分城市土地市場和房貸調(diào)控政策紛紛出臺(tái)，為應(yīng)對暴漲的房價(jià)和地價(jià)，一線城市和核心二線城市的地方政府減緩供地節(jié)奏，縮短供地規(guī)模，政策環(huán)境更加謹(jǐn)慎。

　　不過，盡管政策有趨緊趨勢，但嚴(yán)躍進(jìn)仍認(rèn)為，手握7000億元的現(xiàn)金，寬松的融資環(huán)境，加上資產(chǎn)荒下大量資金流入房地產(chǎn)行業(yè)的沖動(dòng)欲望，預(yù)計(jì)后續(xù)房企拿地將更為積極，存貨規(guī)模會(huì)進(jìn)一步被推高，尤其各類資源較為集中的A股大型房企，資產(chǎn)和存貨規(guī)模都將再度提升。