空話難救股市
滬深股市繼續(xù)全球表現(xiàn)最差。客觀來講，年初以來國務(wù)院和證監(jiān)會做了和說了許多有利于股市上漲的事，但是，見效不大，或者短期見效。深刻反思各部門和證監(jiān)會近期推出的有關(guān)措施，形式重于內(nèi)容，大話空話重于實際效果。
第一，推動養(yǎng)老金為代表的中長期投資者入市問題。有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)幾次大聲呼吁，結(jié)果財政部和社保理事會的發(fā)言和有關(guān)文件至今使市場難以相信養(yǎng)老金會入市。這么大的事，有關(guān)部門至今不給市場明確說法，這不是讓市場吃空心湯團嗎？政出多門，市場如何有信心？
第二，證監(jiān)會主席大聲呼吁降低分紅交易成本，特別是紅利稅的降低和取消問題，說了多少次，多少年？至今不兌現(xiàn)，市場怎么會有信心？
第三，政府說要使一、二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展，解決新股“三高”問題。這個問題從表面看確實有效，新股發(fā)行價確實降低了，開盤當(dāng)天禁止炒作，新股炒作是降溫了，可二級市場股票再次暴跌，投資者更沒信心了。其原因在于，市場低迷的實質(zhì)因素是大發(fā)新股，圈錢融資。本來股市就缺資金，每天、每周發(fā)新股，會使越來越多投資者遠(yuǎn)離股市。證監(jiān)會打擊炒新股并沒有錯，但對擴容圈錢速度并沒有制度性約束和明確放慢速度。投資者聽說還有幾百家待上市企業(yè)排隊，怎么會有信心？
其四，證監(jiān)會說不回避所有歷史遺留問題，言下之意許多歷史遺留問題還沒有解決，比如老二板股改問題、B股問題等等。另一方面證監(jiān)會又在推新三板市場，深圳又要推創(chuàng)業(yè)板更低門檻的企業(yè)上市等等。這些發(fā)展創(chuàng)新本身都沒錯，但在市場如此低迷之際，這些創(chuàng)新發(fā)展對繁榮股市有作用嗎？
其五，十幾年前股市為國企解困服務(wù)的口號遭到痛批，如今股市為小微企業(yè)服務(wù)也會遭到市場拋棄。這兩個口號本質(zhì)一樣，都為融資者服務(wù)，而股市投資者的利益卻被無情、無形侵害。全國小微企業(yè)有幾十萬甚至幾百萬家，排隊上市，波濤洶涌，如果不采取有效措施改變大家都想上市的局面，中國股市會有翻身之日嗎？新任證監(jiān)會再做多少事，也不可能拯救這樣的股市。
總之，中國股市最大制度缺陷在于重融資者服務(wù)，輕投資者服務(wù)。證監(jiān)會所有新政應(yīng)當(dāng)圍繞這個實質(zhì)問題來改革，在這個問題沒解決之前，任何創(chuàng)新舉措，比如國際板、新三板、國債期貨、股指期貨等等都是分流資金效果，都會使投資者一次次失望。長此以往，中國股市將步步滑向災(zāi)難，成為中國經(jīng)濟和社會穩(wěn)定的負(fù)面因素，喪失資本市場應(yīng)有的融資和投資雙重功能。
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