有色金屬：展望2014年金屬市場的結構化行情
2013年就要過去了,這是有色平淡調整的一年,也是經濟轉型中孕育機會的一年。展望2014、2015年,不同的金屬品種、不同的產業將邁入各自新的生命周期。
部分產業邁入快速增長期--以新技術、新材料為主。 鋰電產業,來自政策、電池技術及電動車推出三方面現象預示者未來兩年產業或有重大變化。3D打印在美歐的發展已如火如荼,但2013年才開始在國內嶄露頭角。2014、2015年該產業有望在全球維持快速增長,并帶動國內的推廣及研發水平的提升。我們看到石墨/烯碳的產業化進程在飛速推進。2013年個別國內公司聲稱已工業化量產石墨烯,但實業界判斷其真正能夠大規模應用還需等到2015年。2014年碳的其他產品如介孔活性碳等已開始商業化應用。高溫合金方面,我們期待2014、2015年中國航空發動機研發可以取得突破,并量產裝配。
部分產業保持平穩增長趨勢--以成熟新材料為主。釹鐵硼、汽車尾氣催化劑、鋁材等產業,已經保持了十多年的快速增長。我們認為這幾個材料的下游需求依然旺盛,并且不時有新的消費領域涌現,繼續維持平穩增長的難度不大。 部分產業進入筑底周期--典型是電解鋁。電解鋁新產能投放在2014達到高峰,2015快速回落。行業整體成本繼續下行,鋁價或進一步回落。落后產能壓力加大,可能出現關停潮。2015年行業供需面或迎來轉機。
部分產業繼續面臨低迷期--貴金屬、部分工業金屬。工業金屬不悲觀,貴金屬不樂觀。更具體講:對于貴金屬,由于美國經濟復蘇強勁,黃金吸引力持續下降。對于部分工業金屬,如銅等,歐美經濟確定性的復蘇會提升其需求,但中國的經濟以及供給增量又是兩個不確定因素。
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