新三板添重組戲碼 并購細則醞釀出臺
隨著新三板擴容、“介紹上市”等一系列利好政策的出臺，新三板吸引力陡增，已成為當下熱議最多的話題之一。日前再有消息傳出，全國中小企業股份轉讓系統相關人士表示，將出臺新三板并購細則，并購將成為新三板市場基本功能。
一石激起千層浪，這一動向再次引起廣泛關注，多位業界人士表示，并購細則若能真正落地，對于新三板掛牌企業以及新三板的未來發展來說都有著積極影響，同時，這也是監管部門完善新三板制度建設的重要舉措之一。
并購給新三板創新底氣
上述股轉系統人士表示，證監會鼓勵企業并購，目前新三板市場的并購也逐漸活躍起來，股轉系統也支持并購，但是并購要遵循一定的規定，由此，新三板并購細則將出臺。
對此，新三板專家、西部證券新三板業務部總經理程曉明認為，新三板并購細則出臺是大勢所趨。他告訴記者，多年來，新三板一直盛傳會開展并購業務，并購政策出臺是遲早的事，但是至于細則何時落地還難以預計。
程曉明分析稱，并購細則一旦落地將會推動新三板發展，并對掛牌公司帶來切實的好處。具體來說分成兩方面，首先，支持掛牌公司發展，鼓勵掛牌公司大膽創新?！耙驗閯撔率且粋€風險很大的過程，如果因為創新失敗，公司業績下滑，投資人對公司不看好，股價大幅下跌，將直接導致公司退市。這樣的后果就是沒有多少企業敢創新。但如果給了公司一個重組的出路，企業就敢冒這個風險，即這個業務方向失敗了，也可以裝入其他資產?！?/font>
“其次，這也帶給掛牌公司一定壓力。因為理論上每個公司都存在重組的可能，即大家都有可能有更優質的資產置入，那么公司之間的競爭不僅存在于公司目前的業務。無形之中，給公司創造一種良性競爭的環境?！背虝悦鞅硎尽?/font>
進一步完善新三板功能
新三板的擴容、 “介紹上市”制度的相繼出臺，使得越來越多的PE將目光放在新三板上。而對于新三板或出臺并購細則一事，PE界人士亦表示了不同的看法。
從投資新三板到各地股交中心，積極推動被投企業上場外市場的東方匯富投資管理有限公司董事長闞治東坦言，所謂并購即是有借殼上市的目的，但是在新三板上市要求并不高，所以并購細則的出臺對于新三板掛牌企業來說，暫時不會有太大影響。
闞治東認為，本次監管部門擬出臺這一政策，或許可以解讀為進一步完善新三板的交易制度，讓新三板真正規范起來，使其成為一個各種功能都齊全的交易所。“這可能是監管部門完善新三板功能的舉措之一?！标R治東說。
也有PE界資深人士表示，目前國內外IPO退出渠道岌岌可危，隨著新三板制度的不斷完善，不少創投公司宣稱將積極關注新三板公司。雖然新三板越來越成為PE/VC關注的熱點，但是由于交易不活躍、融資規模有限等問題，投資新三板企業目前仍不為PE/VC的首選。但即便如此，若并購細則能正式出臺對于新三板企業及創投機構來說，都是一件好事。
新三板吸引力漸增
實施上，新三板第二次擴容已開始，本周，共有25家公司將次第在新三板亮相，行業和業績均有亮點。日前，東軟集團和華誼兄弟公告，東軟集團間接控股子公司北京東軟慧聚信息技術股份有限公司、華誼兄弟參股公司北京隨視傳媒科技股份有限公司將在新三板掛牌。
程曉明向記者表示，若并購細則落地，在制度不斷健全和完善之下，新三板將會吸引大批中小高新技術企業蜂擁掛牌。
對此，有相關券商表示，今年以來，不少公司都在運作子公司拆分掛牌或者上市公司并購新三板企業等事宜，而且都是上市公司主動上門找合作。他表示，未來券商除了可以做新三板企業承銷商之外，還可以做并購顧問等。
光大證券新三板人士也表示，不少上市公司主動跟光大證券溝通過，其中以并購為主，也有拆分子公司掛牌的企業。他表示，上市公司參與新三板市場，在活躍市場的同時，也為公司發展擴大了版圖。
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