存量資金孕育龍尾紅包 A股向周線級別反彈轉化
策者，出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場，投資者尤其是小投資者非常需要權威專家的資本策。
自3067點調整以來，A股市場出現“拉抽屜”式的下跌：每個整數關口都會出現一定程度的抵抗性反彈，并最大程度地把存量資金轉化為籌碼，然后再開始新的調整，進入一輪減倉的過程中，直到倉位減到一定程度，又開始增倉，這樣不斷循環至今。
近日，市場跌破2000點后，看淡的機構越來越多，很多機構選擇降低倉位。一方面，存量資金開始逐漸增多，給孕育中的反彈做好了資金上的準備；另一方面，持續下跌后，大盤自身就存在著較強的技術性反彈動能。1949點讓大家有著無限的暢想，進而成為引發12月5日中陽線的導火索。
由于A股市場出現做空機制，目前滬深股市的盈利模式和以前已有了巨大差異，主力機構或采取“雙殺”的辦法獲取最大利益。典型的是，投資者不但可以賺多頭的錢，即持續下跌后低位買進，然后在反彈中兌現離場；也可以賺空頭的錢，即借助超跌反彈逼迫空頭(融券做空或期指做空)回補止損。值得關注的是，今年5月以來，只要在期指、或融券上做空，理論上可以獲得非常可觀的收益。跌破2000點后，市場更為一致性看空，使得無論是期指空單、還是融券做空都處于單邊“優勢”，空方也把自己的弱點“完全”暴露。特別是，當做空成為一種習慣時，潛在的危險就將悄悄來臨。
只要時機成熟，在持續下跌后市場自身孕育技術性反彈的情況下，主力機構可以借反彈之力先殺“空頭”。12月4日期指主力合約1212前20位多空持倉為凈空單10104張，12月5日大漲后，該合約凈空單減至6324張，單日多空持倉凈空單減少3780張。12月7日，上證綜指再拉中陽線后，期指IF1212合約前20位多空持倉為凈空單減至2955張，單日多空持倉凈空單減少3408張。同時，12月4日融券余額為近期的巨量，特別是券商和銀行股的融券余額。應該說，1949點反彈至2065點，主力機構殺空一仗干的非常漂亮。這是個經典案列，類似的手法在以后的A股市場中還會反復上演。
短期內，存量資金可以給反彈提供的動力，主要來自于：1。前期一些機構止損后，場內累計的存量資金；2。不看好A股市場，又不愿意離場做逆回購的資金；3。由謹慎轉向樂觀的機構，減持固定收益持倉轉向權益類品種。從中期看，反彈的高度將由增量資金的多少來決定。每年年末資金都十分緊張，今年恐怕也是如此。近期是國內外券商發布年度策略報告密集期，一些樂觀機構的觀點對A股市場有很大的正向刺激作用。A股市場已進入日線級別反彈，并向周線級別反彈轉化。
不管1949點反彈能走多遠，銀行股、一線房地產股都值得投資者關注。一方面，銀行股、一線房地產股估值具有優勢，且預期今年業績不錯；另一方面，近三個月銀行股、一線房地產股的走勢一直強于大盤。最重要的是，銀行股、房地產股是主導這輪反彈資金的“主打品種”。由于多數中小板股、創業板股估值高高在上，再加上大小非進入解禁高峰期，一旦脈沖式反彈結束，巨大的解禁壓力必然拖累中小股票重心繼續下移。
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