改革預期提振 強勢格局料延續
上證K圖
上周市場出現強勁回升，我們認為改革預期顯著增強和對明年經濟工作的定調，打消了投資者的擔心，是扭轉市場情緒的關鍵。從投資機會看，主要看好低估值的周期性大盤藍籌股，部分超跌的優質成長股、現代農業、美麗中國等主題機會也可關注。
穩增長政策打消
經濟持續下滑悲觀預期
上周的政治局會議對明年的經濟工作進行了定調，穩增長與促改革并重，打消了投資者的疑慮，扭轉了投資者疲弱的情緒，增強了投資者對經濟和資本市場的信心。
會議強調，要保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，著力提高針對性和有效性，適時適度進行預調微調，加強政策協調配合。在投資方面要穩定投資增速優化投資結構，繼續嚴格控制“兩高”和產能過剩行業盲目擴張。在消費方面要擴大國內需求加快培育一批拉動力強的消費新增長點。這打消了投資者對明年經濟大幅下滑的擔憂，保持政策的連續性和穩定性意味著經濟能夠保持適度增長，沒有因為改革而忽視經濟增長。
另一方面，會議也要求加快推進產業轉型升級，發揮自主創新對結構調整的帶動作用，支持企業牽頭實施產業目標明確的國家重大科技項目，推進產能過剩行業兼并重組、扶優汰劣等。要有序推進農業轉移人口市民化。這與城鎮化的大趨勢密切相關，我國戶籍人口城鎮化率只有35%，進一步增長的空間還很大。每一個百分點的城鎮化率，對應的都是上千萬人口以及數以萬億元計的投資和消費，新型城鎮化值得憧憬。這就釋放了強力改革的信號，沒有因為增長而忽視了改革和經濟轉型。
重點關注成交量變化
從市場運行趨勢判斷，可能出現如下走勢：先上漲至2100點上方再小幅回調，但不創新低，隨著年底資金壓力的緩解，新年繼續上行；上周的放量上漲最重要的意義在于短期封殺了市場大幅下跌的空間，市場情緒得到改善。本周市場主要關注市場成交量的變化。
成交量的大小代表了市場的強弱，經過幾天的大漲，部分股票已經有了15%的收益，部分看不清后市或謹慎的投資者可能兌現觀望，導致市場小幅修正。前期市場在滬指2100點上方堆積了較多的籌碼，成為股指持續上行的阻力。能否突破前期阻力，要看是否有較多的新資金進場，成交量能否持續放大，至少不能有明顯的縮量。如果明顯縮量，則短期可能受阻，但從中期角度看，市場總體保持偏強格局的可能性更大。從影響市場情緒的風險因素看，限售股解禁、IPO堰塞湖等引致的資金壓力仍需密切關注。
從投資思路看，主要還是關注低估值藍籌股，以周期股為主。不管是從經濟回升、估值，還是城鎮化憧憬的角度，低估值周期藍籌都是主要的受益品種，如金融、地產、建筑建材、石化、汽車等；其次是主題性的投資機會，如美麗中國、海洋強國、智慧城市、資源價格改革、現代農業等；再就是前期超跌的優質成長股，沙里淘金，已經可以找到少部分值得長期投資的品種了。
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