熱錢再襲香港第十一次干預 流入境外A股ETF
近日，熱錢卷土重來，港元強方兌換保證水平再度告急。香港特區金管局周二晚間啟動了今年10月份以來的第十一次干預。分析人士指出，熱錢再度來襲，或與近期有大型企業進行IPO活動有關，但也可以看到，資金同時也在持續流入境外A股ETF及離岸人民幣債券。
或與人保H股IPO有關
周二，由于美元兌港元匯率再次跌穿7.75的港元強方兌換保證水平，香港特區金管局在外匯市場承接美元拋盤，再向市場釋放31億港元流動性。這是該局自10月19日以來，第十一次干預外匯市場，捍衛聯系匯率制度。
10月19日至11月9日期間，香港特區金管局曾入市10次，共向市場注入332億港元流動性，加上周二的最新一次，該局已累計動用了363億港元干預匯市。周二干預后，美元兌港元匯率強勢稍有緩解，周三亞洲交易時段持續在7.7500至7.7501之間徘徊。
分析人士指出，隨著年內香港最大的IPO項目——人保H股啟動招股程序，資金流入力度加大。目前，人保H股面向全球機構投資者的國際配售及面向香港零售投資者的公開發售正在同時進行，由于有多達17家境內外知名投行為其護航，各路資金近日密集調往香港，使得港元兌換需求激增，一定程度上推高了港匯。招股書顯示，人保此次擬發行68.98億股H股，其中95%用于國際配售，5%用于公開發售，即便以定價下限3.42港元計，此次發行至少集資236億港元。據悉，目前人保H股的國際配售及公開發售均已超額。
有外匯交易員指出，港匯近日再度轉強確實與新股活動有關。趁港股市況轉暖，多家公司近期啟動了IPO進程，除了人保H股正在招股外，內地地產商新城發展、內地煤炭采掘設備制造商鄭煤機H股也剛剛完成了招股活動，集資額均超過20億港元。
境外A股ETF溢價率高企
而從持續高企的境外A股ETF溢價率可以發現，盡管A股近期走勢低迷，依然有資金在溢價買入追蹤A股的投資產品。尋求投資內地資產，依然是熱錢涌港的一個重要動力。
以成交最活躍的合成A股ETF安碩富時A50中國指數ETF為例，港交所資料顯示，該ETF近兩個月因資金持續在一級市場認購規模進一步增大。11月1日至11月27日期間，該基金共增發1.88億個基金單位，凈流入資金近20億港元。該基金10月份也增發了3.9億個基金單位，凈流入資金約40億港元。
而規模最大的RQFIIA股ETF 南方富時A50中國指數ETF，由于額度售罄原因，11月中旬以來一級市場認購處于暫停狀態，大量資金涌向二級市場，導致該ETF的溢價率也持續走高，截至11月27日，溢價率已升至3.33%。
荷蘭合作銀行股票衍生部董事黃集恩稱，A股ETF溢價率處于較高水平，反映海外市場對A股的配置需求依然非常強烈。
離岸人民幣債市火爆
資金重返香港的同時，可以明顯看到香港離岸人民幣債市人氣明顯提升。中銀香港人民幣離岸債券指數近日已升至去年年中高點附近，反映二級市場上投資者對人民幣產品需求強烈。
一級市場上，企業發行人民幣債券的活動也明顯增加。上周，農業銀行、建設銀行、大眾汽車及首創置業四家企業在香港發行了人民幣債券，總集資規模達50億元人民幣。據透露，由于近期人民幣走勢強勁、市場風險偏好也有所增強，以上4只債券得到投資者熱烈追捧。
此外，近期中資企業發行的外幣債券也獲資金追捧，發行人主要為中資房地產企業的高收益債券板塊價格全線回升。而一級市場上中國遠洋發行的10億美元10年期債券，也獲11倍的超額認購。
分析人士指出，企業在港發債募資后，一般會將美元或其他外幣資金轉換成港元或人民幣使用，這也會在一定程度上推高港元的需求。香港金管局總裁陳德霖此前就曾撰文指出，近期流入香港推升港元的資金，除了包括海外投資者增加港元資產配置外，企業發行外幣債券的匯兌需求也是主要來源。
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