棕櫚油市場萎縮 豆棕高價差恐成常態
9月以來，棕櫚油領跌國內油脂，豆油與棕櫚油價差不斷擴大。
隨著國家將打擊地溝油上升到刑事責任高度，強化食用植物油安全也對調和油提出了更高質量的訴求。由于棕櫚油在一定的低溫之下會凝固，生產廠家普遍棄用棕櫚油而采用豆油，推動豆油和棕櫚油之間價格差越來越大，由正常年份的1000元/噸上升到2000元/噸，更恐將成為日后常態。
地溝油泛濫引燃餐飲業消費信任危機，2011年三季度公安部破獲特大地溝油案件，吹響了消滅地溝油的集結號。強化食用植物油安全也對調和油提出了更高質量的訴求。棕櫚油因其價格優勢，曾經是食用油企業進行油品摻兌的首選。但由于棕櫚油熔點較高(以24℃為主)，低溫環境下會發生凝固，加之精煉技術要求高，小品牌油企雖想控制成本，但擔心被牽涉地溝油事件，因而多數放棄了使用棕櫚油來生產調和油。
由于棕櫚油終端市場承接力度不足，加之前期信用證融資導致其港口庫存居高不下，雙方面共同打壓導致2012年夏季棕櫚油旺季特征未能顯現。國內棕櫚油庫存積壓越發嚴重，國家糧油信息中心的最新監測顯示，上周末國內主要港口庫存約75萬噸，較前一周略有下降，但與往年同期相比，庫存水平仍處高位，去年同期約49萬噸左右，前年同期僅27萬噸。
其中，廣州港庫存接近26萬噸，天津港約18.5萬噸，張家港庫存約9.5萬噸，日照港約5萬噸，福建約5.5萬噸，浙江約3.5萬噸。9月底以來，由于到港量增加，國內庫存再度上升約10萬噸。
需求的萎縮導致棕櫚油價格持續下滑，而偏低的棕櫚油價格導致國內外豆棕價差過大，國際豆棕價差250美元/噸~300美元/噸，而國內已經高達2000元/噸~2500元/噸左右，國內外豆油價格受棕櫚油價格拖累嚴重。9月份以來，棕櫚油引領國內油脂大幅下跌，豆油與棕櫚油的價差也不斷擴大，創出近四年來的新高。11月初，豆棕5月合約價差達到2000元/噸以上。不僅體現在遠月合約上，還體現在近月合約上，豆棕1月合約價差在2400元/噸。近期，豆棕價差有所回落，但是仍在1750元/噸左右。
不僅僅是豆棕油之間價差成為常態，連國內外棕櫚油價格倒掛也成為常態。受制于國內油脂供應充裕，國內棕油價格走勢弱于國際市場。監測顯示，目前12月船期馬來西亞棕油對我國港口FOB報價為815美元/噸，折合到港完稅成本約6640元/噸，較國內棕油分銷均價高670元/噸，倒掛幅度較上周擴大200元/噸以上，為今年5月份以來最高。
浙江大越期貨公司報告建議，鑒于油脂的港口庫存和商業庫存均處高位，特別是棕櫚油進口商在年末有回籠資金要求，短期有拋售可能，加大市場壓力，后期棕櫚油市場仍然偏空。
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