逆市上漲演繹獨特風景 3行業129股拒絕回調
自5月8日以來，上證指數不斷探底，整體下跌325.95點，跌幅13.29%。值得關注的是，在這一波調整過程中，仍然有部分個股逆市而行，板塊指數走勢強勢，成為疲弱市場中的風景線。其中，共有452只個股逆市上漲，主要集中于醫藥生物、食品飲料、餐飲旅游三大行業，上述板塊中合計多達129只個股逆市上漲，占逆市上漲個股總數的28.54%。今日本文對上述行業和個股進行分析梳理，以饗讀者。
生物醫藥 53%個股逆市上漲
據統計顯示，自5月8日市場調整以來，生物醫藥行業(申萬一級)逆市走強，收報3687.37點，漲幅達3.24%，跑贏大盤 16.53個百分點 ，成為市場回落中，防御性較好的板塊。行業整體動態市盈率(TTM)為29.52倍，機構預測2012年市盈率22.26倍。
具體來看，5月8日以來有95只生物醫藥股逆市上漲，占行業179只個股總數的53.07%。其中區間漲幅前10位的個股分別為：永生投資 (132.23%)、白云山A(67.23%)、廣州藥業 (67.09%)、*ST金泰(45.04%)、片仔癀 (36.97%)、香雪制藥 (35.10%)、海思科 (34.36%)、紅日藥業 (31.67%)、北陸藥業 (31.16%)、信邦制藥 (30.40%).
國都證券認為，近期政策熱點主要集中在深圳、北京兩地試點醫院取消藥品加成，從目前的跟蹤的情況來看，在試點醫院就醫的患者所支付的藥品費用顯著下降。上周漲幅居前的個股主要是前期跌幅較大的優質股。目前行業相對于大盤的溢價率偏高，部分業績高增長和超預期的個股均有較好的表現，后期投資重點在于一方面注意板塊回調風險，關注業績穩定增長的白馬股包括云南白藥 、天士力 、同仁堂和片仔癀，另一方面挖掘前期股價未有過度表現的優質股，建議關注以嶺藥業 、東富龍 、華東醫藥 、益佰制藥 .
中金公司表示，上周滬深300醫藥指數下跌1.7%，好于滬深300指數表現，醫藥行業的防御屬性支撐板塊走強。從行業對比看，“剛性需求+增速改善”特點，使得醫藥行業成為經濟波動中的避風港。在政策和行業因素雙重影響下，今年將是醫藥行業分化的時點，導致企業優勝劣汰加速，上市公司業績分化將會十分明顯。戰略穩定性、產品創新性、品牌執行力將會決定公司的發展路徑，也將在中長期左右股價表現。投資醫藥股既需要長期的戰略判斷，也需要穩定持續的業績支持。短期看市場整體估值重心下移是板塊需要面對的系統性風險，對于近期漲幅較快較大、估值偏高、增速不明朗的個股不盲目追高，而是挖掘估值合理、具備持續穩定發展前景的優勢企業。自下而上是選擇投資標的的主要思路，建議持有具備創新能力和品牌執行力的優質企業如恒瑞醫藥 、天士力、云南白藥、同仁堂等，短期可關注中報業績增長突出、估值適中的企業如雙鷺藥業 、康美藥業 、新華醫療 、華東醫藥等，持續關注康緣藥業 、麗珠集團 、恩華藥業 、華潤三九等具備內外部變化因素的企業。
食品飲料 38%個股逆市上漲
據統計顯示，自5月8日市場調整以來，食品飲料行業(申萬一級)走勢相對較強，收報5948.63點，漲幅達-3.42%，跑贏大盤9.87個百分點，在市場回落中，防御性良好。行業整體動態市盈率(TTM)為27.41倍，機構預測2012年市盈率20.49倍。
具體來看，5月8日以來有23只食品飲料股逆市上漲，占行業60只個股總數的38.33%。其中區間漲幅前10位的個股分別為：貴州茅臺 (250.44%)、洋河股份 (143.60%)、湯臣倍健 (68.26%)、酒鬼酒(52.11%)、青島啤酒 (35.96%)、沱牌舍得 (35.17%)、老白干酒 (31.70%)、克明面業 (31.13%)、百潤股份 (28.99%)、水井坊 (27.63%).
海通證券認為，白酒中報大幅增長，板塊估值溢價降低近期高檔酒一批價相比5月份已有所回暖，高檔酒廠商可以實現穩步放量，只是增速放緩而已。貴州茅臺 、五糧液 、瀘州老窖上半年的業績均在40-60%的增幅，充分說明高檔酒還是能穩定增長，一批價的穩步回暖也說明渠道庫存壓力正在減輕。2012年1-5月份白酒行業收入增27%，利潤總額增49%。今年白酒行業收入增長逐月放緩，但仍舊穩定在20%以上，相比于前幾年平均保持在30%的增長水平而言已下了一個臺階。估計白酒結構調整的趨勢仍將延續3-4年，最終中檔及中高檔白酒銷售份額超過50%應較為合理。2009年經濟型白酒超市銷售額份額約44%，中檔白酒銷售額份額約27%，到2012年1-5月份，經濟型白酒超市銷售額份額降低至39.5%，而中檔白酒銷售額份額提升至33%左右。行業“增持”評級，建議關注龍頭公司的成長機會，以及部分名優白酒廠商在中檔酒和中高檔酒市場上的突破。
餐飲旅游 37%個股逆市上漲
據統計顯示，自5月8日市場調整以來，餐飲旅游行業(申萬一級)逆市上漲，收報2649.44點，漲幅達0.55%，跑贏大盤13.84個百分點，在市場回落中，表現出良好防御特性。行業整體動態市盈率(TTM)為32.28倍，機構預測2012年市盈率27.55倍。
具體來看，5月8日以來有11只餐飲旅游股逆市上漲，占行業30只個股總數的36.67%。區間漲幅個股分別為：全聚德 (33.11%)、中國國旅 (29.00%)、峨眉山A(21.76%)、麗江旅游 (21.64%)、中青旅 (18.42%)、零七股份 (15.44%)、湘鄂情 (11.66%)、張家界 (9.89%)、科學城(9.12%)、羅頓發展 (7.03%)、ST東海A(3.62%).
東興證券認為，短期內旅游投資拉動了我國旅游經濟的高增長，并且旅游投資對旅游經濟的貢獻率呈上升態勢，不利于旅游業的長期發展，甚至有可能形成結構性泡沫。提高居民旅游消費需求才是國內旅游業保持長期高速發展的根本動力。從旅游發達國家的發展趨勢來看，我國旅游消費占旅游經濟的比重低于國際平均水平約10個百分點，具有較大的提升空間。三季度居民出游意愿降低，進一步印證了年中對下半年行業需求增速放緩的判斷。旅游消費價格是影響短期居民旅游需求的主要因素。長期來看，在宏觀經濟和可支配收入增速放緩的情況下，居民旅游需求動力仍有望改善。一方面，國內旅游業已從“增量改革”階段步入“存量改革”階段，利好長期市場消費需求增長。另一方面，人民幣升值、境外休閑游價格下降，拉動了出境游市場需求的增長。綜上所述，維持旅游行業“看好”的評級，中期重點推薦基本面具有長期支撐的中青旅、宋城股份 、張家界。
中銀國際認為，2012年上半年，在中國宏觀經濟增速有所下滑的大背景下，中國旅游業人次以及收入仍然延續了快速增長態勢。宏觀經濟增速下滑對于旅游行業有一定的負面影響，但影響幅度有限，不會扭轉行業長期增長的大趨勢。我們持續看好旅游產業在中國的發展潛力和上升空間。細分子行業中，重點關注資源稟賦優質、景區培育成熟、客流增長穩定的龍頭景區公司；旅游+文化產業鏈協同效應強、資源拓展和整合能力佳的行業先行者；餐飲以及經濟型酒店行業龍頭；受益于國內消費升級以及政策紅利的免稅子行業。展望2012年下半年旅游行業存在結構性的投資機會。重點推薦公司：中國國旅、峨眉山、中青旅、錦江股份 、宋城股份、張家界。
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