預計資金面緊張狀態持續 短債收益率明顯上行
20日（周一），市場資金面繼續收緊，回購利率上行速度加快。整體看，機構對跨節類資金需求非常大，預計資金緊張的狀態會持續。
周一利率債收益率整體上行，市場成交集中于中短端。國債方面，代償期為5到7年的品種成交較多，收益率變動不大。如，剩余4.80年的13國債23成交在4.36%附近，較估值上行1BP；剩余6.47年的13國債15成交在4.57%附近，較上一交易日下行1BP；剩余6.74年的13國債20成交在4.55%附近，與上一交易日基本持平。政策性金融債方面，1-5年品種成交活躍，而長債成交冷淡。剩余2.61年的13國開37成交在5.725%附近，較上一交易日上行1BP；剩余4.61年的13國開38成交在5.80%，上行0.5BP；剩余6.76年的13國開46成交在5.89%，較估值上行2BP；剩余9.62年的13國開46成交在5.91%，較上一交易日上行2BP。
信用債市場，受資金面緊張的影響，短融收益率上行明顯。中長端成交冷淡，低評級的債券整體上行，高等級的鐵道中票成交仍低于二級市場。剩余期限65天的13恒逸CP001（AA）成交在7.10%，較估值上行39BP；剩余期限144天的13鐵物資SCP005（AAA）成交在6.15%，較估值上行8BP；剩余期限200天的13電科院(300215,股吧)CP001（AA+）成交在6.30%，較估值上行2BP；剩余期限2.16年的11美蘭MTN1（AA）成交在7.45%附近，較估值上行11BP；剩余期限4.34年的13鐵道MTN1（AAA）成交在6.13%，較估值下行4BP。
目前，隨著春節臨近，節日效應已經開始顯現，加之財政繳款和銀行在年初投放貸款力度可能較大，春節前資金價格可能會進一步上漲。（作者 代長城）
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