債市互聯通加速 商業銀行赴上證所發債補充資本
在業界多年的共同呼吁下，銀行間市場和交易所市場的互聯互通即將加速。
上海證券交易所（下稱“上證所”）日前發布了《關于商業銀行發行公司債券補充資本及其上市交易、轉讓相關事項的通知》（下稱《通知》），對商業銀行發行的補充資本的公司債券在上證所上市交易、轉讓、信息披露及其他相關事項等做出了具體規定。有市場人士向《第一財經日報》記者表示，此舉意味著商業銀行的資本補充渠道將正式拓展到交易所市場。
銀行補充資本新渠道
長期以來，我國銀行業資本補充工具較為單一，僅有普通股、次級債等少數品種，其他一級資本工具和二級資本工具相對匱乏。從2013年1月1日起，存量次級債等附屬資本將每年按10%的比例逐步退出。面對新的資本監管要求，我國銀行業面臨著巨大的資本補充壓力，推進資本工具創新是商業銀行適應國際金融監管趨勢、增強銀行損失吸收能力的迫切需要；有助于優化資本結構，增強我國銀行業轉型發展動力，提高我國銀行的國際競爭力；同時也有利于深化金融體制改革，維護國內資本市場穩定。
從國際背景來看，2008年次貸危機之后，各國監管機構越來越關注危機中暴露出的銀行資本約束機制的一系列缺陷，如銀行資本在危機中缺乏充分的損失吸收能力。
2012年以來，中國銀監會相繼發布了《商業銀行資本管理辦法（試行）》等政策法規，全面引入國際資本監管最新要求，將資本工具分為核心一級資本工具、其他一級資本工具和二級資本工具。其中合格的二級資本工具條件之一是必須含有減記或轉股的條款，當觸發事件發生時，該工具能立即減記或者轉為普通股。
2013年11月8日，中國證監會和銀監會聯合發布了《關于商業銀行發行公司債券補充資本的指導意見》（下稱《指導意見》），允許上市及擬上市商業銀行赴交易所發行公司債券補充資本。
銀監會近期重點推進含有減記條款的二級資本工具（下稱“減記債”）的試點發行。目前，包括國有銀行、股份制銀行和城商行在內的多家銀行已陸續向銀監會提出減記債發行申請。
《第一財經日報》記者了解到，2013年以來監管部門和上證所一起積極推動減記債來交易所試點發行。另外，上證所近年來也大力推進債券市場發展，市場規模顯著擴大。2013年底，上證所債券掛牌1686只，較2012年底增加65%；債券托管量17219億元，較2012年底增加62%。2013年全年，上證所債券總成交為62.6萬億元，同比增加65%，掛牌量、托管量和交易量均創歷史新高。
風控
上證所有關負責人向本報介紹，根據《指導意見》，在證券交易所上市的商業銀行，或發行境外上市外資股的境內商業銀行，或申請在境內首次公開發行股票的在審商業銀行，均可以在上證所發行減記債。發行人在獲得銀監會的資本工具屬性確認和監管意見后，既可以選擇報證監會核準后公開發行，也可以選擇經上證所備案后非公開發行。每期非公開發行的減記債的投資者合計不得超過200人。
《通知》除對減記債在上證所上市交易及轉讓相關安排進行了具體規定外，也對非公開發行的減記債在上證所備案的所需材料、募集說明書的內容要求和備案程序做了說明。
考慮到減記條款相關的特殊風險因素，上證所在《通知》中明確了相應的風險控制機制：一是投資者適當性管理要求；二是差異化的交易機制安排。僅發行時最近一期末的總資產為5萬億元人民幣以上的發行人公開發行的減記債，可以在上證所采用競價等方式進行交易；三是加強減記債持續信息披露監管。《通知》規定，發行人和其他信息披露義務人除需按公司債券相關規定和募集說明書的約定履行日常信息披露義務外，還需對二級資本工具和其他一級資本工具觸發事件、對資本充足率產生重大影響的其他事件、贖回等相關信息及時進行臨時信息披露。
（程亮亮）
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