瞄準信用債 銀華純債嚴控風險穩健增值
導讀：8月29日滬深兩市高開低走，滬指失守2100點。創業板指數全日寬幅震蕩，最終微跌0.14%。盤面上，上海自貿區板塊繼續護盤，有色金屬、煤炭、航空板塊跌幅居前。金獎基金組合的股票型基金方面，博時回報配置跌0.45%，興全社會責任跌0.97%，中銀中國跌0.31%，添富民營跌0.26%；債券型基金方面，招商產業債券，銀華純債和廣發聚利債券凈值沒有變化；貨幣型基金方面，南方現金增利貨幣(202301,基金吧)A漲0.01%。
上海證券報金獎理財專區的金獎基金平臺為投資者嚴格篩選出優秀的股基和債基組合，在經歷了經濟下行和“錢荒”沖擊的市場環境下，該組合年初以來顯著跑贏滬深300指數，為投資者帶來了穩定的投資回報。
8月29日滬深兩市高開低走，滬指失守2100點。創業板指數全日寬幅震蕩，最終微跌0.14%。盤面上，上海自貿區板塊繼續護盤，有色金屬、煤炭、航空板塊跌幅居前。金獎基金組合的股票型基金方面，博時回報配置跌0.45%，興全社會責任跌0.97%，中銀中國跌0.31%，添富民營跌0.26%；債券型基金方面，招商產業債券，銀華純債和廣發聚利債券凈值沒有變化；貨幣型基金方面，南方現金增利貨幣(202301,基金吧)A漲0.01%。
只有退潮后才知道誰在裸泳，也只有經歷過資金面緊張的考驗，才會體現出哪些債券基金更具投資價值。今年五月下旬的一輪“錢荒”危機及近來屢屢發生的債券信用評級下調事件，均放大了投資者對債市的悲觀預期。在創業板估值高企、藍籌股欲振乏力的背景之下，以穩健增值著稱的債券型基金似乎也難以成為投資者資金的“避風港”。但回顧今年以來的業績表現， 依然有多只債券基金大幅跑贏同期滬深300及全債指數，在風險可控基礎上，為投資者帶來了顯著的超額回報。其中，以信用債作為主要投資標的的銀華純債，位列普通債券型基金第四位，凈值上漲5.2%，超越同類基金平均水平2.61個百分點。
雖然今年以來多達44只信用債遭到評級下調，但債券的評級調整并非“一邊倒”格局，得到上調的信用債數量多達208只，同樣創出歷史新高。整體而言，信用債品種仍然具有突出的投資價值， 但魚目混珠的市場環境，則對基金經理自下而上的甄選能力提出了更高要求。今年上半年，考慮到經濟結構調整對企業信用資質的影響，銀華純債利用市場調整機會進行結構優化，減持部分期限較長、且資質一般的信用品種，并替換為中等期限、資質較好的品種。 近期信用債券的分化呈現加速之勢，這種前瞻式的結構調整并不計較短期利益得失，在有效規避劣質信用債違約風險的前提下，充分體現了其嚴控風險、穩健增值的主要特征。
展望后市，雖然債券市場短期面臨的資金環境難以迅速改善，但從中長期來看，無論從穩健投資還是組合配置角度考慮，債券型基金都有其難以替代的價值。具備部分“股性”的一級、二級債基在市場波動時難免受到權益類資產的影響，而專注于固定收益投資、擁有突出資產配置能力的純債基金，則在震蕩市中成為求穩為上投資者的較好選擇。
（王彭）
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