債市清查“傷及”二級市場 現券交投陷入萎靡
除了銀行理財戶禁止與自營戶之間交易，受禁機構進一步擴大至保險、券商等機構的內部賬戶間，這減弱了機構對債券需求。昨全國銀行間債券市場交易結算總量為9032.23億元，較4月份的日均結算量再縮近7%
連續出臺的債市新規，也波及債市二級市場，令現券交易仍陷萎靡。來自中債登數據顯示，昨日，全國銀行間債券市場上，債券合計交易筆數3334筆，較4月份日均結算筆數再度萎縮近兩成，而單日交易結算總量為9032.23億，較4月份的日均結算量再縮近7%。
業內人士分析，除了銀行理財戶禁止與自營戶之間交易，受禁機構進一步擴大至保險、券商等機構的內部賬戶間，減弱了機構對債券需求，令二級市場交投萎靡。
“最近幾天感覺交易量明顯少了”
“最近幾天，從盤面感覺交易量明顯少了。”東方證券固定收益部執行董事孫志鵬告訴記者，受接連出臺的債市新規影響，最近債市二級市場交易量明顯萎縮。
而來自中債登的數據也印證了這點。昨日，全國銀行間債券市場上的債券交易結算總量合計9032.23億元，較4月份的日均結算量再減近7%。當日，債券合計交易筆數3334筆，較4月份日均結算量萎縮近2成，延續了4月份的下跌勢頭。
剛過去的4月，雖然流動性整體寬松，但現券交易量并未如期增加。中債登數據顯示，4月，銀行間債市的日均結算量9692.12億元，環比減少7.28%；日均結算筆數4083筆，環比減少16.55%。
業內人士稱，債市的稽查風暴令現券交易萎靡，而銀行間市場的主力，即銀行理財戶受影響最大。
申萬研究所指出，禁止銀行自營與理財丙類戶間交易，主要是對某些銀行理財丙類戶有負面沖擊。該部分理財可能再無法通過原有自營合同模式交易，使這部分理財產品的發行及規模都受不利影響。
間接滋生“過券”業務
前日，外匯交易中心出臺了禁止同一機構的債券賬戶間交易的明文，與此前中債登的相關細則一脈相承，連續出臺的新規，均指向債市關聯交易和利益輸送。
但這并不意味著與“他家”交易也被禁止。記者昨日從銀行了解到，監管機構主要限定同一家機構內部的債券關聯交易，但大多數機構仍可通過外部機構進行“過券”轉讓。
所謂“過券”，是指由于同一公司的內部賬戶間禁止交易，甲公司某產品可以先和乙公司的某賬戶交易，再由乙公司該賬戶繼續轉讓至甲公司，進行產品“過券”，目的是為了令其交易合規。
記者獲悉，大多“過券”需要支付一定的“過券費”，因此，但這無形間將增加過券的成本，整個市場的交易成本和交易難度都將有提高，令活躍度下降。
面對監管層連續出臺的債市新規，多位業內人士表示，規范交易賬戶管理，杜絕關聯交易，無疑是債市治理的重要方向，但同時，在嚴禁利益輸送的前提下，也不應矯枉過正。
中債登副總經理王平日前指出，從目前所披露的情況來看，債市的案件是屬于個人行為的局部案件，不是機構犯罪，也沒形成系統性風險。這與當年327國債期貨風波及后來的國債標準券回購等前車之鑒所造成的損失與影響不可同日而語，但卻也給了市場管理者和建設者們又一個很好的警示。
他表示，在經過這次洗禮和認真反思后，相信市場會重新凝聚力量，繼續沿著既定方向走得更好，不辱使命，而因噎廢食才是最大的損失。
（記者 王媛 ）
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