城投債、企業債發行驟降
四月社會融資總額增速放緩
本報訊 3月井噴之后，4月以來城投債發行規模明顯下降。據Wind資訊數據統計，截至目前，4月城投債實際發行額為531.5億元，環比上月大幅下滑了62%。即使算上計劃發行但尚未發行的額度，本月城投債融資也在600億元左右，遠低于近期的平均水平。
4月上旬和中旬的城投債發行量分別為189億元和294億元，低于3月逾400億的平均旬度發行規模。在其行業構成里，交通運輸、公用事業及房地產的占比提升，契合基建投資數據中公路投資的增長。而企業債仍是城投債發行的主流。
今年2月，城投債發行節奏受到春節因素短期干擾，但3月重回加速軌道，單月發行規模近1400億元，創歷史次高。同月債券融資和社會融資總額也強勢回升，3月新增社會融資總量2.54萬億，累計同比增長20.61%；企業債券融資3892億元，創歷史單月最高。
去年年末，四部委聯合發布了規范地方政府融資行為的463號文件，而銀監會《關于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》也于今年4月發布。中金公司研究認為，新監管指導意見會在短期內加劇城投債內部的層級分化預期，但會否因審批趨嚴而減慢其發行速度，還需觀察4月的放緩態勢是否延續。
事實上，4月發行放緩的不僅僅是城投債。Wind數據統計可見，4月至今企業債券整體融資規模環比下滑，其中短期融資券、中期票據、公司債等均低于3月規模。而3月社會融資大增，除去債券融資外，新增信托4306.4億元也是創出歷史單月新高。方正證券首席宏觀分析師湯云飛認為，銀行理財新規導致信托貸款短期放量，預計4月難以延續高增長勢頭。
“銀監會8號文對銀行非標資產的抑制作用，將在4月的社會融資總量中有所體現。”湘財證券分析師羅文波認為，4月份除了信貸和債券外，其他社融分項或將出現較大幅度的環比下滑。預計4月新增社融總量約1萬億元，存量增速約20.4%，融資約束仍將維持相對寬松的態勢。記者 祝乃嘉
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