央行重啟正回購(gòu)收縮流動(dòng)性 貨幣政策或溫和收緊
在連續(xù)兩次暫停之后，央行7日重啟了公開(kāi)市場(chǎng)操作。中國(guó)人民銀行公告顯示，7日央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了50億元的28天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于此前的2.75%。
由于周二央行未進(jìn)行任何品種的回購(gòu)操作，加之本周亦沒(méi)有央票和回購(gòu)品種到期，因此本周央行從公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金50億元，這是央行春節(jié)以來(lái)連續(xù)第三周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠。
由于資金總量不缺，銀行間資金面仍然寬松，利率連續(xù)下行。7日，隔夜Shibor報(bào)2.4860%，跌37BP；7天回購(gòu)利率報(bào)2.5190%，跌48B P；1個(gè)月品種下行9B P至3.5335%，3個(gè)月品種微幅下行至3.8837%。
某股份制銀行的交易員稱，3月中上旬資金面無(wú)大的負(fù)面因素，如果外匯占款繼續(xù)較快增長(zhǎng)，不排除央行繼續(xù)利用正回購(gòu)回籠資金。
央行收緊貨幣政策跡象于春節(jié)后顯現(xiàn)，節(jié)后第一周，央行實(shí)施了兩次正回購(gòu)操作，加上當(dāng)周有8600億元逆回購(gòu)到期，單周凈回籠資金也已達(dá)9100億元。加上這兩周的正回購(gòu)操作，央行節(jié)后累計(jì)凈回籠資金9200億元。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣政策已經(jīng)開(kāi)始溫和收緊。
此前，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在政府工作報(bào)告中提出，今年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)擬定為13%左右。這一數(shù)值明顯低于2011年的16%和2012年的14%。
另?yè)?jù)媒體報(bào)道，央行副行長(zhǎng)易綱在兩會(huì)期間表示，針對(duì)外匯占款較大情況，會(huì)采取對(duì)沖，或用回購(gòu)、央票收回過(guò)多的流動(dòng)性。他同時(shí)認(rèn)為，13%的M 2增長(zhǎng)目標(biāo)是適當(dāng)?shù)模荒苷f(shuō)過(guò)低。在人民幣匯率方面，易綱表示，央行將考慮在今年進(jìn)一步放寬人民幣匯率管制措施，但人民幣匯率已經(jīng)非常接近均衡水平，進(jìn)一步升值的空間已非常有限，因而，央行將繼續(xù)履行維系人民幣匯價(jià)在接近于均衡水平的職責(zé)。
不過(guò)，瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，政府希望維持中性的政策基調(diào)來(lái)支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。與前兩年相比，M 2增長(zhǎng)目標(biāo)有所下調(diào)，但這并非是貨幣政策收緊信號(hào)。由于銀行表外融資規(guī)模的迅猛擴(kuò)張，M 2已經(jīng)越來(lái)越不能準(zhǔn)確地反映真實(shí)的貨幣和信貸條件。（劉振冬）
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