國債市場：繼續收高 步伐放緩
本周債券市場繼續收高，全周上證國債指數收于132.60點，周漲幅為0.06%，成交金額約為4.24億元。全周回購利率低位徘徊，現券各品種漲跌不一，大多數品種小幅上漲，市場交投尚屬活躍。近期上證國債指數持續在歷史高位區域波動，表現良好。
最新數據顯示，3月末M0、M1、M2同比增10.6%、4.4%和13.4%，信貸規模超預期。同時，深圳加快推進深港銀行跨境人民幣貸款業務試點，拓寬在港融資渠道。此外，證監會等部委新增500億美元QFII額度、500億人民幣RQFII額度，這里面相當部分將會投資于債券市場，地方養老金委托全國社保基金代管資金預計大部分也會投資債券市場，這將增加債市資金供給，對市場影響偏正面。當然今年債券的供應量估計會高于去年，地方債、企業債，包括未來低信用等級的“高收益”債券都會大量發行；當然資金面也會有所松動，估計全年下調存準率幾次。隨著未來市場資金面漸趨寬松，機構投資者的流動性將充裕，有進一步配置債券的需求，將促使債市保持強勢。
（中信浙江 錢向勁）
轉債：以漲為主 有望持續
本周轉債市場無一下跌，巨輪轉2漲幅最大（3.41%），技術上收一根放量中陽線，頭肩底右肩放量，后市有望近一步上漲；恒豐轉債、唐鋼轉債（125709行情，資料）平盤報收，唐鋼轉債周五放出近期巨量，建議進一步觀察后，再行介入。本周可轉債相比正股，表現算是同向，但也只可用平穩來形容，畢竟二級市場熱點活躍還是會分流一部分資金。
交易所債券市場繼續以上漲為主，周五上證企債指數收報151.13點，周漲幅0.22%；滬公司債收報133.94點，周漲幅0.18%；滬分離債收報133.72點，周漲幅0.09%；企債指數本周繼續依托于5周線上漲，短線后市，有望得以持續。
3月份新增人民幣貸款1.01萬億元，創14個月新高。由于流動性改善，央行下調存準率的時點可能往后推延，而在貨幣寬松背景下，將為二季度經濟復蘇提供重要動力。社會融資成本將繼續下行，債市投資重心也將繼續偏向中低等級信用債和可轉債，權益市場反彈也將帶動轉債市場投資價值顯現。
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