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　　林可霉素價格

　　林可霉素最大生產廠家——南陽普康近期遭到當地政府“重點減排督辦”，很有可能被停產整頓。受此影響，市場對林可霉素漲價預期強烈，天方藥業已于11日將林可霉素價格上調10%至450元/BOU，出口價格調至60美元/BOU。目前市場上林可霉素供需基本持平，若普康因環保問題停產整頓，供需失衡將帶來林可霉素價格的上揚。

　　四寡頭壟斷市場

　　林可霉素是傳統半合成抗生素，可用于人用和獸用，還可用于生產克林霉素，近年來發展迅速，年均增長約10%，價格持續上漲。今年1-4月國內企業累計出口林可霉素700噸，同比增長14%。

　　目前林可霉素市場由行業前四家生產企業主導，其中河南南陽普康是全球龍頭，年產能2400噸，其次為天方藥業(600253)，年產能1300噸。蘇州第四制藥廠主要是為自產克林霉素供貨，現已被海翔藥業(002099)收購。

　　近幾年，林可霉素原料藥供需基本平衡，除2009年金融危機導致價格下跌之外，其他年份林可霉素價格基本維持著400元/BOU上下。2012年上半年，林可霉素價格在400-410元/BOU之間波動，比較穩定。

　　行業龍頭遭減排督辦

　　9月16日，第十七屆農民運動會即將在河南南陽舉行，環保再次成為政府工作的重頭戲。6月5日，南陽市重點減排項目督辦會召開，對包括南陽普康藥業有限公司鎮平分公司污水處理廠在內的9個污染減排重點項目進行現場督辦。在農運會即將到來之際，普康遭到重點減排督辦，很可能會被停產整頓。

　　雖然目前林可霉素價格穩定在400-410元/kg左右，市場需求一般，但普康作為行業第一大供應商，若因環保問題被停產的話，將直接造成林可霉素市場供需失衡，因此市場對林可霉素的漲價預期非常強烈。天方藥業已于11日將林可霉素價格上調10%至450元/BOU，出口價格調至60美元/BOU，其他廠家尚未跟進，但是據業內人士分析，其他產生調價只是時間問題。

　　天方藥業或明顯受益

　　據健康網進出口統計顯示，今年1-4月南陽普康和河南天方分別出口林可霉素239噸、158噸，排名前兩位，其他廠家出口很少。若南陽普康停產整頓，導致市場供需失衡，天方藥業有望成為最大受益者。

　　當前天方藥業林可霉素年產能1300噸，每年接近滿產，成本穩定，去年出口均價78美元/kg，內銷約430元/BOU。按照2011年年報合年產1300噸推算，全年均價每提高10元/BOU，約增加利潤總額1625萬元，凈利潤1300萬元，折合EPS0.031元。而在2011年年報中，公司對2012年利潤總額預期目標才7000萬元，意味著全年均價每提高10元/BOU，將提高全年利潤總額23%。

　　風險提示：雖然普康藥業很可能被停產整頓，但不排除公司已做好產品儲備，林可霉素價格短時間內恐難大幅上漲。且林可霉素的價格變動能否體現在天方藥業的業績上，還要看最終成交價格。