[摘要] 滬股通做空之路已開(kāi)，但路上卻不見(jiàn)行人蹤影。就內(nèi)地融券增長(zhǎng)緩慢、難以突破瓶頸的狀況，機(jī)構(gòu)曾以“缺乏有效對(duì)沖工具，券商提供的券源品種和規(guī)模均有限”解釋。根據(jù)港交所公布的數(shù)據(jù)，江蘇吳中(600200.SH)、長(zhǎng)春燃?xì)?600333.SH)等9只個(gè)股首日處于無(wú)券可借的情形，想要做空也就無(wú)從談起。
滬股通做空之路已開(kāi)，但路上卻不見(jiàn)行人蹤影。
香港交易所公布的數(shù)據(jù)，所有414只個(gè)股連續(xù)兩日來(lái)無(wú)一筆做空成交。
香港某證券公司策略研究員對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱(chēng)：“A股本身的做空量就不是很大，融資占了99%以上，融券不到1%。然后香港這邊剛開(kāi)，投資者需要熟悉的過(guò)程。在目前北上成交量還不是特別大的時(shí)候，做空量在短期內(nèi)也不會(huì)很大。”
滬股通沽空機(jī)制的遇冷，可以說(shuō)是融資融券業(yè)務(wù)剛推出時(shí)情況的重現(xiàn)。2010年3月31日兩融業(yè)務(wù)推出首日，滬市融券賣(mài)出量?jī)H3100股，融券余額為2.41萬(wàn)元，深市融券賣(mài)出量也只有區(qū)區(qū)4000股，融券余額7.09萬(wàn)元。此后歷經(jīng)12個(gè)交易日，兩市融券余額才突破百萬(wàn)關(guān)口。及至2011年3月3日融券余額摸上億元水平，距離推出已過(guò)去將近一年的時(shí)間。
就內(nèi)地融券增長(zhǎng)緩慢、難以突破瓶頸的狀況，機(jī)構(gòu)曾以“缺乏有效對(duì)沖工具，券商提供的券源品種和規(guī)模均有限”解釋。而這一問(wèn)題在滬股通沽空機(jī)制上同樣存在，甚至更為嚴(yán)重。
根據(jù)港交所公布的數(shù)據(jù)，江蘇吳中(600200.SH)、長(zhǎng)春燃?xì)?600333.SH)等9只個(gè)股首日處于無(wú)券可借的情形，想要做空也就無(wú)從談起。所有標(biāo)的中，也僅有21只個(gè)股可供做空的股數(shù)超過(guò)一百萬(wàn)股。其中大秦鐵路(601006.SH)券源最多，有700多萬(wàn)股可供投資者借入，以10.26元的收盤(pán)價(jià)計(jì)算所能容納的資金體量為7000多萬(wàn)。
受限券商品種、規(guī)模之外，實(shí)際操作中的價(jià)格、限額以及時(shí)間限制也對(duì)境外資金造成困擾。亞洲證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)人士此前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，港交所規(guī)定股票借貸協(xié)議不得超過(guò)一個(gè)月，這意味著如果股票價(jià)格漲了，做空者到期就必須認(rèn)賠清倉(cāng)。此外，A股的行情也影響著資金的上路意愿。“A股波動(dòng)那么大，還是有些風(fēng)險(xiǎn)”、“市場(chǎng)炒得這么熱，沒(méi)那么快跌下來(lái)，總不能馬上做空”。
開(kāi)放做空，滬股通從只能做多的單行道變成了多空雙向行駛的雙行道。但目前看來(lái)，道路的一邊有錢(qián)即可上路，油箱里有油可以一直開(kāi)；而做空這條道上，不僅要有錢(qián)還需借到券才能上路，限額控制下路顯得比另一邊的窄，時(shí)間限制下油箱即使仍是滿(mǎn)的，也可能因?yàn)闀r(shí)間到了不得不熄火重新發(fā)動(dòng)，開(kāi)起來(lái)并不那么暢快。（婁敏）
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