東莞證券：資源股下跌 滬指震蕩調(diào)整
導(dǎo)讀：從市場(chǎng)環(huán)境上看，藍(lán)籌股集體下挫，是導(dǎo)致周三股指震蕩走跌的主要原因。首先，利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程加快。據(jù)悉，央行已考慮在銀行間市場(chǎng)嘗試發(fā)行同業(yè)存單，并擇機(jī)推出相關(guān)政策，以此掀起存款利率市場(chǎng)化改革的前奏。而存款利率市場(chǎng)化不可能一蹴而就，存款利率本身還不具備全面放開的條件，但在央行放開貸款利率下限后，銀行對(duì)資金需求增加，現(xiàn)在銀行間市場(chǎng)先推出同業(yè)存單是一個(gè)比較好的時(shí)間窗。
【A股市場(chǎng)大勢(shì)研判】
資源股下跌滬指震蕩調(diào)整盤面研判：
周三大盤震蕩調(diào)整。早段大盤在2106點(diǎn)反復(fù)震蕩，股指一度升至2122點(diǎn)。但隨后震蕩走跌。板塊上看有色金屬、煤炭等藍(lán)籌股集體低迷，拖累股指震蕩走跌。午后互聯(lián)網(wǎng)、傳媒題材股先后反彈，支撐股指有所回升。但由于藍(lán)籌股跌幅加劇，成交量明顯萎縮，最終指數(shù)險(xiǎn)守2100點(diǎn)附近收盤。全天上證綜指下跌0.29%，深成指下跌0.31%，中小板綜指下跌0.45%。
從市場(chǎng)環(huán)境上看，藍(lán)籌股集體下挫，是導(dǎo)致周三股指震蕩走跌的主要原因。首先，利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程加快。據(jù)悉，央行已考慮在銀行間市場(chǎng)嘗試發(fā)行同業(yè)存單，并擇機(jī)推出相關(guān)政策，以此掀起存款利率市場(chǎng)化改革的前奏。而存款利率市場(chǎng)化不可能一蹴而就，存款利率本身還不具備全面放開的條件，但在央行放開貸款利率下限后，銀行對(duì)資金需求增加，現(xiàn)在銀行間市場(chǎng)先推出同業(yè)存單是一個(gè)比較好的時(shí)間窗。可見，目前利率市場(chǎng)化有所加快，一旦實(shí)施同業(yè)存單制度，有可能放開存款利率下限，這將對(duì)銀行的盈利環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)力構(gòu)成不利影響，因而導(dǎo)致金融股普遍下跌。拖累市場(chǎng)下行。其次，資源股集體下挫拖累股指。工信部部長苗圩透露，將會(huì)同有關(guān)部門盡快出臺(tái)化解產(chǎn)能過剩矛盾的總體方案，推動(dòng)淘汰落后產(chǎn)能。下一步工信部將盡快落實(shí)和公告今年第二批淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，確保全面完成2013年目標(biāo)任務(wù)。從管理層的表態(tài)可見，下半年管理層將加快淘汰落后產(chǎn)能，這對(duì)于產(chǎn)能普遍過剩的煤炭、有色金屬在經(jīng)營環(huán)境上構(gòu)成較大的沖擊，加上資源股前期漲幅較大，短期有一定的調(diào)整要求，而資源股集體下挫，這也是導(dǎo)致周三股指下跌的主要原因。此外，我們注意到，銀監(jiān)會(huì)公布《商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)情況表（法人）》顯示，截至二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額升至5395億元，不良貸款率為0.96%。數(shù)據(jù)反映上半年金融系統(tǒng)的不良貸款率普遍大幅上升，加上前期經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致信貸需求減弱，加大我國銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，據(jù)最新報(bào)告顯示，上周偏股型基金的持股倉位大幅上升，平均上行3.13個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前倉位為85.01%。其中，股票型基金的倉位上升2.94個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到89.73%。數(shù)據(jù)反映在股指經(jīng)歷連日反彈之后，機(jī)構(gòu)投資者倉位普遍上升，顯示市場(chǎng)情緒短期過于樂觀，獲利盤較大，短期對(duì)指數(shù)構(gòu)成一定的調(diào)整壓力。整體上看，我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長放緩以及利率市場(chǎng)化等因素仍對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)構(gòu)成較大的壓力。
從市場(chǎng)走勢(shì)上看，周三指數(shù)震蕩調(diào)整。有色金屬、煤炭等藍(lán)籌股經(jīng)歷連續(xù)上漲后出現(xiàn)小幅調(diào)整，但由于前期資源股獲利盤較大，短期仍有持續(xù)下跌的可能。從技術(shù)面上看，藍(lán)籌股有所走弱，做空動(dòng)能有待釋放，短期或現(xiàn)震蕩調(diào)整格局。操作上建議投資者擇機(jī)減持漲幅較大的有色金屬、煤炭等板塊，輕倉投資者可等待市場(chǎng)走穩(wěn)后逢低關(guān)注受益于政策支持的券商、鐵路以及節(jié)能環(huán)保等板塊。
趨勢(shì)預(yù)測(cè)：
藍(lán)籌股有所走弱，做空動(dòng)能有待釋放，短期或現(xiàn)震蕩調(diào)整格局。
操作建議：
操作上建議投資者擇機(jī)減持漲幅較大的有色金屬、煤炭等板塊，輕倉投資者可等待市場(chǎng)走穩(wěn)后逢低關(guān)注受益于政策支持的券商、鐵路以及節(jié)能環(huán)保等板塊。
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