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　　導(dǎo)讀：新金融帶來(lái)傳統(tǒng)銀行業(yè)格局的洗牌，傳統(tǒng)銀行業(yè)需要守成出新。以互聯(lián)網(wǎng)和其他電子手段為媒介的新金融支付業(yè)務(wù)將打破銀行對(duì)于渠道的壟斷，對(duì)于銀行的零售客戶(hù)拓展、中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)將產(chǎn)生影響。

　　第三方支付——互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)之源；大部分的第三方支付公司，如支付寶、PayPal、快錢(qián)等都通過(guò)小額支付和極為龐大的交易量累計(jì)了豐富的客戶(hù)支付習(xí)慣、信用周期等方面的統(tǒng)計(jì)。以龐大的數(shù)據(jù)歸集和數(shù)據(jù)處理能力來(lái)消除信息不對(duì)稱(chēng)的影響。第三方支付是嫁接在銀行渠道上發(fā)展起來(lái)的，目前還不能完全脫離銀行存在。未來(lái)第三方支付的應(yīng)用將更廣泛，銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)會(huì)受到部分影響，但無(wú)法完全替代。目前網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物占社零總額占比較小，無(wú)法撼動(dòng)銀行作為結(jié)算主渠道的地位。基于第三方支付數(shù)據(jù)分析產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)貸款將會(huì)搶奪銀行小額貸款業(yè)務(wù)，但是風(fēng)控水平同銀行還有很大的差距，能否長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展還需要關(guān)注。基于第三方支付產(chǎn)生的理財(cái)業(yè)務(wù)影響更加有限，在品種的多樣性上無(wú)法同銀行比擬；結(jié)算功能弱于銀行和部分基金公司產(chǎn)品；信用評(píng)級(jí)較弱，無(wú)法獲得未來(lái)的存款保險(xiǎn)制度覆蓋。

　　NFC——下一個(gè)銀行卡。智能手機(jī)的普及推動(dòng)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及和發(fā)展將電子商務(wù)的覆蓋從計(jì)算機(jī)延伸到手機(jī)，移動(dòng)支付已日漸成為一個(gè)前景頗為可觀的市場(chǎng)。非現(xiàn)金支付在美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家都取得了非常良好的發(fā)展。我國(guó)手機(jī)滲透率還有提升空間，存量手機(jī)覆蓋已經(jīng)孕育了良好的NFC基礎(chǔ)。目前國(guó)內(nèi)的NFC是由運(yùn)營(yíng)商+銀行這種日本模式在推廣，我們認(rèn)為在NFC從電子錢(qián)包向信用支付升級(jí)的過(guò)程中，伴隨著可讀取NFC信號(hào)的機(jī)具更加廣的覆蓋，NFC作為小額支付這樣一個(gè)定位將會(huì)更加清晰。增加使用范圍對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)就是增加了一個(gè)潛在擴(kuò)大結(jié)算收入的領(lǐng)域，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好。

　　P2P貸款——基于互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò)的貸款業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，阿里小貸也好，人人貸P2P也罷，目標(biāo)市場(chǎng)均指向了目前風(fēng)險(xiǎn)難度相對(duì)較高，融資比較困難的零售貸款業(yè)務(wù)，這其中包括個(gè)人消費(fèi)類(lèi)信貸和小微企業(yè)貸款，這一塊業(yè)務(wù)正是由于大部分銀行顧慮成本投入較大而不愿意投入，給這些創(chuàng)新機(jī)構(gòu)留出了空間。我們認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)由于1）中間賬戶(hù)監(jiān)管缺位；2）信用體系不健全；3）缺乏良好的流動(dòng)性管理能力，因此P2P貸款的發(fā)展有限。阿里小貸和人人貸更多的是給市場(chǎng)提供一種選擇，全面沖擊銀行業(yè)務(wù)的難度還很高。

　　新金融帶來(lái)傳統(tǒng)銀行業(yè)格局的洗牌，傳統(tǒng)銀行業(yè)需要守成出新。以互聯(lián)網(wǎng)和其他電子手段為媒介的新金融支付業(yè)務(wù)將打破銀行對(duì)于渠道的壟斷，對(duì)于銀行的零售客戶(hù)拓展、中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)將產(chǎn)生影響。銀行已有渠道的重要性會(huì)受到影響，主要影響的是零售業(yè)務(wù)；小銀行在科技方面的投入和建設(shè)將會(huì)在一定程度上彌補(bǔ)網(wǎng)點(diǎn)不足的劣勢(shì)，有望借科技的力量進(jìn)一步蠶食大行的市場(chǎng)，大銀行的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)不明顯；銀行業(yè)需要加強(qiáng)在零售產(chǎn)品上的資源利用、設(shè)計(jì)和營(yíng)銷(xiāo)。

　　在應(yīng)對(duì)第三方支付上，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)銀行業(yè)應(yīng)該做好渠道下沉，避免盲目自建在線平臺(tái)，看好在社區(qū)銀行上發(fā)力的寧波銀行、興業(yè)銀行；在支付升級(jí)的過(guò)程中，我們建議傳統(tǒng)銀行業(yè)積極參與，我們看好在系統(tǒng)調(diào)試、模具鋪設(shè)和規(guī)則制定上深度參與的浦發(fā)銀行；在應(yīng)對(duì)P2P貸款業(yè)務(wù)上，我們認(rèn)為傳統(tǒng)銀行業(yè)應(yīng)該更加重視差異化經(jīng)營(yíng)，深耕小微市場(chǎng)，我們看好業(yè)務(wù)模式成熟、勇于創(chuàng)新的民生銀行。 （研究員：勵(lì)雅敏 王宇軒 黃耀鋒）