申銀萬(wàn)國(guó)：今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.2% 看好五大消費(fèi)熱點(diǎn)
1月28日，申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所發(fā)布最新研究成果，上調(diào)2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率至8.2％。申萬(wàn)研究認(rèn)為，外需倒逼、人口拐點(diǎn)、新型城鎮(zhèn)化加快實(shí)施標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)期。申萬(wàn)研究還認(rèn)為，新型城鎮(zhèn)化是以人為本的城鎮(zhèn)化，對(duì)于提升消費(fèi)具有重要意義。從總量上看農(nóng)民進(jìn)城能夠真正享受消費(fèi)的增長(zhǎng)效應(yīng)，成為促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的新引擎。而從結(jié)構(gòu)上看，看好五大消費(fèi)熱點(diǎn)：1、中西部以及三四線城市消費(fèi)；2、醫(yī)藥、環(huán)保、安防和食品安全等具有外部性的消費(fèi)；3、住房和家居性消費(fèi)；4、旅游等休閑消費(fèi)；5、低空開放游艇等新消費(fèi)熱點(diǎn)。
2012年4季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.9％，標(biāo)志著從2010年1季度以來(lái)的GDP下降趨勢(shì)結(jié)束，上升趨勢(shì)開始，印證了此前一直強(qiáng)調(diào)的經(jīng)濟(jì)周期將從4季度開始告別衰退進(jìn)入復(fù)蘇的判斷。由于消費(fèi)和服務(wù)業(yè)更加穩(wěn)定的表現(xiàn)，所以上調(diào)2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至8.2％。
申萬(wàn)研究認(rèn)為，新時(shí)期下，前述三大因素決定居民消費(fèi)將保持更加穩(wěn)定的增長(zhǎng)：首先，穩(wěn)定就業(yè)和收入分配政策將推動(dòng)居民收入穩(wěn)定增加，有望推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)；其次，由于第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展能夠提供更多的消費(fèi)供給，因此，伴隨國(guó)內(nèi)第三產(chǎn)業(yè)占比的持續(xù)提升，消費(fèi)將獲得持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力；再者，國(guó)家實(shí)施的譬如消費(fèi)信貸等一系列改善消費(fèi)環(huán)境的政策，將進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)增長(zhǎng)的空間。
研究發(fā)現(xiàn)，倚重內(nèi)需消費(fèi)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇，新型城鎮(zhèn)化也是啟動(dòng)內(nèi)需的重要舉措。如果農(nóng)村集體用地實(shí)現(xiàn)流轉(zhuǎn)，有望盤活20萬(wàn)億資產(chǎn)池，拉動(dòng)農(nóng)村內(nèi)需消費(fèi)，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，深圳土改在這方面是“積跬步以行千里”。
申萬(wàn)研究預(yù)測(cè)，內(nèi)需消費(fèi)助力本輪復(fù)蘇。2012年4季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮麗，申萬(wàn)宏觀認(rèn)為內(nèi)需消費(fèi)是主要推動(dòng)力，并將2013年GDP將7.8％上調(diào)至8.2％，投資者心中的投資時(shí)鐘正在向更為確定的復(fù)蘇轉(zhuǎn)變。
申萬(wàn)策略認(rèn)為，資本市場(chǎng)仍將活躍。春季股市活躍的趨勢(shì)實(shí)際上從2012年12月已經(jīng)開始，3月前經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)仍有望延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，為市場(chǎng)活躍提供良好溫床，維持近期觀點(diǎn)，市場(chǎng)仍將有較強(qiáng)的活躍度。
申萬(wàn)提醒機(jī)構(gòu)投資者，要著眼內(nèi)需消費(fèi)，布局長(zhǎng)遠(yuǎn)。配置金融做Beta，在內(nèi)需消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈上尋找Alfpha，繼續(xù)看好零售、家電、家具、汽車甚至是家紡在內(nèi)需消費(fèi)拉動(dòng)下長(zhǎng)期的發(fā)展空間和投資機(jī)會(huì)。要關(guān)注內(nèi)需復(fù)蘇過(guò)程中，價(jià)格敏感型行業(yè)的主題性機(jī)會(huì)（如申萬(wàn)研究所近期推薦的焦煤、鉬、草甘膦等等） 。
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