瑞銀證券：十八大后維穩行情將結束
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預計維穩行情即將結束
十八大前的維穩行情改善了投資者的投資情緒，央企回購、大非解禁推遲和融資規模的縮小等都在情緒上和資金上對市場形成了正面支撐。此外，市場上還存在著對換屆完成后的政策預期，我們認為如果十八大后并沒有實質性利好政策出臺，投資者的情緒可能再次偏向謹慎。
即將進入傳統施工淡季
11月以后北方將進入傳統施工淡季，今年的寒冬可能使得需求季節性回落比往年來的更早一些。接下來的補庫存窗口或延后，如果市場預期明年政府投資會有一定程度增長，企業或為3、4月份的旺季提前備貨。
流動性保持中性
我們認為，今年下半年的流動性狀況不如上半年，四季度會好于三季度。我們預計在年內兩個月中，流動性依然保持中性：11月環比10月有改善，12月底有資金價格沖高的風險。
行業配置建議：買入黃金、零售、銀行、鐵路運輸行業
我們認為黃金價格下行空間不大，財政懸崖帶來美元階段走弱有利于黃金股表現；而零售行業未來業績可能達到低點，建議關注其中增長較好的優質公司；銀行存在估值修復的可能，鐵路運輸行業估值上行可能存在政策催化劑。
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