有色金屬：銅業(yè)板塊形成交易性機會
美政選或迫使2012H2美元暫貶，銅價階段上漲可期
大選年兩黨博弈，殊途同歸均望美元暫貶：共和黨慣于提升悲慘指數(shù)(CPI+失業(yè)率)，以增大選勝算，油價升美元貶是基石；民主黨志在連任，弱勢美元增出口穩(wěn)就業(yè)是基石。美政選或迫使2012H2美元暫貶，銅價階段上漲可期。
希臘暫不退出歐盟，金融機構(gòu)存在做多可能
北京時間6月18日，希臘保守派新民主黨在選舉中以微弱優(yōu)勢獲勝，希臘暫不退出歐元區(qū)。雖然機構(gòu)投資者仍然十分關(guān)注如何救助希臘，以及德國與其他國家的救助方案分歧解決，但是緊張情緒已經(jīng)得到一定程度的緩解；短期內(nèi)開始逢低回補多單，使未來推升銅價成為可能。另外，近期德國議會通過創(chuàng)建永久性歐元區(qū)救助基金法案，并批準了有關(guān)增強歐元區(qū)預(yù)算一體化程度的歐洲財政協(xié)定；歐元階段性走強成為可能，進一步增強了階段性大宗商品上漲的可能。
供需和補庫基本面趨好，銅價短期上漲基石牢靠
首先，至2013年全球范圍內(nèi)銅供需缺口仍然存在，2013-2014年冶煉銅產(chǎn)能釋放達到峰值，2013年供需缺口收窄，預(yù)計2014年缺口消失；但2017年由于銅礦的供給乏力，供給缺口預(yù)計再次重現(xiàn)，2014-2017年銅價預(yù)計高位運行。其次，全球可統(tǒng)計期貨交易所庫存和實業(yè)庫存仍在歷史低位，為持續(xù)做多提供了較好的基礎(chǔ)。最后，2012H2政策環(huán)境利于促進國內(nèi)銅需求，有望提振銅價。
Q3基本面優(yōu)于Q1，銅價有望沖擊$8500/t；板塊交易性機會可期
Q3銅的實體基本面和國際政治經(jīng)濟形勢對應(yīng)的金融屬性基本面都預(yù)計好于Q1.
若希臘問題得到妥善解決，我們認為銅價可能會在Q3沖擊Q1季度的價格高點$8500左右，價格增幅有望超過15%。對應(yīng)銅業(yè)板塊的交易性機會，我們?nèi)〗縻~業(yè)作為標的，比對其收盤價和銅價走勢，江西銅業(yè)股價一般提前1-2個月作出反應(yīng)。且股價波幅往往大于銅價波幅。若銅價Q3沖擊$8500，預(yù)計江西銅業(yè)股價漲幅能夠達到20%。
風險提示
希臘退出歐元區(qū)帶來的系統(tǒng)性風險；美元持續(xù)走強；國內(nèi)經(jīng)濟政策改變。
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