有色金屬：銅業板塊形成交易性機會
美政選或迫使2012H2美元暫貶，銅價階段上漲可期
大選年兩黨博弈，殊途同歸均望美元暫貶：共和黨慣于提升悲慘指數(CPI+失業率)，以增大選勝算，油價升美元貶是基石；民主黨志在連任，弱勢美元增出口穩就業是基石。美政選或迫使2012H2美元暫貶，銅價階段上漲可期。
希臘暫不退出歐盟，金融機構存在做多可能
北京時間6月18日，希臘保守派新民主黨在選舉中以微弱優勢獲勝，希臘暫不退出歐元區。雖然機構投資者仍然十分關注如何救助希臘，以及德國與其他國家的救助方案分歧解決，但是緊張情緒已經得到一定程度的緩解；短期內開始逢低回補多單，使未來推升銅價成為可能。另外，近期德國議會通過創建永久性歐元區救助基金法案，并批準了有關增強歐元區預算一體化程度的歐洲財政協定；歐元階段性走強成為可能，進一步增強了階段性大宗商品上漲的可能。
供需和補庫基本面趨好，銅價短期上漲基石牢靠
首先，至2013年全球范圍內銅供需缺口仍然存在，2013-2014年冶煉銅產能釋放達到峰值，2013年供需缺口收窄，預計2014年缺口消失；但2017年由于銅礦的供給乏力，供給缺口預計再次重現，2014-2017年銅價預計高位運行。其次，全球可統計期貨交易所庫存和實業庫存仍在歷史低位，為持續做多提供了較好的基礎。最后，2012H2政策環境利于促進國內銅需求，有望提振銅價。
Q3基本面優于Q1，銅價有望沖擊$8500/t；板塊交易性機會可期
Q3銅的實體基本面和國際政治經濟形勢對應的金融屬性基本面都預計好于Q1.
若希臘問題得到妥善解決，我們認為銅價可能會在Q3沖擊Q1季度的價格高點$8500左右，價格增幅有望超過15%。對應銅業板塊的交易性機會，我們取江西銅業作為標的，比對其收盤價和銅價走勢，江西銅業股價一般提前1-2個月作出反應。且股價波幅往往大于銅價波幅。若銅價Q3沖擊$8500，預計江西銅業股價漲幅能夠達到20%。
風險提示
希臘退出歐元區帶來的系統性風險；美元持續走強；國內經濟政策改變。
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