隔夜利率回落 資金面緊張趨勢短期難改
經(jīng)歷了瘋狂的“6·20”之后，銀行間同業(yè)隔夜拆放利率在上周的最后一個交易日(6月21日)大幅回落，但是資金面緊張的局面并沒有得到扭轉(zhuǎn)，當日的隔夜利率仍維持在8%以上的高位。
昨日(6月23日)，一位城商行資金部人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，預(yù)計整個6月份資金面都比較緊張，這一局面應(yīng)該至少會延續(xù)到7月中旬。
瑞銀證券也認為，未來幾周會有五大因素對資金面造成沖擊，金融市場“錢荒”現(xiàn)象將延續(xù)至7月中旬。
隔夜利率回落
進入6月以來，金融市場資金鏈接連告急。6月7日已經(jīng)預(yù)演了一次隔夜利率飆漲的“大戲”，而直到上周，“錢荒”局面不但未有好轉(zhuǎn)，反而愈演愈烈。
在財政存款上繳、所得稅繳款等需求高峰來臨、理財產(chǎn)品大規(guī)模回表到期、外匯存款增量大降等因素疊加下，銀行間市場流動性持續(xù)收緊。6月20日，短期Shibor(上海銀行間同業(yè)拆放利率)大幅上漲，隔夜和7天資金價格均創(chuàng)歷史新高，分別上漲578個基點至13.444%、上漲292個基點至11.004%，而上海銀行間市場質(zhì)押式回購利率盤中最高達到了30%的高位。
6月21日，Shibor各期限品種漲跌不一。其中短期資金面出現(xiàn)一定程度的松弛，隔夜利率當日回落495.20個基點至8.492%，7天Shibor下降246.1個基點至8.543%。但是14天及1月同業(yè)拆放利率則繼續(xù)上行，分別跳升97.20和29.90個基點至8.566%、9.698%。
一位城商行資金部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從6月21日的市場表現(xiàn)來看，是有大行在出錢，導(dǎo)致資金需求的緊迫性沒有6月20日那么強烈，所以短期利率有所下行，整體情況好轉(zhuǎn)了些。此外，因6月20日利率大漲后的各種市場傳言均被否認，使得市場預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。
6月20日利率大漲當天的主要傳言，諸如國有大行違約等，都被各當事方予以否認。
“一些大行應(yīng)該是有錢的，但是考慮到自己的備付情況，所以不愿意出錢”，前述資金人士表示，一些杠桿率做得較大的小銀行資金面更緊張一些，但是并沒有想到市場表現(xiàn)得那么緊張。
“錢荒”或鬧到7月中旬
前述資金人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，預(yù)計整個6月，尤其是本周，資金面都比較緊張。這一局面至少會延續(xù)到7月中旬，因6月末還有穩(wěn)定性存款等因素，7月初則要補繳存款準備金。，不過屆時會有一部表外資金回歸表內(nèi)，從而一定程度上緩解資金緊張局面。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠在廣州金交會論壇上講話時指出，如果央行不救市，銀行間流動性壓力預(yù)計會在未來1個月左右內(nèi)一直存在，但暫時不會緊張到崩潰的程度。
國際評級機構(gòu)惠譽則在上周五發(fā)布的報告中稱，將有超過1.5萬億人民幣理財產(chǎn)品在本月剩下的時間陸續(xù)到期，這將使得在周四創(chuàng)下新紀錄的中國銀行間拆借利率再次面對更大的上行壓力。
瑞銀證券也認為，金融市場的“錢荒”現(xiàn)象將延續(xù)至7月中旬。瑞銀此前發(fā)布的研報認為，未來幾周內(nèi)有幾大因素對資金面造成沖擊：一是五大行年度分紅要吸收約2400億元流動性；二是年中時點銀行理財產(chǎn)品、超短期基金理財產(chǎn)品遭遇凈贖回，或?qū)⒔o貨幣市場帶來更大的融資壓力；三是金融機構(gòu)杠桿率偏高，未來1個月的償付壓力很大；四是銀行將在7月初補繳約8000億元準備金；五是7月中旬財政存款上繳數(shù)量再度增加，預(yù)計沖擊規(guī)模在4500億元左右。
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