理財業務手續費收入調查 工行收費差距大
編者按：是暴利還是“倒貼”？對于銀行理財產品的盈利能力，業內有著很奇怪的幾乎是對立面的爭論，也各有貌似頗具說服力的論據。《證券日報》特對上市銀行和在理財產品發行方面頗具特色的地方銀行的年報進行對比分析，并在國有大行、股份制銀行、城商行中選取了最具典型性的銀行進行抽樣研究發現，各家銀行理財產品業務的“能效比”（收入規模比）相差非常大，暴利和微利在不同銀行身上獲得了不同的體現，而通常情況下，如果投資管理能力比較出色，需要“倒貼”的可能性微乎其微。
工行收入規模比約0.44% 中信僅0.11%
工商銀行2012年個人理財及私人銀行手續費及傭金凈收入167.6億元，對公理財業務收入100.18億元
作為全球最賺錢的銀行，工商銀行的中間業務盈利能力尤其是理財業務的賺錢方式是我們本次抽樣調查最渴望了解的，因此工商銀行第一個被選中作為調查樣本。幸運的是，工商銀行對于理財業務收入、規模，乃至發展戰略的披露在幾家國有大行中也最為全面；而中信銀行代表股份制銀行入選樣本則是因為其2012年非標債權占比嚴重超標，該行副行長張強在業績發布會上曾坦言，接下來的理財產品結構調整的壓力比較大。我們希望通過數據分析，幫助尋找中信銀行理財產品結構調整的重點方向。
工行不同產品收費差距大
對公業務收入系數更高
數據顯示，2012年，工商銀行累計銷售銀行類理財產品59165億元，其中個人理財產品37632億元，對公理財產品21533億元。
年報同時顯示，工商銀行2012年個人理財及私人銀行手續費及傭金凈收入167.6億元，對公理財業務收入100.18億元。
工商銀行在2012年年報中表示，該行開展對長三角、珠三角等理財需求旺盛區域的定向發行。此外，該行將集合產品與專戶理財相結合，為企業客戶提供量身定制的理財服務。推出多款不同期限的“增利”系列理財產品，提高T+0理財產品贖回比例，縮短理財產品資金到賬時間，提升客戶資金利用效率；拓寬理財產品銷售渠道，實現全部理財產品網上銷售，開展手機銀行銷售。
按照對公業務數據計算，該銀行的收入規模比為0.46%，按照個人業務數據（含私人銀行）計算，工商銀行收入規模比為0.44%，綜合值約為0.45%。
《證券日報》記者查閱了多款工商銀行理財產品并注意到，工商銀行理財產品的托管費一般為托管費率（年） 0.02％，不同類型產品的差異不大；但是，其他類型的收費則有所區別。例如，該銀行2012年第30期“安享回報”外幣理財產品USD1229是該行發行的個人美元理財產品，2012年11月9日成立，2013年5月7日到期，產品銷售費年化費率為0.40%，托管費年化費率為0.02%，客戶預期以及實際獲得的年化收益率都是1.20%。此外，產品到期后，工商銀行在后端另收取了投資管理費約0.42%（即產品實現的投資收益率高于預期收益率的部分）。而工商銀行發行的2013年第26期保本型理財產品35天“BB1380”的托管費率為0.02％，年化投資管理費率為0.20％。
中信理財產品微利發行
去年收入規模比0.11%
中信銀行2012年年報顯示，報告期內，該行實現理財業務中間收入12.36億元人民幣（其中銀行理財產品手續費收入9.77億元人民幣），為客戶創造理財收益72.90億元人民幣。截至報告期末，該行對私、對公存量銀行理財產品和代銷、代理推介類理財產品全口徑共計18個大類，基本覆蓋了市場上已有的理財產品種類，銷售規模共計9266.95億元人民幣，其中，銀行理財產品銷售規模8639.95億元人民幣，代理產品銷售規模627億元人民幣。截至報告期末，中信銀行全口徑理財產品存續規模達2784.51億元人民幣，其中銀行理財產品存續規模2380.04億元人民幣，代理銷售存續規模404.47元人民幣。
不過，截至2012年年底，中信銀行理財產品總額2790億元，其中非標準化債權類產品的規模為1515億元，占理財產品總規模的64%，遠遠超過35%的紅線。此外，中信銀行截至2011年年末總資產規模為27658.81億元，非標債權規模占總資產規模比重約5.477%，也超過4%這道紅線。面對高達64%的非標債權占比，中信銀行副行長張強在業績發布會上曾坦言，接下來的理財產品結構調整的壓力比較大。2013年，中信將在理財產品研發創新上加大力度，主要多做一些標準化債權型資產和投資型資產。
根據年報數據測算，中信銀行2012年銀行理財產品的收入規模比應該是0.11%，即理財產品手續費收入占產品募集資金總額的0.11%。不過，考慮到銀行的手續費收入相對于產品募集有一定的滯后性，因此收入規模比是一個重要的參考指標，但并不會是一個絕對準確的數值。
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