消息稱央行動議最優(yōu)貸款利率機制
利率走向完全市場化的路徑和布局正在漸漸清晰。
本報獨家獲悉，央行正在研究建立“最優(yōu)貸款利率機制”(Prime Rate)，并已在6月底7月初向部分商業(yè)銀行征求意見。在美國，最優(yōu)貸款利率是商業(yè)銀行向最優(yōu)質(zhì)客戶收取的貸款利率，其他貸款的利率則可在此基礎(chǔ)上浮動。本報記者就此向央行提出采訪申請，但截止至發(fā)稿時，尚未得到央行回復(fù)。
從全球的經(jīng)驗來看，比基準(zhǔn)利率更為市場化的最優(yōu)貸款利率通常由銀行或者企業(yè)報價決定，目前央行正在美國、加拿大、日本、歐元區(qū)、印度、南非、香港和新加坡模式的參考下，研究中國模式的最優(yōu)貸款利率機制。
部分商業(yè)銀行已把其對最優(yōu)貸款利率形成機制的建議提交給了央行，美國模式成為首選。未來，中國或?qū)⒊霈F(xiàn)基準(zhǔn)利率和最優(yōu)貸款利率并存的局面，而前者可能向央行公開市場操作利率，即上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shanghai Interbank Of-fered Rate，簡稱Shibor)轉(zhuǎn)化，前者利率調(diào)整后，更加市場化的后者利率也會跟著相應(yīng)調(diào)整，最終兩者保持著穩(wěn)定的利差水平。
要不要最優(yōu)貸款利率？
建行一位高管對本報表示：“試水最優(yōu)貸款利率是一種探索性試驗。到底哪一種模式適合中國，其實也是要摸索的。”
央行提供給商業(yè)銀行征求意見的《最優(yōu)貸款利率機制的有關(guān)經(jīng)驗》提到了8種國外的最優(yōu)貸款利率模式，其中，歐元區(qū)事實上還沒有采用最優(yōu)貸款利率。
因此，有商業(yè)銀行人士認(rèn)為是否一定推行最優(yōu)貸款機制也還是存在變數(shù)，盡管推行的可能性更大。
在歐元產(chǎn)生前，歐洲各國商業(yè)銀行公布最優(yōu)貸款利率，并以此進行貸款定價。在歐元誕生后，歐元區(qū)各國情況差異比較大，各商業(yè)銀行要公布一個歐元區(qū)統(tǒng)一適用的最優(yōu)貸款利率比較困難，因此歐元區(qū)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向Euribor加點的形式進行貸款定價。
一家股份制銀行信用風(fēng)險管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人建議：“各國監(jiān)管體制、央行基準(zhǔn)利率的確定、商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍、商業(yè)銀行精細(xì)化管理水平各不相同，最優(yōu)貸款利率體制需結(jié)合各國國情建立。對于歐元區(qū)國家未能使用Prime Rate進行貸款定價的原因需要充分參考。”
對建立最優(yōu)貸款利率持反對意見的市場人士認(rèn)為，中國各地的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r不同，地區(qū)差異非常顯著，要達(dá)成一個同業(yè)共識并不容易。
浙商銀行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示：“擴大金融債，增加結(jié)構(gòu)性存款，理財產(chǎn)品的規(guī)模，推行大額可轉(zhuǎn)讓存單等等可以是利率市場化的下一步，最優(yōu)貸款利率并不應(yīng)該這么急于推出。”
某股份制銀行公司業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人建議一定時期內(nèi)，仍采用“法定基準(zhǔn)利率+上下浮動空間”的形式對存款和貸款進行市場指導(dǎo)和引導(dǎo)；他同時建議央行就“最優(yōu)貸款利率機制”相關(guān)內(nèi)容，對各商業(yè)銀行進行專題培訓(xùn)和解讀。
美國模式受追捧
大多數(shù)商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)部門人士認(rèn)為這是一種市場化的舉措，應(yīng)該支持其推行。
招行總行計劃財務(wù)部相關(guān)人士對本報表示：“最優(yōu)貸款利率應(yīng)該是一個非強制的約束，讓銀行一起來確定一個市場的底線，這一底線也是企業(yè)和銀行之間博弈的結(jié)果，將更加真實地反映信貸市場的供求關(guān)系。我認(rèn)為這個機制很好，就現(xiàn)階段資金面相對寬松、銀行放貸難的情況下，可以防止惡性競爭。”
在央行所提到的諸多模式中，美國的最優(yōu)貸款利率模式第一個被央行提出來向征求意見的各商業(yè)銀行介紹。而美國最優(yōu)貸款利率的橫空出世也是在和當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟狀況相類似的背景下。
最優(yōu)貸款利率起源于美國1933年大蕭條時期，當(dāng)時銀行業(yè)資金相對充裕，但缺少信譽良好的貸款對象。為防止惡性競爭，《華爾街日報》倡導(dǎo)推動形成統(tǒng)一的基本利率作為貸款最低利率，主要用于3-5年期信譽良好的商業(yè)、農(nóng)業(yè)浮動利率貸款。2008年12月16日以后，計算規(guī)則為在選定的10家報價銀行中，如果有7家調(diào)整，則更改貸款最低利率。
目前，美國的最優(yōu)貸款利率主要應(yīng)用范圍為中小企業(yè)貸款及零售客戶的消費貸款、信用卡透支等。商業(yè)銀行實際進行貸款定價時，在最優(yōu)貸款利率的基礎(chǔ)上，還要綜合衡量借款人的信譽、有無抵押品、貸款時間的長短、貸款的數(shù)額、貸款選擇固定利率還是浮動利率等其他因素。
本報獨家獲得的某股份制銀行的建議是：“借鑒美國經(jīng)驗，實際操作可在A股證券市場選擇滬深300指數(shù)入圍企業(yè)或在各行業(yè)指數(shù)中取出前N名企業(yè)進行統(tǒng)計分類，加權(quán)一年期貸款實際需求利率作為最優(yōu)貸款利率的定價基準(zhǔn)。”
上述股份制銀行建議商業(yè)銀行在大型優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率定價機制上參考公開市場利率進行定價，在中小企業(yè)、個人住房按揭、消費貸款等對商業(yè)銀行依賴較強的業(yè)務(wù)使用最優(yōu)貸款利率作為定價基準(zhǔn)。
不過，上述建行高管認(rèn)為，任何模式都還是要摸著石頭過河，真正試了才知道是否合適，現(xiàn)在“看不清楚”：“從現(xiàn)有的市場環(huán)境來說，其實并不是特別能看清楚一定采用哪種模式就適合現(xiàn)在的中國和銀行業(yè)的現(xiàn)狀。”
基準(zhǔn)利率的未來
如果最優(yōu)貸款利率機制建立，那么未來，中國將存在基準(zhǔn)利率和最優(yōu)貸款利率共存的局面，而基準(zhǔn)利率將更靠近上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱Shibor)。
央行研究局局長張健華在其2012年7月剛剛出版的《利率市場化的全球經(jīng)驗》一書中透露了央行基準(zhǔn)利率未來的走向，他這樣闡述中國進一步推進利率市場化改革的初步考慮：確立中央銀行公開市場操作目標(biāo)利率，通過逐步擴大貸款利率下浮幅度和存款利率上浮幅度，尋找中國的均衡利率水平，逐步實現(xiàn)政策利率由存貸款基準(zhǔn)利率向中央銀行公開市場操作利率轉(zhuǎn)化；通過中央銀行目標(biāo)利率調(diào)節(jié)市場利率，理順貨幣政策的傳導(dǎo)機制。
Shibor以位于上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心為技術(shù)平臺計算、發(fā)布并命名，是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。目前，對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。這一報價銀行團現(xiàn)由16家商業(yè)銀行組成。
上述招行計劃財務(wù)部相關(guān)人士認(rèn)為：“Shibor對于中長期報價比較缺乏，形成不了完整的利率價格曲線。但今后Shibor的重要性依然將越來越高，基準(zhǔn)利率會逐步弱化。如果真的推出了最優(yōu)貸款利率，說明央行非常市場化，以開放的姿態(tài)再次將市場讓渡價格決定權(quán)，未來通過基準(zhǔn)利率來調(diào)控和進一步對實體經(jīng)濟的影響會降低，可能成為一個間接調(diào)控和傳導(dǎo)的概念。”
自1994年二季度以來，《華爾街日報》公布的最優(yōu)貸款利率一致等于美聯(lián)儲聯(lián)邦基金目標(biāo)利率加300個基點。聯(lián)邦基金利率可視為商業(yè)銀行短期資金融入成本，最優(yōu)貸款利率高于聯(lián)邦基金利率的300個基點可視作風(fēng)險溢價和貸款成本，例如信用評估、人力成本、法律文書費用等。
美國的最優(yōu)貸款利率的高低與聯(lián)邦基金利率聯(lián)系緊密。近二十年來，最優(yōu)貸款利率始終與聯(lián)邦基金目標(biāo)利率同步自發(fā)性聯(lián)動。在聯(lián)邦基金目標(biāo)利率調(diào)整以后，各行即開始陸續(xù)公布其調(diào)整后的最優(yōu)貸款利率，兩者之間的利差保持穩(wěn)定。美聯(lián)儲通過調(diào)整聯(lián)邦基金目標(biāo)利率，影響Libor和最優(yōu)貸款利率，進而將貨幣政策傳導(dǎo)到了實體經(jīng)濟。
但在中國，如果有這樣兩個利率共存，恐怕基準(zhǔn)利率很難通過最優(yōu)貸款利率傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟了，因為貨幣市場和信貸市場的割裂。因此業(yè)內(nèi)人士建議需要其他配套措施，不然短期內(nèi)央行利率政策就不會那么直接地傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟中，影響到宏觀調(diào)控。但與此同時，如果最優(yōu)貸款利率機制建立，也能夠倒逼一些措施的出臺，以實現(xiàn)資金在兩個市場中更為暢通地流動。（胡蓉萍）
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