導讀：最近，新興市場的壞消息不少，印度是典型。昨天（22日），印度盧比兌美元慘跌至65.25，創歷史新低。從今年5月至今，印度盧比已經貶值18%，過去2年內累計貶值44%。盧比匯價像從高處落下的鉛球，一直在“自由落體”。

　　中國之聲《新聞縱橫》報道，最近這高溫讓亞洲各國都感到難熬，不過比這天氣更難熬的恐怕就是亞洲的經濟。上周五，印度盧比匯率大跌，帶動了當日印度股市大幅走低。本周，亞洲市場的主角由印度換成了印度尼西亞。近期，不僅是股市，亞洲新興市場貨幣和債券等其他資產也大幅下挫，整個新興市場的狀態可以說是差強人意。

　　為什么會出現這樣的現象？分析人士認為觸發震蕩有兩原因，一個是亞洲新興經濟體“內傷”嚴重，另一個是美聯儲退出QE陰霾下，資金紛紛大逃亡。8月21日公開的美聯儲會議紀要顯示：幾乎所有的美聯儲官員在7月的貨幣政策會議上支持美聯儲主席伯南克的立場，即如果經濟條件繼續如預期的那樣改善，美聯儲將從今年晚些時候削減每月850億美元的資產購買計劃規模，并于2014年結束債券購買計劃。

　　“當美聯儲結束量化寬松的時候，就是美國在東南亞新興市場進行收割的時候?！比绻麖拇饲耙恢軚|南亞各國的表現來看，這一判斷絕不是危言聳聽。有西方媒體說，本輪國際金融危機將以美國次貸危機為起點，以歐債危機為中場，以新興經濟體崩潰為終點。還有人由此聯想到了1997年爆發的亞洲金融危機。那么，真實情況如何？這是否真的預示著亞洲金融危機的卷土重來呢？

　　最近，新興市場的壞消息不少，印度是典型。昨天（22日），印度盧比兌美元慘跌至65.25，創歷史新低。從今年5月至今，印度盧比已經貶值18%，過去2年內累計貶值44%。盧比匯價像從高處落下的鉛球，一直在“自由落體”。

　　中國國際廣播電臺駐印度記者孫楊：印度媒體稱，這可能使印度經濟面臨20多年來最嚴重的危機。印度新德里電視臺報道稱，盧比匯率屢創新低暴露出政府和央行在匯率政策上的無力，也招致經濟學家和分析人士對政府的質疑。文章引用金融專家的話稱：印度經濟正面臨危機。而唯一能夠阻止匯率繼續下滑的辦法就是促使央行拋售美元。

　　除了糟糕的印度市場，其他新興經濟體資本市場的表現也不令人如意。從上周至今，印尼盾匯價下跌了3.6%，股票市場下跌了9%。泰國、土耳其、南非以及巴西等國都在遭遇拋售潮，韓國、新加坡等新興市場國家也都“大出血”。

　　這一切都令人想起1997年的亞洲金融危機。

　　那場危機以泰銖暴跌作為開局，席卷新馬泰日韓以及中國香港、臺灣地區。而危機暴露出來的外向型經濟體所存在的深層次缺陷，例如難以消除貿易赤字、透支性的高增長以及不良資產的膨脹、市場體制發育不成熟等等，現在仍然有跡可循。那么，今天新興經濟體的情況，是否和當年亞洲金融風暴類似呢？

　　中國外匯投資研究院院長譚亞玲：我們現在所面臨的時刻應該跟過去完全不同。最基本的一個觀察點，現在是流動性過剩的新時代，而亞洲金融危機的時候可能我們面臨的是流動性不足，所以價格的起伏錯落，跟流動性本身的基礎要素有非常密切的關系。除了盧比之外，你去看黃金、石油，包括美國的股市，任何一個資產價格的漲跌幅度都超過了歷史或者正常時期。從這個角度去看的話，印度盧比的暴跌，可能貨幣本身起了非常重要的原因。而同時，全球的資源包括資產價格重配也對新興市場國家造成非常大的沖擊，甚至產生了非常大的影響。

　　新興市場連日來金融市場波動，還反映出投資者對美聯儲退出量化寬松的預期再度升溫。周三公布的最新政策會議文件顯示，美聯儲官員并不確定當前美國經濟復蘇的強勁程度，但他們仍然打算從9月份開始收縮刺激措施。

　　社科院經濟學博士馬光遠：美聯儲的貨幣政策發生一個很大的變化的話，意味著廉價貨幣的時代已經結束，也就是說新興市場本身要在國際資本市場進行融資的話，它的融資成本會提高。國際資本市場收益率已經在提高，對整個資產價格泡沫就會造成影響，資產價格泡沫本身又傳遞到實體經濟。未來如果融資出問題的話，恐怕會從資本市場、從房地產市場延伸到實體經濟。

　　馬光遠還表示，今年9月份，美聯儲收縮流動性幾乎已經板上釘釘。這必然對新興經濟體造成新的沖擊，中國資本市場也要小心應對。

　　馬光遠：今年第四季度和明年第一季度可能大家感受是最明顯的，全球可能面臨著一個財政政策已經沒有太大空間，貨幣政策又要退出一個政策的真空期，對于全球經濟不僅僅是新興市場，對全球經濟都可能造成影響，但是這個影響具體有多大，這是一個新的課題。因為全面性的收縮流動性在我們的過去幾十年應該說我們沒有見過。

　　無論如何，新興市場必須謹慎地應對目前的市場動蕩。正如近日英國《金融時報》評論所說：“新興經濟體還必須繼續推進改革，充分發揮他們的潛力，以追趕富裕國家。但大部分的新興經濟體目前所取得的成就表明，盡管短期內面臨困境，但它們將迎來長遠的經濟進步?！?

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