百萬億元M2與錢荒背離：銀行的錢挪向了何處
這場由銀行“錢荒”引發的金融市場洗牌，似乎遠沒有結束。
市場真的“很差錢”嗎？答案是否定的。截至5月末，我國M2余額104.21萬億元，同比增長15.8%。然而，與此相反的是，銀行間同業拆借隔夜利率自6月下旬以來不斷上漲，20日盤中更是躥升至30%的驚人位置。“錢荒”的多米諾骨牌也砸向了股市，上證綜指、深成指雙雙創出四年以來的新低，A股市場至今驚魂未定。
既然銀行“不差錢”，那么，這些錢流向了何處？中投顧問金融行業研究員霍肖樺在接受《證券日報》記者采訪時表示：“一是六月底是商業銀行補繳存款準備金的時期，并且今年銀監會要求將表外業務納入表內，從而增加了存款準備金繳納的絕對量；二是外匯占款下降凍結了部分流動性；三是五月底和六月初是財政清繳期，也致使流動性下降，最終引發了這次罕見的”錢荒。
“錢荒”的影響還波及到基金、券商、信托等金融機構，業內專家普遍認為，此次“錢荒”可能要持續到7月中旬。
銀行“錢荒”四大原因
一邊是海水，一邊是火焰。
銀行、股市與中小企業“聯手”大喊缺錢；但另一方面卻是，貨幣供應量充裕，資金在金融機構間循環往復獲取利潤，游資仍在尋找炒作空間，民間借貸依舊風風火火。
事實上，從相關數據來看，中國的金融市場并不缺錢。央行數據顯示，今年前5個月我國社會融資規模達9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元。廣義貨幣M2存量達104萬億元，同比增長15.8%。
工商銀行近日的公開表態可謂佐證。工商銀行目前境內人民幣存款余額約14.2萬億元，貸款余額約8.4萬億元，人民幣存貸比保持在60%左右，遠低于75%的法定標準。在繳存法定存款準備金后，債券、同業融資、超額備付和現金等高流動性資產余額超過4.6萬億元，絲毫沒有差錢的跡象。流動性充沛狀況居全球同業領先地位。
銀監會公布的最新數據顯示，截至今年5月末，銀行業金融機構總資產139.57萬億元，比上年同期增長16.3%。
對于“錢荒”一說，業內專家指出四大根源：
一是，銀行瘋狂擴張。“錢荒”出現的原因有很多種，而從根本上來講，還是由于銀行隨心所欲擴張所致，表現在表外融資規模的擴張，表內貸款的大規模增加。一方面，過去由于經濟持續擴張，銀行不甘于傳統的貸款業務而利用銀信合作將表外資金及部分表內資金投入地方政府融資平臺和房地產領域，同時因為項目周期和銀信產品周期不一致而導致資金出現缺口，最終造成資金在同業之間空轉。
國務院發展研究中心金融研究所所長張承惠指出，內地銀行業當前出現的“錢荒”現象，是過去幾年商業銀行隨心所欲擴張自己的業務規模，達到一個極點后集中爆發的表現。
截至2012年末，銀行理財產品余額達7.1萬億元人民幣，比2011年末的4.59萬億元增幅高達55%。由此看來，銀行大肆擴張表外資產、大量發行理財產品，不顧資金期限匹配的風險是發生“錢荒”的主要原因。
二是，年中的存貸比考核。歷年來，臨近月末、年中、年末之時，銀行便會出現一定的資金緊張狀況，在存貸比考核的影響下，每逢關鍵時點，銀行都會投入到“搶錢大戰”中去。而今年政府為了約束社會融資規模過快擴張與銀行同業業務期限錯配風險，采取了控制貨幣增量和糾正存量的方式來打擊資金空轉。因此在資金價格飆升之際，央行不僅未曾向市場注入流動性，反而兩次發行央票回籠了少量資金。
同時也基于往年預期，導致6月上旬銀行大規模地向市場投放信貸，商業銀行體系內資金減少。而央行態度的轉變讓商業銀行的預期落空，紛紛轉為增加存款，同時部分有剩余資金的大行也不愿拆出資金，導致銀行間流動性降低。
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