緊縮恐慌襲擊全球市場 這個夏季有點“冷”
周一(6月24日)全球股指哀鴻片野，中國滬綜指暴跌5.3%，全球其他主要股指跌幅均逾1%。美國和中國同時收緊流動性，使得金融市場信心嚴重受挫，貨幣政策收緊的“不良反應”似乎愈加明顯。
所有這些動態促使交易商和投資者紛紛采取自保行動，以求控制風險。
而對于不少悲觀的市場人士看來，全球各地股市、債市和大宗商品市場近期的下挫，很可能才僅僅是新一輪動蕩無序走勢的開端。就目前全球金融市場的態勢看，這個夏季，對于廣大投資者而言，也許將有點“冷”。
當中美意欲結束經濟刺激措施，動蕩隨之而來
周一中國股市經歷“黑色星期一”，滬綜指重挫5.3%，創近四年單日最大跌幅，并觸及2012年12月3日以來的低位，逾百只股票跌停。受中國內地股市大跌拖累，其他亞太地區股指亦明顯下挫。香港恒生指數終場挫跌2.2%；日本日經225指數一度在早盤攀高1.5%，但最終仍收低1.3%，TOPIX指數成交創12月以來最低；澳大利亞股市亦收于六個月來最低水平，下跌1.5%。
而隨著歐美交易時段開始，美債市場開始出現拋售潮，10年期美債收益率盤中觸及2.667%，為2011年8月2日來最高。5年期美國通脹保值債券(TIPS)收益率2011年2月來首次升至零上方。歐美股市同樣大幅下挫，歐洲主要股指跌幅都在1%以上，而美國三大股指跌幅更大，道指大跌近250點。
造成全球金融市場動蕩的原因顯而易見，那就是美國和中國這兩大全球最主要經濟體正準備同時收緊流動性。
當年，投資者度過金融危機那段黑暗的日子，再走過隨后的經濟復蘇停滯時期，他們總能夠倚靠來自兩方面的支持——美國聯邦儲備委員會(FED)主席伯南克和中國政府。在其它經濟支柱變得不可靠時，美聯儲和中國政府都實施了刺激措施，主要是通過各種方式向本國經濟中挹注資金。
這幫助解釋了，為什么美聯儲和中國上周都暗示開始厭倦被嚴重依賴的感覺后，金融市場會遭受如此重創。
伯南克在上周的美聯儲會議上制定了縮減購債計劃的時間表，并認為購債政策將于明年年中結束。與此同時，中國人民銀行(PBOC)制造了一場信貸緊縮，以此向放貸過多的銀行業發出警告。而在此之前，中國央行總是會在融資狀況緊張時給市場提供流動性。
目前來講，情勢發展很大程度上要取決于中美央行的此類行為對全球經濟的損害，是否足以嚴重破壞企業和投資者信心，進而波及支出、企業獲利和招聘就業。
道明證券(TD Securities)利率研究全球主管Eric Green在客戶報告中稱：“曾經建立在‘永遠有免費資金可用’基礎之上的交易環境，正在被進行重估，美聯儲撤走寬松貨幣政策的前景，導致”很少有人愿意在價格下跌時買進。
中國方面，短期拆解利率突然飆升至紀錄高位，應有助于打擊所謂的“影子銀行”，即非銀行機構從事的借貸活動。但是也存在失算的風險，從而導致一場銀行業危機全面爆發。惠譽高級董事Charlene Chu說道：“這的確給金融機構間系統帶來了很高的償付風險，可能產生意想不到的后果。”
這個夏季注定寒冷，前路恐將更加顛簸
實際上，伯南克講話之后全球各地股市、債市和大宗商品市場下挫，在某些人看來可能是新一輪動蕩無序走勢的開端。這將與美聯儲去年秋季啟動本輪購債行動以來的平穩市況形成鮮明對比。
上市交易基金(ETF)發行商ProShares in Bethesda的資本市場主管Stephen Sachs表示：“當市場基調變化時，很少會平穩有序地變化--看看網絡泡沫破滅和金融危機高潮時的股價崩跌情形，通常會非常猛烈。現在，我們將在利率上面見到這種情景。”
實際上，美國債市是伯南克引發的金融市場地震的震中。指標收益率曾被美聯儲的量化寬松行動壓至紀錄低位，近日則大漲至接近兩年高點，而且預計將保持升勢，因交易商開始應對美聯儲在2014年中期結束購債行動的前景。
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