外匯通：探索QE退出背后的秘密 美元恐大事不妙
縮減QE背后的隱憂 安撫市場正當其時
本周國際市場最具重量級的事件無疑是將于周二、三召開的美聯儲的議息會議。QE的退出也將是影響會使的重點因素，美聯儲的態度也就格外重要了。每個人都想從聯儲主席伯南克的講話中探尋出些許蛛絲馬跡。目前美聯儲每月的資產購買規模為850億美元，此舉旨在維持利率在低位，并向市場注入流動性。市場對于美聯儲將減緩購債步伐的擔憂導致了國債收益率的上升，而這進一步造成金融市場的一年動蕩。
本周即將舉行的美聯儲貨幣政策會議成為了市場萬眾矚目的焦點，此前由于對美聯儲退出寬松政策的反復炒作，金融市場的交投邏輯可以說已經陷入了一定程度上的混亂。因此目前市場急需新的指引來指導未來的交投行動。鑒于目前全球金融市場因美聯儲退出預期已經發生的一系列混亂情況，已經可能對美國的經濟復蘇和穩定產生沖擊，因此本次美聯儲會議的當務之急料是穩定市場的情緒，安撫市場因“過度預期”產生的焦急恐懼情緒。
上周，全球金融市場劇烈動蕩，新興市場特別是東南亞金融市場首當其沖，印尼和菲律賓股市上周累計跌幅超過7%。新興組合基金研究全球公司的數據顯示，在截至6月12日的一周內，投資者從股票型基金撤走資金85億美元，其中亞洲區基金的撤資達21億美元，創下2011年8月以來的最高水平。
與美元走勢直接相關的是美聯儲的量化寬松政策，美聯儲量化寬松規模與美元指數一般來說呈負相關關系。有分析人士表示，盡管近期關于美聯儲量化寬松退場的預期愈演愈烈，但美元指數卻呈現單邊下跌的態勢，似乎并不完全是出于對美聯儲量化寬松前景的擔憂，還有包括對美國經濟狀況的擔憂。不過，有市場人士認為，如果美聯儲本周能夠再次釋放出縮減每月850億美元購債規模的信號，就足以讓市場為之瘋狂。屆時，全球美元資金的回流，將支撐起美元指數重回強勢。
分析人士認為，美聯儲貨幣政策前景將成為決定美元后市的重要因素。如果伯南克的措辭被理解為美聯儲不會急于退出寬松政策，那么市場可能維持現有狀態，美元震蕩走低。但如果伯南克意外暗示縮減購債規模的話，美元可能將回頭上攻。
客觀的說，在美國經濟弱勢復蘇的背景下，量化寬松的退出絕對不是一蹴而就的事情。從周一公布的制造業數據來看，雖然意外好于預期，但令人擔憂的是，分項指數中的就業指數較上月惡化，就業人數增長處于停滯狀態。因此在聯儲離核心目標實現遙遙無期的時候，至少本月美聯儲宣布啟動退出的可能性微乎其微。
不過，目前來看美國經濟的復蘇水平仍未達到“退出”門檻。國際貨幣基金組織也將美國2014經濟增長預期從3%下調至2.7%，并敦促美聯儲應維持量化寬松到今年年底，防止利率過度波動造成金融市場大亂。“債券大王”格羅斯則認為，美聯儲可能被迫要放慢購債速度，但溫和縮減與實質性退出量化寬松有區別，美國經濟和失業形勢還沒有達到退出的條件。
現如今，退出QE已經成為了市場最大的熱點，而縮減QE背后也存在著許多的隱憂，美聯儲安撫市場正當其時，未來美元走勢左右為難！
G8峰會帷幕大開 增長OR緊縮是重點？
地時間17日，八國集團領導人齊聚英國北愛爾蘭召開為期兩天的會議。東道主英國、美國、德國、意大利、加拿大、法國、日本和俄羅斯的領導人都將出席此次會議。湯森路透會前引述此次峰會的一份公報草案報道稱，主要工業國家的領導人很可能在會后表示，他們對于金融危機爆發迄今經濟的恢復狀況并不滿意。
除了美聯儲，日本央行近期的激進貨幣政策也將是本次G8峰會的一大熱點。德國政府官員此前透露，17日至18日的G8峰會將辯論日本的經濟刺激政策。為了打擊通縮、促進經濟增長，安倍內閣在上臺后采取了大規模財政刺激和激進貨幣寬松。日本央行宣布了在兩年內將貨幣基礎翻番的目標。但這些措施也招致了廣泛爭議，近期日本股市、匯市和債市持續劇烈波動，甚至波及了全球市場。
除了經濟議題，一些國際熱點問題也將被擺上桌面，并且有可能成為峰會重要的討論話題。據透露，美國總統奧巴馬將利用這次峰會的機會，向其他國家領導人就“棱鏡門”事件做出解釋。
“充分肯定美歐等央行采取的量化寬松措施，并建議繼續實施這樣的寬松政策。積極貨幣政策在支撐經濟復蘇、確保中期通脹預期依然受控過程中，必須繼續發揮重要作用。”G8峰會對于量化寬松應延續的看法，與IMF不謀而合。上周末，IMF發布了針對美國的年度經濟評估報告，其中就明確建議美聯儲要暫緩退出。
相關新聞
更多>>
