預計短期白糖多頭較強勢 塑料整體維持弱勢看法
映象網訊 據大有期貨消息，主力機構持倉動向歷來是投資者重點關注的對象，也是一部分人賴以判斷后市行情的依據，但是否能簡單的依據前日主力機構的持倉量及其變化來判斷今日價格的漲跌呢？答案顯然是否定的。但又可以這樣認為，主力機構的持倉量及其動向在特定的市場背景下，從心理上影響著投資者的判斷，進而影響價格，在趨勢形成時還推波助瀾。在分析主力機構的持倉變化時，重點關注兩個方面：一方面要注意凈多頭持倉的絕對數字變化，另一方面是關注多頭與空頭持倉比這一相對數字變化對價格的影響。本文主要考慮主要品種的凈持倉或是主力機構持倉多空比與持倉集中度來分析品種的行情走勢，截止2014年3月7日
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品種 |
持倉分析 |
后勢判斷 |
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PTA |
本周凈多單是先增后減再增，凈多單與行情負相關，多空頭持倉集中度的差距在縮小 |
近期空頭稍強，從凈持倉波動來看反彈節奏仍在 |
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白糖 |
凈空單持續減小，凈空單與行情成負相關，多頭持倉集中度稍縮小與空頭的差距 |
預計短期白糖多頭較為強勢 |
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白銀 |
本周多空比值先增后減，多空比與行情成正相關，且空頭持倉集中度稍微拉大了多頭持倉集中度的距離 |
單就持倉來看，維持空頭思路操作，重點關注重要經濟數據 |
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玻璃 |
多空比值先減后增，空頭持倉集中度拉大了與多頭持倉集中度的距離 |
近期還是維持弱勢看法 |
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菜粕 |
總的來看多空比是稍有增加的，多空比與行情正相關顯著，且多空持倉集中度保持相對平衡節奏 |
預計短期多頭稍強 |
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豆油 |
凈空單數值是減小的，與行情成負相關，多頭持倉集中度上漲幅度明顯高于與空頭上漲幅度 |
近期多頭強勢，注意關鍵壓力位置 |
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焦炭 |
凈空單數值持續增加，凈空單與行情負相關，且空頭持倉集中度拉大了與多頭的距離 |
維持弱勢看法 |
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螺紋鋼 |
多空比值是遞減的，行情與多空比成正相關，且多空持倉集中度之間的距離有擴大的趨勢 |
維持弱勢看法 |
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塑料 |
多空比近期與行情是負相關的，且多空比值整體是遞增的，多空持倉集中度的差距有擴大的趨勢 |
塑料移倉換月，整體維持弱勢看法 |
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銅 |
凈多單與行情有著0.77的負相關性，凈多單持倉先減后增，空頭持倉集中度縮小與多頭的距離 |
短期維持弱勢格局 |
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橡膠 |
凈持倉變化不是很大，空頭持倉集中度拉大了與多頭持倉集中度的距離 |
短期還是維持弱勢看法 |
1.主力會員凈持倉或多空比與主力合約價格總覽
主力機構的持倉量及其動向在特定的市場背景下，從心理上影響著投資者的判斷，進而影響價格，在趨勢形成時還推波助瀾。在分析主力機構的持倉變化時，重點關注兩個方面：一方面要注意凈多頭持倉的絕對數字變化，另一方面是關注多頭與空頭持倉比這一相對數字變化對價格的影響。不同的品種在凈多頭持倉與多空比持倉方面是有很大差別的，一般來說，凈多頭與主力合約的收盤價是正相關的，但個別品種例外，而是成負相關，而且負相關性很強，從以下圖我們可以看出有幾個品種凈多單與價格是成負相關的。當然這些都只是歷史數據對后面的走勢只是一個參考，這里我給出了幾個活躍品種的主力合約價格預測模型，僅供參考，畢竟實時的行情一般來說跟歷史的相關性是有限的，我們更需從現有資料去尋找影響價格走勢的因子。
圖1 PTA前二十會員多空比與主力合約價格關系圖
圖2 白糖前二十會員凈多單與主力合約價格關系圖
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