銅鋅周度策略報(bào)告:三角形整理接近尾聲
摘要:滬銅1401合約上周呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì),目前短期均線系統(tǒng)走平,價(jià)格形態(tài)來(lái)看,自6月底以來(lái)形成的三角形整理形態(tài)已經(jīng)接近尾聲,即將面臨方向性選擇的重要階段,考慮到目前價(jià)格仍處于三角形整理區(qū)間之中,操作上繼續(xù)保持觀望,關(guān)注近期是否形成突破行情。由于目前全球銅精礦供給進(jìn)入快速增長(zhǎng)期,供需格局的根本性轉(zhuǎn)變使得銅價(jià)仍處于長(zhǎng)周期空頭格局當(dāng)中,且隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季的逐步淡去,往下突破的概率相對(duì)較大,下方關(guān)注51500一線支撐,若后市有效跌破51500一線,可輕倉(cāng)空單跟進(jìn),可以以52000一線止損。
從滬鋅主力1401合約日線圖來(lái)看,價(jià)格自7月中旬企穩(wěn)走強(qiáng),形成了新的小周期上升通道,目前價(jià)格仍在通道中運(yùn)行,短期均線多頭排列,短期走勢(shì)仍偏強(qiáng),但上周五收沖高回落行情,收帶較長(zhǎng)上影的小陽(yáng)線,出現(xiàn)反彈乏力跡象,多單適當(dāng)減持,交易機(jī)會(huì)不太好,未進(jìn)場(chǎng)的投資者觀望為宜。
一、宏觀視點(diǎn)
上周,美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬急不可耐地簽署了參議兩院通過(guò)的法案,該法案將使聯(lián)邦政府各部門(mén)將獲得預(yù)算運(yùn)營(yíng)到2014年1月15日,同時(shí)把財(cái)政部發(fā)行國(guó)債的權(quán)限延長(zhǎng)至2014年2月7日。這意味著,美國(guó)政府暫時(shí)躲避了違約風(fēng)險(xiǎn)及政府關(guān)門(mén)窘境。不過(guò),美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的這份議案并沒(méi)有從根本上解決美國(guó)政府面臨的一系列財(cái)政問(wèn)題,只是將這個(gè)棘手的難題推遲到明年年初。共和黨用預(yù)算和債務(wù)上限打擊民主黨核心政策議題的格局并未改變,如果屆時(shí),美國(guó)兩黨議員仍然沒(méi)有解決這些財(cái)政難題,那么美國(guó)政府將再次面臨“關(guān)門(mén)”的危險(xiǎn)。
國(guó)家方面,統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7.8%,增速比上季度反彈0.3個(gè)百分點(diǎn)。前三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.7%。基本符合市場(chǎng)預(yù)期,三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)受?chē)?guó)家以穩(wěn)增長(zhǎng)為主導(dǎo)方向的經(jīng)濟(jì)政策的驅(qū)動(dòng),逐步企穩(wěn)并有所好轉(zhuǎn)。預(yù)期四季度經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)回升向好,全年增速應(yīng)該會(huì)高于7.5%的調(diào)控目標(biāo)。但相對(duì)于2010年近12%的增速明顯下降,且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束,之前這么高的經(jīng)濟(jì)增速在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間都很難再看到,預(yù)期難以對(duì)工業(yè)品形成較大推動(dòng)力。
二、行業(yè)基本面
銅方面,受精礦供應(yīng)量巨大以及現(xiàn)貨加工費(fèi)觸及兩年高位推動(dòng),上個(gè)月現(xiàn)貨加工/精煉費(fèi)上漲12%。大型中國(guó)冶煉企業(yè)原本計(jì)劃要求全球礦商支付的2014年長(zhǎng)單銅精礦進(jìn)口的加工/精煉費(fèi)在每噸約105美元和每磅10.5美分,高于2013年的基準(zhǔn)每噸70美元和每磅7美分,但繼上周在LME周期間與全球礦商進(jìn)行了首次會(huì)談之后,因?yàn)楹Ｍ獾V商認(rèn)為明年部分礦場(chǎng)的產(chǎn)量或因?yàn)榈V石品位下滑,因而抵消新礦的產(chǎn)出,中國(guó)冶煉商調(diào)降2014年銅精礦TCRC,目前冶煉商預(yù)期礦商可能只會(huì)同意2014年長(zhǎng)單加工/精煉費(fèi)在每噸85-95美元和每磅8.5-9.5美分。2014年的基準(zhǔn)可能會(huì)在今年晚些時(shí)候敲定,預(yù)期最終數(shù)值落在8.5/85-9.5/95區(qū)間范圍之內(nèi)。
鋅方面,世界金屬統(tǒng)計(jì)局WBMS公布近日公布的數(shù)據(jù)顯示,今年1-8月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩128,000噸,上年全年供應(yīng)過(guò)剩262,000噸。1-8月,中國(guó)的鋅需求同比增加11.4%,而國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量則同比增加11.7%。中國(guó)8月進(jìn)口精煉鋅52,100噸,高于7月進(jìn)口的27,800噸。
三、策略建議
滬銅1401合約上周呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì),目前短期均線系統(tǒng)走平,價(jià)格形態(tài)來(lái)看,自6月底以來(lái)形成的三角形整理形態(tài)已經(jīng)接近尾聲,即將面臨方向性選擇的重要階段,考慮到目前價(jià)格仍處于三角形整理區(qū)間之中,操作上繼續(xù)保持觀望,關(guān)注近期是否形成突破行情。由于目前全球銅精礦供給進(jìn)入快速增長(zhǎng)期,供需格局的根本性轉(zhuǎn)變使得銅價(jià)仍處于長(zhǎng)周期空頭格局當(dāng)中,且隨著“金九銀十”消費(fèi)旺季的逐步淡去,往下突破的概率相對(duì)較大,下方關(guān)注51500一線支撐,若后市有效跌破51500一線,可輕倉(cāng)空單跟進(jìn),可以以52000一線止損。
從滬鋅主力1401合約日線圖來(lái)看,價(jià)格自7月中旬企穩(wěn)走強(qiáng),形成了新的小周期上升通道,目前價(jià)格仍在通道中運(yùn)行,短期均線多頭排列,短期走勢(shì)仍偏強(qiáng),但上周五收沖高回落行情,收帶較長(zhǎng)上影的小陽(yáng)線,出現(xiàn)反彈乏力跡象,多單適當(dāng)減持,交易機(jī)會(huì)不太好,未進(jìn)場(chǎng)的投資者觀望為宜。
四、技術(shù)分析
從滬銅1401合約日線圖來(lái)看,上周呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì),目前短期均線系統(tǒng)走平,價(jià)格形態(tài)來(lái)看,自6月底以來(lái)形成的三角形整理形態(tài)已經(jīng)接近尾聲,即將面臨方向性選擇的重要階段,上方關(guān)注52500一線附近壓力,下方關(guān)注51500一線附近支撐。
從滬鋅主力1401合約日線圖來(lái)看,價(jià)格自7月中旬企穩(wěn)走強(qiáng),形成了新的小周期上升通道,目前價(jià)格仍在通道中運(yùn)行,短期均線多頭排列,短期走勢(shì)仍偏強(qiáng),但上周五收沖高回落行情,收帶較長(zhǎng)上影的小陽(yáng)線,出現(xiàn)反彈乏力跡象,交易機(jī)會(huì)不太好,未進(jìn)場(chǎng)的投資者觀望為宜。
五、產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)分析
1、銅數(shù)據(jù)跟蹤
1.LME銅庫(kù)存及注銷(xiāo)倉(cāng)單
截止10月17日LME銅庫(kù)存為500325噸,LME庫(kù)存自今年6月底以來(lái)持續(xù)回落態(tài)勢(shì),上周相對(duì)前一周略有回落。注銷(xiāo)倉(cāng)單截止到10月17日為251875噸,自今年6月底以來(lái)成持續(xù)回落態(tài)勢(shì)。
2.滬銅庫(kù)存
截止10月18日滬銅庫(kù)存為172109噸,自4月初達(dá)到階段性高點(diǎn)以后,持續(xù)成回落態(tài)勢(shì),上周相對(duì)前一周增加10524噸。
3.上海有色1#銅現(xiàn)貨升貼水
截止10月18日現(xiàn)貨升水20,周均值為74,周均值相對(duì)前一周有所回落。
4.LME銅現(xiàn)貨升貼水
倫銅現(xiàn)貨升水,在7月1日當(dāng)周大幅回升轉(zhuǎn)為正值后,近期再度回歸負(fù)值,上周相對(duì)前一周有所回落,截止2013年10月17日為-25.00。
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