蛇年開(kāi)門(mén)紅落空 白銀率國(guó)內(nèi)商品普跌
雖然春節(jié)期間外盤(pán)的下跌已讓人們對(duì)國(guó)內(nèi)期市開(kāi)門(mén)紅不抱奢望，但蛇年首個(gè)交易日國(guó)內(nèi)商品期貨下跌面積之廣、幅度之大還是讓人感到意外。2月18日，國(guó)內(nèi)商品除棉花、早秈稻和甲醇等幾個(gè)品種外均現(xiàn)下跌，其中滬銀主力1306合約以4.11%的跌幅居首。
“市場(chǎng)弱勢(shì)盡顯。”寶城期貨程小勇認(rèn)為，一方面是因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)整體弱于節(jié)前預(yù)期；另一方面，春節(jié)過(guò)后，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)基建項(xiàng)目真正開(kāi)工的預(yù)期或者城鎮(zhèn)化究竟能拉動(dòng)多少需求存在疑慮。近期數(shù)據(jù)顯示，1月份不管是信貸還是社會(huì)融資規(guī)模都超預(yù)期，特別是“影子銀行”問(wèn)題突出，擔(dān)心通脹回升和房地產(chǎn)出現(xiàn)新一輪泡沫引發(fā)新一輪調(diào)控。在海外市場(chǎng)，貨幣戰(zhàn)估計(jì)是2013年的主要基調(diào)，在財(cái)政和貨幣政策耗盡能量之際，恐怕匯率是最后的手段了，這可能引發(fā)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，前期價(jià)格上漲的大多數(shù)工業(yè)品主要是成本驅(qū)動(dòng)，目前要延續(xù)漲勢(shì)需要切換至需求驅(qū)動(dòng)，而切換之間也有一個(gè)真空期。
“由于品種屬性的原因，少數(shù)幾個(gè)品種出現(xiàn)小漲，但卻不改大局。”程小勇分析，像PVC、甲醇和棉花等期貨品種經(jīng)常在其他商品大漲的時(shí)候平淡應(yīng)對(duì)，而在其他商品下跌的時(shí)候卻會(huì)出現(xiàn)逆市的情況。事實(shí)上，無(wú)論是PVC還是甲醇和棉花，這些品種都呈現(xiàn)沖高回落的特征，說(shuō)明后市壓力明顯。
有意思的是，前期漲幅大的品種都是遠(yuǎn)月上漲，但昨日包括螺紋鋼、PTA、橡膠和焦炭等卻都是遠(yuǎn)月跌的多，而且是增倉(cāng)下跌。分析人士認(rèn)為，這有可能是套利機(jī)制在起作用，前期“近弱遠(yuǎn)強(qiáng)”在于對(duì)遠(yuǎn)月的預(yù)期樂(lè)觀，但經(jīng)過(guò)遠(yuǎn)月大漲后，價(jià)差過(guò)大，引發(fā)“買(mǎi)進(jìn)賣(mài)遠(yuǎn)”的套利資金進(jìn)場(chǎng)；另一種解釋是，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)月的樂(lè)觀情緒下降，而看空的資金在新年后重新入場(chǎng)，但是由于遠(yuǎn)月漲勢(shì)過(guò)大，就尋求遠(yuǎn)月作為做空目標(biāo)。而無(wú)論是哪種情況，都意味著前期操作風(fēng)格的轉(zhuǎn)變。
資金方面，http://futures.hexun.com/changjiang/index.html覃靜的統(tǒng)計(jì)顯示，18日商品期貨成交額大幅增加，部分品種價(jià)格波動(dòng)幅度收窄，期貨市場(chǎng)成交活躍度小幅回升；商品期貨三大板塊資金面分化，能源化工板塊和農(nóng)產(chǎn)品板塊資金大幅流入，金屬板塊資金大幅流出，商品期貨總計(jì)流入金額約13.94億元。盤(pán)面上看，商品普遍下跌，資金大幅流出恐將減緩銅、鋅下行壓力，而螺紋鋼、玻璃在資金介入作用下調(diào)整有望延續(xù)；農(nóng)產(chǎn)品則維持弱勢(shì)格局。
春節(jié)長(zhǎng)假期間國(guó)際大宗商品表現(xiàn)整體偏弱。紐約金價(jià)一度跌破每盎司1600美元關(guān)鍵點(diǎn)位，累計(jì)跌幅達(dá)3.53%；農(nóng)產(chǎn)品方面，芝加哥大豆跌幅達(dá)4.15%；原油觸及9個(gè)月高位后下跌1%；LME三月期銅微跌。市場(chǎng)擔(dān)心意大利財(cái)政危機(jī)將引發(fā)新一輪歐債危機(jī)，且各國(guó)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值也令投資者感到不安。（記者 胡東林）
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