期貨資管業務將體系內外并行互動
聚焦期貨公司資產管理業務系列報道之六
從四年前開始，業內就一直有關于“推出CTA”的傳言，部分期貨公司也早早地就開始翻譯國外CTA資料、調配人員成立CTA創新小組等相關準備工作。在準備過程中，一些期貨公司還利用股東資源，在期貨公司體系外建立了投資公司，進行相關產品的投資運作。而今，期貨公司資管業務終于開閘，那些已有過先期嘗試的期貨公司，會選擇將體系外投資公司納入期貨公司體系內嗎？期貨日報記者就此進行了了解。
保持體系內外雙軌運行
采訪中記者發現，期貨公司幾乎都在考慮以設立“資管部門”起步，與體系外的投資公司保持雙軌運行，并不會冒然解散體系外的投資公司。
“公司召集了幾名研究所的產業研究員和關聯投資公司的策略研究員，共同籌備資管業務。”永安期貨相關人士如是說。
“公司已設立了財富中心，負責體系外投資公司的風控與資金管理，但是資管部門會否將財富中心納入管理還尚待考慮。”海通期貨有關負責人說。
南華期貨也表示，體系外的投資公司將是南華期貨備戰資管業務的重要人才來源。
除上述三家公司外，一家前期與資管業務無緣、但在期貨投資運作上也有過嘗試的小型期貨公司負責人告訴記者，他們今年將量化研究納入了期貨公司，其他策略研究與投資則繼續放在體系外的投資公司，主要考慮的是量化研究放到期貨公司能給公司帶來品牌和效益最大化。此外，據了解，該公司研發的量化產品運行了5個月，收益率和穩定性都不錯，有一家達到資管業務申請條件的A類期貨公司正在與之進行有關策略合作方面的洽談。
保持體系內運作下的人才穩定
不過，體系外人才要“轉化”為體系內人才，相應的資格問題將成期貨公司面臨的“第一道坎”，這些人員需要取得考試通過率不高的期貨投資咨詢資格。
“體系內和體系外運作有一定的差異。如果是體系內運作，監管更加嚴格和具體。然而，與同臺競技的其他期貨投資機構比較，期貨公司資管人員的激勵效果可能會因為嚴格的體制而出現衰減。”華泰長城期貨總經理李杰表示，如果要保證體系內運作下的人才穩定，需要從考核和激勵制度方面入手，既要保證與市場上其他期貨投資機構的大體平衡，又要從公司體制和其他層面提高體系吸引力。
成立資管子公司是未來發展趨勢
金瑞期貨總經理盧贛平認為，從長遠來看，期貨公司成立專業的資管子公司是未來的發展趨勢。一方面，資管子公司與總部經紀主業分開，有利于業務的快速發展；另一方面，資管子公司未來還可以發展成為期貨基金的模式。但短期內，由于受人員配備難、前期客戶資源相對缺乏、盈利不明顯等諸多因素限制，期貨公司在內部設立資管部門較為現實。
“只有期貨資管市場做大了，資管業務才能獨立成子公司。”海通期貨總經理徐凌認為，期貨投資是可以獲取絕對收益的，期貨資管市場的規模有多大，取決于投資者的逐步認識以及期貨公司在資管業務上追求絕對收益的品牌能否做好，而這需要市場的共同努力。
據了解，我國券商的資管業務發展也經歷了一個類似的過程。2010年5月，也就是券商資產管理業務開展5年之后，開始有券商設立試點資產管理公司。而現在，有越來越多的券商開始建立獨立的資管子公司。（饒紅浩）
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