利多天平傾斜豆油或將成新炒作熱點
美國農業部（USDA）8月份農作物報告再一次以超出市場預料的方式強調了目前美國大豆市場供求的緊張狀況。而在對大豆壓榨品（豆油和豆粕）的庫存預估上，此次報告使利多的天平向豆油大幅傾斜。
USDA在8月份的報告中預估，2012~2013年度，美國豆油的期末庫存為12.95億磅，而7月份的預估值為20.05億蒲式耳；2012~2013年度，美國豆粕的期末庫存為30萬短噸，這一數值則與7月份的預估值相同。
受報告影響，上周五，芝加哥商品交易所（CBOT）豆油12月合約期價呈現單邊上漲態勢，截至收盤該合約上漲1.21美分/磅，至54.41美分/磅，漲幅為2.27%；豆粕12月合約則呈現沖高回落態勢，收盤報494.9美元/短噸，僅較上一交易日上漲0.3美元/短噸。
在本輪豆類品種天氣炒作行情中，豆粕一直是豆類品種的“領跑者”。從6月4日至上周五，CBOT豆粕12月合約期價從354美元上漲至494.9美元，漲幅高達40%，而豆油12月合約的漲幅僅10%。
市場人士指出，豆油漲幅之所以落后于豆粕，一方面是因為市場預計本年度豆油庫存將保持高位，另一方面由于豆油的替代品——棕櫚油處于供過于求的狀態。
“如果按照USDA 7月份的預估數據，美國豆油期末庫存占美國豆油消費12%左右，但是8月份報告使得庫存消費比一下降低到8%左右，豆油的供求關系頓時趨緊。”上海大陸期貨分析師高嚴榮指出，“在這樣的基本面條件下，此前那些買豆粕拋豆油的套利資金可能會解除套利頭寸，為豆油的上漲松綁。而當豆粕價格在歷史高位徘徊缺乏上漲動能的情況下，可能會有一些資金開始進行買豆油，拋豆粕的套利操作。預計在未來一段時間內，豆油將成為多頭資金主攻的豆類品種。”
就國內市場而言，最近的一周時間內，豆粕和豆油的走勢也正在發生變化。大商所豆粕期價維持高位震蕩格局，而豆油期價則呈現穩步拉升態勢。不過，由于國內大豆壓榨企業在推動豆油價格上漲方面面臨政策壓力，因此，國內豆油價格要真正走強，還需要外盤的帶動。
有研究報告指出，國內豆油與豆粕期價的比值主要在2.2~3.8之間波動。上周五大商所豆油和豆粕1301合約期價的比值為2.46（9654元除以3921元），這表明，大商所油粕比處于波動區間的下沿，而USDA8月份的報告或許將使這一比值發生改變。（李俊）
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