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美國農(nóng)業(yè)部（USDA）8月份農(nóng)作物報告再一次以超出市場預料的方式強調(diào)了目前美國大豆市場供求的緊張狀況。而在對大豆壓榨品（豆油和豆粕）的庫存預估上，此次報告使利多的天平向豆油大幅傾斜。
USDA在8月份的報告中預估，2012~2013年度，美國豆油的期末庫存為12.95億磅，而7月份的預估值為20.05億蒲式耳；2012~2013年度，美國豆粕的期末庫存為30萬短噸，這一數(shù)值則與7月份的預估值相同。
受報告影響，上周五，芝加哥商品交易所（CBOT）豆油12月合約期價呈現(xiàn)單邊上漲態(tài)勢，截至收盤該合約上漲1.21美分/磅，至54.41美分/磅，漲幅為2.27%；豆粕12月合約則呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，收盤報494.9美元/短噸，僅較上一交易日上漲0.3美元/短噸。
在本輪豆類品種天氣炒作行情中，豆粕一直是豆類品種的“領跑者”。從6月4日至上周五，CBOT豆粕12月合約期價從354美元上漲至494.9美元，漲幅高達40%，而豆油12月合約的漲幅僅10%。
市場人士指出，豆油漲幅之所以落后于豆粕，一方面是因為市場預計本年度豆油庫存將保持高位，另一方面由于豆油的替代品——棕櫚油處于供過于求的狀態(tài)。
“如果按照USDA 7月份的預估數(shù)據(jù)，美國豆油期末庫存占美國豆油消費12%左右，但是8月份報告使得庫存消費比一下降低到8%左右，豆油的供求關系頓時趨緊。”上海大陸期貨分析師高嚴榮指出，“在這樣的基本面條件下，此前那些買豆粕拋豆油的套利資金可能會解除套利頭寸，為豆油的上漲松綁。而當豆粕價格在歷史高位徘徊缺乏上漲動能的情況下，可能會有一些資金開始進行買豆油，拋豆粕的套利操作。預計在未來一段時間內(nèi)，豆油將成為多頭資金主攻的豆類品種。”
就國內(nèi)市場而言，最近的一周時間內(nèi)，豆粕和豆油的走勢也正在發(fā)生變化。大商所豆粕期價維持高位震蕩格局，而豆油期價則呈現(xiàn)穩(wěn)步拉升態(tài)勢。不過，由于國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)在推動豆油價格上漲方面面臨政策壓力，因此，國內(nèi)豆油價格要真正走強，還需要外盤的帶動。
有研究報告指出，國內(nèi)豆油與豆粕期價的比值主要在2.2~3.8之間波動。上周五大商所豆油和豆粕1301合約期價的比值為2.46（9654元除以3921元），這表明，大商所油粕比處于波動區(qū)間的下沿，而USDA8月份的報告或許將使這一比值發(fā)生改變。（李俊）
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