6月1日起，新《基金法》正式實施，這意味著，保險、券商和私募自此可發(fā)行公募基金產(chǎn)品；同時，基金公司子公司亦可向原本屬于信托產(chǎn)品和銀行理財產(chǎn)品的市場拓展空間。

　　隨著近年金融機構(gòu)綜合化經(jīng)營加速，商業(yè)銀行、保險公司及資產(chǎn)管理公司紛紛通過旗下子公司，涉足保險、基金、投行等綜合化業(yè)務(wù)，加之互聯(lián)網(wǎng)金融也紛紛試水個人理財市場，引起市場的關(guān)注。

　　近年來，我國金融機構(gòu)不斷加快綜合化經(jīng)營步伐。如中國建設(shè)銀行旗下?lián)碛卸喾N金融業(yè)務(wù)牌照，涵蓋投行、保險、基金、信托、租賃及住房儲蓄等領(lǐng)域；工商銀行旗下已有工銀國際、工銀瑞信、工銀安盛等綜合化經(jīng)營體，觸及保險、基金、租賃等業(yè)務(wù)；此外，工、農(nóng)、中、建、交五大行均已取得香港證券牌照，獲準(zhǔn)開展赴港上市發(fā)行承銷。

　　近日，在上海舉辦的首屆外灘國際金融峰會上，瑞士信貸大中華區(qū)首席執(zhí)行官張利平認為，自國際金融危機以后，主要金融發(fā)達國家的監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)不允許大的投資銀行用資本金作為主要盈利的手段，這就迫使以前主要靠自營業(yè)務(wù)盈利的投資銀行，要用貸款的方式來獲取投資銀行的收益。

　　券商方面，中國證監(jiān)會已經(jīng)允許證券公司開展私募基金、資產(chǎn)管理、場外市場及股票質(zhì)押融資(準(zhǔn)信貸)等新業(yè)務(wù)。而國泰君安近期更是成為首家獲得中國人民銀行的批準(zhǔn)、可做支付業(yè)務(wù)的券商。

　　海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，證券公司被賦予諸多新的業(yè)務(wù)功能，意味著我國的金融混業(yè)化邁進了一大步。

　　除銀行和券商外，保險、資產(chǎn)管理等非銀行金融機構(gòu)綜合化經(jīng)營試點也不斷深化。截至目前，四大金融資產(chǎn)管理公司(A M C )除長城外，華融、信達、東方均已分別控股券商子公司。

　　根據(jù)《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》，我國將引導(dǎo)具備條件的金融機構(gòu)在明確綜合經(jīng)營戰(zhàn)略、有效防范風(fēng)險的前提下，積極穩(wěn)妥開展綜合經(jīng)營試點，提高綜合金融服務(wù)能力與水平，引導(dǎo)試點金融機構(gòu)根據(jù)自身風(fēng)險管控能力和比較優(yōu)勢選擇金融業(yè)綜合經(jīng)營模式。

　　專家認為，伴隨市場逐步開放，發(fā)展綜合化經(jīng)營有助于提升金融機構(gòu)的實力。

　　泰康人壽保險股份有限公司董事長陳東升認為，利率市場化改革必然會帶來金融監(jiān)管的放松，也就形成了銀行、保險、證券的相互融合。同時，全民巨大的金融和理財資產(chǎn)需要尋找相對應(yīng)的收益的產(chǎn)品，真正的金融擴張、創(chuàng)新和融合的時代即將到來。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅指出，伴隨著金融體系的開放，銀行的綜合化經(jīng)營已涉足到券商體系內(nèi)部。一方面，券商能夠從事的業(yè)務(wù)得到了一定拓展，行業(yè)壁壘逐步被打破，會使現(xiàn)有券商行業(yè)進行整合。比如中小券商將尋找差異化的金融服務(wù)之道，改變?nèi)绦袠I(yè)的同質(zhì)化經(jīng)營現(xiàn)狀；另一方面，銀行一直從事存貸業(yè)務(wù)，實際也不利于利率市場化改革。綜合化經(jīng)營將給銀行提供新的出路，從而降低改革阻力。

　　但專家同時表示，盡管混業(yè)經(jīng)營會提升中國的金融服務(wù)水平和質(zhì)量，但我國的金融監(jiān)管水平還相對落后，監(jiān)管部門亟待解決現(xiàn)有金融管制缺位的問題。

　　交通銀行董事長牛錫明認為，金融機構(gòu)在市場上的全面競爭，去爭取最大盈利的動力超強，但其風(fēng)險控制機制相對薄弱，金融混業(yè)往往使機構(gòu)投資者看得到利潤，看不到潛在的風(fēng)險。

　　專家認為，金融混業(yè)必然將使得金融監(jiān)管體系進行變更，這就要解決誰來監(jiān)管的問題。發(fā)展綜合性業(yè)務(wù)是金融現(xiàn)代化經(jīng)營的趨勢，應(yīng)重穩(wěn)步推進。監(jiān)管體系需加強對綜合經(jīng)營平臺公司的并表和風(fēng)險管理，進一步明確“法人分業(yè)”、有限出資責(zé)任等“防火墻”，防范交叉經(jīng)營風(fēng)險。

　　近年來，我國已對部分綜合化經(jīng)營試點出臺規(guī)范政策。《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)嚴格按照“法人分業(yè)”的原則，與其出資設(shè)立的基金管理公司之間建立有效的風(fēng)險隔離制度，報中國銀監(jiān)會備案。此外，商業(yè)銀行也不得擔(dān)任其設(shè)立的基金管理公司所管理的基金托管人。