中小基金股權貶值 國泰君安減持國聯安風聲再起
“只要邁過了150億規模這條溫飽線，基金公司的日子就不難過了，有固定的管理費，旱澇保收！”這是近幾年來，市場普遍的認識和觀點。然而，就在眾多小基金公司為了150億的規模而苦苦奮斗之時，《每日經濟新聞》記者發現基金行業新的一輪危機正在悄然逼近。
牌照紅利消失對基金公司股權價值的影響立竿見影，尤其是中小基金公司。
近期，滬上基金公司國聯安傳出股東意欲出售股權的消息。多年來，中方股東國泰君安證券一直視子公司國聯安如“雞肋”，多次意欲賣掉其所持股份。如今由于其上市戰略的考慮以及旗下資管公司羽翼漸豐，減持基金公司股權的考慮再度被提及。
與此同時，中小基金公司股權估值則出現持續下滑的狀況，基金公司股東也面臨著股權貶值的風險。
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國泰君安再生“退意”
在國泰君安首次轉讓旗下國聯安基金股權近五年后，或又起新變化。《每日經濟新聞》記者從接近國泰君安證券人士處了解到，公司意欲出售其控股子公司國聯安基金的股權。而有國聯安內部人士則對記者表示，近期亦聽到此傳聞，不過“后來去打聽，又說不賣了。”
事實上，國泰君安一直以來視這家“長不大”的子公司如“雞肋”，出售股權的想法由來已久。“主要是因為想上市，希望每個分支機構都盈利，財報看起來比較好看。”接近國泰君安證券人士表示。
2012年國泰君安已經完成改制程序，12月11日正式發布了上市輔導公告，標志著國泰君安IPO進入實質性階段。
與此同時，國泰君安也在持續清理旗下股權投資。自去年11月以來，國泰君安開始密集掛牌轉讓所持的公司股權，其中不乏盈利狀況良好的企業。截至目前，在上海聯合交易所掛牌的股權項目已超過10家，其中大部分為所持的金融企業零碎股份，而掛牌金額最大的是安徽國禎集團有限公司，擬出讓2080萬股，占總股本25.12%。
國聯安基金為國泰君安和德國安聯集團合資成立的基金公司，前者持有的股權比例51%，納入財務報表的合并范圍。國泰君安的年報并未披露國聯安的經營情況，不過就規模相近的公司情況來看，年凈利潤在5000萬~8000萬元左右。
據了解，國聯安近年來一直保持盈利狀態，但據稱“賺得不多。”截至2012年底，這家成立10年的基金公司資產規模為166億元，行業排名41位。
對子公司經營發展的信心也左右著股東的持股意愿。2008年國泰君安曾將16%的國聯安基金股權轉讓給外方股東德國安聯，據了解早前國泰君安還有進一步減持股份的考慮，不過許小松走馬上任國聯安總經理后，暫緩減持計劃。
據知情人士稱，三年任期滿后許小松辭職，而中外股東方在新任總經理人選的問題上分歧較大。“雙方股東都不滿意對方提出的人選，最后各自退了一步，選了第三人。”原華安基金副總經理邵杰軍接任了國聯安總經理。
據悉，國泰君安對邵杰軍的考核目標中，對利潤的要求占比較高。2012年，國聯安基金發行了3只債券型產品和1只指數分級基金，規模較前一年有所提升。
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