基金倉(cāng)位逼歷史高點(diǎn) 醫(yī)藥金融引領(lǐng)基金普漲
2013-02-16 09:03
來源：中國(guó)網(wǎng)
從去年12月初開始的這一波反彈讓基金公司糾結(jié)不已。一方面對(duì)于這難得的反彈機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理們唯恐錯(cuò)失而選擇不斷增倉(cāng)；另一方面，在連續(xù)三年的熊市“洗禮”下，基金經(jīng)理們對(duì)于倉(cāng)位的把控更加謹(jǐn)慎。在行業(yè)和個(gè)股中靈活變化，倉(cāng)位保持一定波動(dòng)范圍已經(jīng)成為基金經(jīng)理們當(dāng)下最普遍的操作方式。
增倉(cāng)只為緊跟行情
對(duì)于難得的反彈機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理們普遍選擇了增倉(cāng)。不過在增倉(cāng)的速度上，顯然相對(duì)于以往更加謹(jǐn)慎。對(duì)于這波反彈行情，大多數(shù)基金經(jīng)理并沒有十足的把握。“去年年終的反彈，本以為只會(huì)持續(xù)一個(gè)月左右，沒有想到在元旦后依然呈現(xiàn)不錯(cuò)的行情。當(dāng)時(shí)我們判斷可能這波反彈不會(huì)那么快消失，于是開始逐漸增倉(cāng)。”一位滬上基金經(jīng)理坦言。
萬博基金研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，從2012年11月30日至2013年2月1日的9周時(shí)間里，主動(dòng)管理型的偏股基金連續(xù)增倉(cāng)。平均倉(cāng)位由11月30日的74.37%增至2月1日的85.22%，增幅達(dá)到10.85%，平均倉(cāng)位已經(jīng)逼近2007年時(shí)的最高點(diǎn)。
在增倉(cāng)的過程中，基金經(jīng)理們也完成了對(duì)行業(yè)配置的轉(zhuǎn)換。盡管基金講究長(zhǎng)期價(jià)值投資，但在業(yè)績(jī)和排名的雙重壓力下，大多數(shù)基金經(jīng)理還是選擇了隨波逐流。基金行業(yè)調(diào)整呈現(xiàn)出一種趨勢(shì)性變化。
統(tǒng)計(jì)顯示，石化、文化傳播、電子信息增倉(cāng)最為明顯，分別為35.69%、19.43%、13.29%。農(nóng)林牧漁、機(jī)械制造、服務(wù)業(yè)減倉(cāng)最多，分別減幅達(dá)到42.48%、21.38%、9.46%。此前頗受關(guān)注的金融和房地產(chǎn)則呈現(xiàn)出兩極變化：金融小幅減倉(cāng)4.87%，房地產(chǎn)增倉(cāng)11.42%。
對(duì)此，上述基金經(jīng)理認(rèn)為，金融股此前本身就是一些基金持倉(cāng)較多的行業(yè)，在這波反彈中已經(jīng)有所獲利，大部分基金經(jīng)理選擇獲利了結(jié)。而隨著城鎮(zhèn)化和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，地產(chǎn)行業(yè)開始呈現(xiàn)出利好，基金經(jīng)理們普遍選擇押寶地產(chǎn)。
醫(yī)藥金融引領(lǐng)基金普漲
伴隨這波行情，偏股型基金的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。海通證券基金研究中心認(rèn)為，1月份的上漲呈現(xiàn)出啞鈴風(fēng)格：大盤藍(lán)籌風(fēng)格的指數(shù)代表中證100和小盤成長(zhǎng)風(fēng)格的指數(shù)代表創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅居前，表明市場(chǎng)處于一個(gè)全面回暖的狀態(tài)。此外，在行業(yè)上，此前重倉(cāng)銀行和醫(yī)藥板塊的基金普遍受益，重倉(cāng)食品、建筑和地產(chǎn)板塊的基金在本輪行情中的表現(xiàn)則略顯平淡。
主動(dòng)管理型的偏股基金中，添富醫(yī)藥、博時(shí)醫(yī)療保健、易方達(dá)醫(yī)療和融通醫(yī)療均漲幅居前。此外，重點(diǎn)配置金融保險(xiǎn)和醫(yī)藥的匯添富價(jià)值、興業(yè)社會(huì)責(zé)任、東吳進(jìn)取策略等基金充分分享了1月份強(qiáng)勢(shì)行業(yè)的上漲。值得關(guān)注的是，在1月份銀行股持續(xù)上漲的市場(chǎng)中，基金經(jīng)理操作頻繁的基金表現(xiàn)相對(duì)落后。受到去年“酒鬼酒”事件影響，曾經(jīng)高配偏消費(fèi)行業(yè)的基金業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)不盡如人意。
不過，1月的股基冠軍寶盈核心優(yōu)勢(shì)則并不完全依靠醫(yī)藥和金融取勝。盡管2012年四季報(bào)顯示，該基金前十大重倉(cāng)股中曾出現(xiàn)過康美藥業(yè)，但這對(duì)于基金本身業(yè)績(jī)影響并不大。
在該基金基金經(jīng)理王茹遠(yuǎn)看來，A股市場(chǎng)是散戶為主導(dǎo)、機(jī)構(gòu)也時(shí)常助漲殺跌，所以每次事件性風(fēng)波后可能反而是長(zhǎng)期布局的機(jī)會(huì)。“醫(yī)藥板塊從2012年二季度開始一直較為強(qiáng)勢(shì)，2013年1月份又有不錯(cuò)的表現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期看好毋庸置疑，但短期總體優(yōu)勢(shì)不明顯，就我個(gè)人而言并不打算重配醫(yī)藥股，主要還是堅(jiān)持自下而上的選股。”
除了主動(dòng)管理型基金，指數(shù)型基金在這波反彈中也呈現(xiàn)出百花齊放的狀態(tài)。大盤藍(lán)籌風(fēng)格、中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格、周期風(fēng)格和新興產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)基金均有較好的表現(xiàn)。其中，國(guó)泰金融ETF、國(guó)投金融地產(chǎn)、東吳新興產(chǎn)業(yè)、海富通上證周期50、創(chuàng)業(yè)板ETF都出現(xiàn)不錯(cuò)漲幅。這在以往行情中并不多見。“指數(shù)型基金最重要的屬性是工具屬性，各種指數(shù)型基金出現(xiàn)普漲反映出市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了全面回暖而非是某個(gè)行業(yè)所帶動(dòng)的階段性行情。”深圳某基金公司投資總監(jiān)介紹說。
節(jié)后回調(diào)
或是布局良機(jī)
在城鎮(zhèn)化的帶動(dòng)下，政策利好被視為今年A股上漲的最大動(dòng)力。在王茹遠(yuǎn)看來，去年股市最低迷的時(shí)候，不管是大盤藍(lán)籌，還是小盤股估值都已經(jīng)與國(guó)際接軌，甚至低于成熟市場(chǎng)，所有負(fù)面因素已經(jīng)被過度反應(yīng)。
今年，市場(chǎng)對(duì)于新一屆政府未來在改革等方面的良好預(yù)期，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)較平穩(wěn)復(fù)蘇等都利好于市場(chǎng)。具體到春節(jié)后的投資，王茹遠(yuǎn)認(rèn)為，1月份市場(chǎng)上漲強(qiáng)勁程度已經(jīng)超出絕大多數(shù)投資者的預(yù)期，后續(xù)即便市場(chǎng)有回調(diào)，也應(yīng)該只是對(duì)漲得過快過急的股票小幅修正。
從外界因素來看，通常在大的會(huì)議期間及前后市場(chǎng)表現(xiàn)比較謹(jǐn)慎，不排除今年仍有此類效應(yīng)，但王茹遠(yuǎn)認(rèn)為不會(huì)發(fā)生趨勢(shì)性下跌，如有回調(diào)，反而是布局全年的良機(jī)。“去年12月份開始的反彈是普漲、輪動(dòng)，個(gè)股的上漲動(dòng)力未必反映的是其基本面的長(zhǎng)期投資價(jià)值，僅僅是跟隨普漲，一輪普漲之后可能進(jìn)入板塊和個(gè)股分化階段。如果對(duì)全年和未來幾年看好的話，如有回調(diào)，應(yīng)該堅(jiān)定買入。”王茹遠(yuǎn)說。
行業(yè)板塊方面，短期是反彈過程中的輪漲，王茹遠(yuǎn)依舊看好受益政策紅利的機(jī)會(huì)以及優(yōu)秀的成長(zhǎng)股，如券商、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等。“我個(gè)人看好2013年計(jì)算機(jī)軟件板塊，軟件行業(yè)與醫(yī)藥行業(yè)十分相似：需求長(zhǎng)期旺盛、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)平穩(wěn)、較快且具有抗周期性。”
具體到投資機(jī)會(huì)，王茹遠(yuǎn)認(rèn)為，由于2009、2010年估值過高，2011、2012年該板塊的若干被視為龍頭的大市值軟件股表現(xiàn)欠佳，導(dǎo)致整個(gè)板塊持續(xù)低迷。但軟件行業(yè)上市公司多年來總體業(yè)績(jī)并不差，復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到20%-30%，加上未來稅收優(yōu)惠等政策利好落實(shí)，2013年會(huì)有一個(gè)較好的修復(fù)，尤其是軟件行業(yè)中細(xì)分領(lǐng)域龍頭，與大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的龍頭公司會(huì)持續(xù)看好。（華夏時(shí)報(bào) 姚博海）
責(zé)編：王金
