新年QDII基金繼續(xù)發(fā)力 數(shù)量與規(guī)模增長不同步
從世界范圍看，A股市場的投資者可謂相當(dāng)“不幸福”，最近好不容易迎來一波“吃飯行情”，算是暫時(shí)彌補(bǔ)了虧損。相比之下，2012年海外股市開始復(fù)蘇，大多取得了較好回報(bào)，這讓QDII基金整體跑贏境內(nèi)基金。
據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，2012年QDII以9.28%的漲幅居首，主要投資香港市場QDII領(lǐng)漲，華寶海外中國、博時(shí)亞太精選、國投新興市場分別以25.26%、24.47%、22.93%的回報(bào)率排名前三。權(quán)益類基金中指數(shù)型基金業(yè)績最好為5.99%，主動(dòng)股票基金和混合基金的漲幅分別為5.66%和4.06%。債券基金多數(shù)凈值上漲，平均上漲7.24%。貨幣型基金整體收益良好，年化收益 3.95%，超越1年定存利率。
今年以來，QDII繼續(xù)保持發(fā)力。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月17日，74只QDII平均收益率為2.41%，超過了普通股票型基金2.16%的平均回報(bào)率。其中只有三只基金小幅下跌，南方中國中小盤以6.28%的漲幅排名第一。
海外市場回暖QDII豐收
雖然A股市場在去年底力挽狂瀾，全年勉強(qiáng)翻紅，但依舊是全球表現(xiàn)最差的市場之一。
2012年，全球主要股市除了西班牙IBEX35下跌4.66%外均上漲。希臘ASE綜指實(shí)現(xiàn)大翻盤，上漲33.43%成為最大黑馬。德國DAX、日本日經(jīng)225和香港恒生漲幅分別達(dá)29.06%、22.94%和22.91%，美國標(biāo)普500、法國CAC40、澳洲標(biāo)普、俄羅斯RTS漲幅也超過10%。上證綜指3.17%的漲幅只能排在墊底位置。
隨著海外市場扭轉(zhuǎn)頹勢，QDII成為市場上的一大亮點(diǎn)。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，2012年QDII各類型基金均取得正收益，其中QDII大中華股票型基金、 QDII新興市場股票型基金和QDII亞太股票型基金表現(xiàn)最為突出，凈值增長率平均值分別為18.58%、16.78%和16.22%。
QDII 指數(shù)股票型基金亦有不俗表現(xiàn)，凈值增長率平均值為10.39%。QDII 全球股票型基金漲幅相對較小，全年漲幅平均為6.54%。QDII商品基金全年漲幅平均值僅為2.07%。
今年以來，主要投資港股的QDII仍保持在漲幅榜前列。南方中國中小盤后來居上，以6.28%的漲幅暫時(shí)領(lǐng)先，博時(shí)大中華亞太精選和廣發(fā)亞太精選以5.86%和5.26%的漲幅分列第二、三名。從2012年三季報(bào)來看，該基金大部分投資港股H股，小部分投資美國納斯達(dá)克[微博]市場的中國概念股。
數(shù)量與規(guī)模增長不同步
根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至2012年12月31日，中國證監(jiān)會(huì)主代碼口徑下QDII基金數(shù)量為67只，在整個(gè)基金行業(yè)的占比為4.94%，較2011年的51只增加16 只，或同比增長 31.37%。QDII基金資產(chǎn)凈值規(guī)模為632.43億元，在整個(gè)基金行業(yè)的占比為2.21%，較2011年增長56.44 億元，同比增長9.8%。QDII基金份額規(guī)模為875.65億份，較2011年減少37.60 億份，同比減少4.12%。
從成立以來的發(fā)展?fàn)顩r看，QDII基金數(shù)量大幅度增加。但2009 年至2011年期間QDII基金資產(chǎn)凈值與份額規(guī)模占基金行業(yè)的比例并沒有跟隨數(shù)量同步上升。這一方面與這幾年市場整體的經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)，另一方面也說明QDII基金的投資管理能力當(dāng)時(shí)尚需改進(jìn)。2012年海外股票市場形勢大好，QDII的投研團(tuán)隊(duì)經(jīng)過前幾年的磨練更加成熟，2012年份額規(guī)模從 913.25億份下降到875.65億份的同時(shí)，資產(chǎn)凈值從575.99億元上升到了632.43億元。
從QDII基金分項(xiàng)來看，QDII指數(shù)股票型基金和QDII債券型基金近年來快速發(fā)展，而其他QDII股票型基金規(guī)模則出現(xiàn)萎縮。
2007年我國QDII基金起航海外，當(dāng)時(shí)成立的 QDII 基金包括2只QDII全球股票型基金、1只QDII亞太股票型基金和1只QDII大中華股票型基金，三類QDII基金資產(chǎn)凈值分別為550.56億元、269.58億元和261.65億元，時(shí)至今日雖然三類QDII基金數(shù)量大幅增加，然而相應(yīng)的資產(chǎn)凈值規(guī)模卻分別下降至307.48億元、121.64億元和117.15億元，下降幅度分別為44.15%、54.88%和55.23%。
值得注意的是，QDII指數(shù)股票型基金的數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模逆勢上升，2010年至2012年間，QDII 指數(shù)股票型基金的數(shù)量從3只上升到15只，資產(chǎn)規(guī)模從11.8億元上升至26.17億元。QDII債券基金的資產(chǎn)凈值由于2012年華夏海外收益?zhèn)某晒δ技l(fā)行而大幅增加。
QDII全球配置優(yōu)勢彰顯
海外市場的穩(wěn)步回升，讓QDII基金迎來較好的發(fā)展機(jī)會(huì)。
銀河證券認(rèn)為，QDII基金未來有六大發(fā)展趨勢。第一是全球配置均衡化。減少中資股配置比例，真正做到全球化配置；第二是FOF化。境外基金管理人更熟悉海外市場，通過FOF延伸區(qū)域配置，拓寬投資范圍；第三是主題化。QDII基金由最初的地區(qū)配置類逐漸向主題多元化發(fā)展，包括黃金、高端消費(fèi)、房地產(chǎn)、油氣資源、農(nóng)業(yè)和商品；第四是規(guī)?；?。2012年QDII基金領(lǐng)漲各類型基金，賺錢效應(yīng)促資產(chǎn)規(guī)模提升；第五是債券化。近年來A股大幅震蕩投資者偏愛較低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類產(chǎn)品，QDII 債券基金為投資者提供分享海外債券市場收益的機(jī)會(huì)；第六是指數(shù)化。QDII基金工具屬性重于收益屬性，被動(dòng)投資強(qiáng)化QDII基金的工具性。
在近年來A股震蕩走低的背景下，QDII基金全球配置優(yōu)勢得以體現(xiàn)。
分地區(qū)來看，美國方面，奧巴馬政府推遲財(cái)政懸崖到來時(shí)間，但債務(wù)上限問題懸而未決，至少一季度美國還存在較大不確定性。亞太方面，日本以“無限制寬松”的貨幣政策對抗通縮，在此預(yù)期下日元將持續(xù)走軟，進(jìn)而提振以出口股為主的日本股市。美日開啟印鈔機(jī)，熱錢持續(xù)流入香港，恒生指數(shù)將進(jìn)一步被推高。
分主題來看，大宗商品方面，如果2013年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，可適當(dāng)配置。黃金更多表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)屬性，而非避險(xiǎn)屬性。高端消費(fèi)類方面，新興市場國家中高收入群體擴(kuò)張，適合中長期配置。美國房地產(chǎn)方面，復(fù)蘇跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，可關(guān)注周期型REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)配置比例較高的投資品種。（湯巾）
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