金鷹基金汪儀：信用債迎建倉良機(jī)
10月份的數(shù)據(jù)顯示，通脹維持低位，但工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)有所回升。金鷹基金[微博]固定收益投資部副總監(jiān)兼金鷹元泰信用基金債擬任基金經(jīng)理汪儀認(rèn)為，這表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)趨勢(shì)在逐步確立。目前來看，利率債收益率下行空間受到壓制，信用債迎來配置機(jī)會(huì)。
近日滬深兩市下跌，債市整體表現(xiàn)較好。央行持續(xù)逆回購，市場(chǎng)資金面進(jìn)一步趨松，利率產(chǎn)品收益率整體下行，信用債收益率中短端漲跌均有，長端略有下行。汪儀認(rèn)為，四季度降息的概率很低，但降準(zhǔn)的可能性仍然存在，這種情況下利率債收益率下行空間有限。信用債方面，發(fā)行公司的負(fù)債率不是特別高，整體風(fēng)險(xiǎn)可控，四季度政策的不明朗因素明朗化后，明年經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)信用資質(zhì)也會(huì)有所改善，信用利差將逐步收窄。但目前信用債收益率大幅下行的條件仍不具備，因此四季度是信用債建倉良機(jī)。
“從整體上看，目前信用債收益率處于下行態(tài)勢(shì)，隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，信用風(fēng)險(xiǎn)和信用利差在后期將逐漸減小，企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)下降，整個(gè)信用債市場(chǎng)的違約度仍在可忍受范圍。”汪儀表示，目前中小企業(yè)私募債相對(duì)來說風(fēng)險(xiǎn)較高，從市場(chǎng)輪回的角度看，經(jīng)過3-5年的周期循環(huán)，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)逐漸明朗化，屆時(shí)其投資價(jià)值也才能真正得以體現(xiàn)。(常仙鶴)
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