滬指沖上2500 “我的牛市”不是夢？
滬指沖上2500 “我的牛市”不是夢？
A股持續上漲引發“牛市是否來臨”爭論，滬港通即將啟動為海外投資打開一扇窗
關鍵詞
IPO提速
宏觀經濟數據
牛市論
滬港通開啟
在經歷了長達7個月的等待后，滬港通將于11月17日正式啟動，滬指在銀行股的帶領下奮起直追，成功攻占2500點，不斷刷新年內新高，新一輪牛市之說開啟。
今年9月3日，滬指一舉突破前期2270點的高點，創出近15個月來的新高。緊接著，新華社從8月31日到9月3日，連發九篇文章為股市“叫好”。為此市場也引發了新一輪的“牛市要來？”大討論，一方認為“尚待觀察”，一方認為“5000點不是夢”。
A股持續走牛，成為領漲全球股市的明星。但在宏觀經濟數據持續低迷、企業盈利沒有明顯好轉的情況下，這輪由多重利好預期推動的上漲，還包含了投資者對滬港通的期待。在一片萬眾期待聲中，港滬通“提前”啟動，這意味著境外資金進入A股的通道有了實際性的放寬。
復旦大學金融研究院教授張宗新稱，多年來，海外資本最為關心的問題，就是如何使資金進入中國內地，享受經濟增長的成果。滬港通的開啟終于為中國資本市場的開放打開了一扇窗。
市場
新華社連發9文為A股叫好
今年9月3日，上證綜指一舉突破前期2270點的高點，創出近15個月來的新高。當日兩市共成交4033億元，刷新前一日創下的3678億紀錄，再創2010年11月以來新高。緊接著，新華社從8月31日到9月3日，連發九篇文章為股市叫好。該系列文章指出，隨著內部外部人氣重新積聚，我國股市步入重要關口。
一位上海宏觀分析師對此向媒體表示：“我們觀察到這組稿件從最開始呼吁中國需要有質量的牛市，到將搞活股市定位于推進改革動力的位置，再到最新專訪證監會發言人鄧舸談證監會改革，層次不斷深入到改革層面，可見作為領導層對牛市的支持與渴望。”
一貫看多的國泰君安證券5000點大論也讓市場為之一震。國泰君安宏觀分析師任澤平在其最新研報中稱：“中央打虎歸來出手打熊，降低無風險利率，將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點不是夢。”近期來看，A股走勢樂觀，運行已經擁有了比較良好的現實基礎；中長期來看，仍存在不利因素，真正步入牛市需要大量系統性工作。下半年的回暖態勢面前，需要乘勝追擊、不懈努力，讓股市成為中國經濟乃至整個改革的真實呈現和強大助力。
在叫好和改革并行的同時，宏觀經濟的基本面卻仍然讓人擔憂。海通證券宏觀分析師姜超對此表示：“近期的宏觀和中觀數據皆指向經濟下行。8月PMI跌至51.1，創去年下半年以來最大降幅；中觀各行業整體呈現出需求低迷、庫存偏高、價格回落之勢，經濟下行風險再現。”
政策
滬港通開啟海外投資“狂歡”
一直苦于尋求直接進入中國資本市場的海外投資者，終于將迎來一次“狂歡”。在經歷了長達7個月的籌備之后，3000億元的海外資本和8000萬中國股民終于迎來塵埃落定的一刻：滬港通將于11月17日正式啟動。
復旦大學金融研究院教授張宗新表示，多年來，海外資本最為關心的問題，就是如何使資金進入中國內地，享受經濟增長的成果。滬港通，終于為中國資本市場的開放打開了一扇窗。
與進入A股市場的有限資金規模相比，其帶來的投資習慣和理念變化更值得關注。
多名專家表示，海外資本不是“慈善家”，“狂歡”之后，應當如何應對可能的沖擊，如何保障股民權益，也是我們不得不面對的現實問題。
上海證券交易所首席經濟學家胡汝銀坦言，內地股票市場與國際接軌的不僅是估值，更重要的是基本游戲規則、制度、理念、交易機制、產品線、監管等各個領域的逐步全面接軌。上海財經大學金融學院副院長奚君羊稱，相較于海外的機構投資者，我們的股民還顯得不夠成熟，“在具體的投資操作上，國內的投資者還有較強的盲目性和投機性。”。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，內地市場在2400點整合基本上已經過關。滬港通之后，應該有一個長遠的影響。滬港通有額度，還有很多方面需要磨合，已經開啟的長周期的慢牛，會在滬港通的推動下更加有節奏地向前積極邁進，投資者應該有信心。
融資
IPO重啟遭遇堰塞湖之危
伴隨著股市的向好，A股IPO也重新開閘。
截至今年1月，A股已暫停IPO14個月。隨后，在48家公司獲準上市之后，監管部門再次暫停IPO審批，之后迎來的又是3個月的發行真空期。理由是匆忙之中發布的IPO新政存在瑕疵、市況不佳。4月18日深夜，證監會發布了28家擬上市公司的預披露名單，中國資本市場IPO正式迎來了重啟。
隨之帶來的是企業申報熱情高漲，待查企業排起長龍，IPO遭遇堰塞湖危機。目前，受到2014年中報大限影響而進入中止審查行列的500多家企業，大多數陸續完成資料的補報和更新，重新回到正常待審通道，再加上新申報企業的不斷增加，IPO堰塞湖的水位高懸。
根據證監會10月份的第一份IPO申報審查進度表顯示：目前處于正常待審的企業由之前的430家升至566家，再次回到高位。
為了疏導IPO堰塞湖，監管層曾經多措并舉，比如6月份關于中止審查的規定；鼓勵企業在新三板掛牌等。這些所謂的“暫停”和“分流”措施，雖然在短期內使得堰塞湖水位出現表面上的下降，但卻沒有從根本上產生疏導作用。
申銀萬國證券分析師林瑾稱，IPO申報熱情依舊高漲，盡管首發的募資額和發行價受到了嚴格的限制；新三板仍然處于尚不成熟的階段，企業對于在新三板掛牌的意愿并不如預期積極；企業對于海外市場的規則不夠熟悉，對海外市場仍然處于觀望態度。
而滬港通的開啟，或將部分分流目前A股IPO擁堵現象。據不完全統計，今年以來已經有迪信通、萬達地產等9家內地企業轉板香港市場。在一位資深保代看來，隨著滬港通的開通，棄A轉港的現象將會變得更加普遍。“滬港通讓內地與香港市場聯系得更加緊密，提升了香港市場的投資關注度。”該保代說。
大事記
●2014年1月
擬登陸創業板的江蘇奧賽康藥業股份有限公司因發行規模過大、老股東套現過多暫緩發行。隨后IPO再度“停擺”5個月。
●2014年4月
中國證監會與香港證監會就開展滬港通試點發布聯合公告。證監會指出，滬港通總額度為5500億元人民幣。
●2014年5月
國務院印發《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（“新國九條”），表示進一步促進資本市場健康發展，健全多層次資本市場體系。
●2014年6月
IPO二次重啟，首批4只新股于當月18日申購。
●2014年11月
中國證券監督管理委員會及香港證券及期貨事務監察委員會10日發出聯合公告，決定批準滬港通于11月17日正式開通。
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