隨著證監(jiān)會(huì)公布IPO“排隊(duì)”名單，諸多躍躍欲“市”的企業(yè)提前被置于公眾關(guān)注中。截至8日，審核狀態(tài)處于“落實(shí)反饋意見”的老百姓大藥房，與已“預(yù)披露”的云南鴻翔一心堂、正在“初審中”的湖南益豐大藥房，均有望在年內(nèi)成為A股零售藥店第一股。

　　雖然老百姓大藥房上市僅差“臨門一腳”，但是前景依然存憂。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者在濟(jì)南調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，老百姓大藥房旗下部分藥店醫(yī)保卡消費(fèi)混亂，食品、保健品等均可刷醫(yī)保卡消費(fèi)。

　　“個(gè)人醫(yī)保卡進(jìn)行食品等消費(fèi)，有套取國(guó)家醫(yī)保資金嫌疑，明顯違規(guī)；若此類消費(fèi)收入對(duì)其營(yíng)收貢獻(xiàn)較大的話，也會(huì)影響到公司盈利能力的真實(shí)性。”9日，中國(guó)反證券欺詐律師團(tuán)成員、山東成思律師事務(wù)所律師李金星接受導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，公開、規(guī)范是企業(yè)上市的前提，尤其是在上市“前夜”，更應(yīng)該對(duì)相關(guān)經(jīng)營(yíng)行為加以規(guī)范和完善。

　　刷卡漏洞

　　“保健品可以刷醫(yī)保卡，但是食品、日化用品不能刷卡。”8日，導(dǎo)報(bào)記者以顧客身份走進(jìn)位于濟(jì)南市經(jīng)五路附近的一家老百姓大藥房，一名服務(wù)人員說。

　　但是，導(dǎo)報(bào)記者并未選擇其推薦的湯臣倍健膠原蛋白粉等保健品，而是表示要刷醫(yī)保卡購(gòu)買一袋“滿堂紅多維冬棗”。服務(wù)人員稍有猶豫后表示，可以刷醫(yī)保卡，但前提是不能提供具有明細(xì)的購(gòu)物小票。

　　在導(dǎo)報(bào)記者刷卡后，小票被服務(wù)人員隨手撕掉。隨后，導(dǎo)報(bào)記者又以報(bào)銷為由索要發(fā)票，該藥店開票人員按照相關(guān)價(jià)位為導(dǎo)報(bào)記者開出了一張發(fā)票，但發(fā)票項(xiàng)目一欄標(biāo)注為“藥品”。

　　9日，導(dǎo)報(bào)記者撥打山東省人力資源和社會(huì)保障廳熱線電話12333進(jìn)行咨詢。相關(guān)工作人員表示，醫(yī)保卡用于食品消費(fèi)，屬于違規(guī)行為。

　　在上述熱線工作人員的幫助下，導(dǎo)報(bào)記者查詢到山東省《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)零售藥店管理工作的通知》。該通知稱：“個(gè)人賬戶是基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金的組成部分，只能用于支付在定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)和定點(diǎn)零售藥店發(fā)生的醫(yī)療消費(fèi)，不能用于食品、保健品及其他日用品消費(fèi)支出，不能使醫(yī)保卡變?yōu)橘?gòu)物卡。”

　　實(shí)際上，從各地曝光的信息看，“城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)零售藥店”違規(guī)刷卡的現(xiàn)象并不鮮見。從兩三元一支的牙刷，到幾十元的食品、日化用品，再到上百元的家用電器、保健品，部分藥店儼然變身為超市。生意紅火的背后，則是國(guó)家醫(yī)保資金的變相流失。

　　對(duì)擬上市公司而言，這一漏洞有可能成為其“致命傷”。“違規(guī)刷卡消費(fèi)收入，對(duì)企業(yè)營(yíng)收貢獻(xiàn)有多大不好估計(jì)，但是在證監(jiān)會(huì)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，若此類問題頻現(xiàn)，監(jiān)管部門應(yīng)該不會(huì)坐視不理。”國(guó)際財(cái)務(wù)管理師山東中心主任王陳表示。

　　“由于投資者有知情權(quán)，此類藥店披露招股書時(shí)，有義務(wù)向公眾作出相關(guān)潛在風(fēng)險(xiǎn)提示。”李金星說。

　　市場(chǎng)份額或被“稀釋”

　　作為擬上市藥店，老百姓大藥房面臨的困境還有許多。隨著藥品零售行業(yè)進(jìn)入微利時(shí)代，各家藥店紛紛打出“低價(jià)牌”、“平價(jià)牌”，老百姓大藥房的低價(jià)優(yōu)勢(shì)也面臨挑戰(zhàn)。

　　公開資料顯示，老百姓大藥房創(chuàng)立于2001年，是一家由單體民營(yíng)藥店發(fā)展起來的中外合資藥品零售連鎖企業(yè)，由湖南老百姓大藥房連鎖有限公司及12家控股子公司組成。目前擁有門店600多家，總資產(chǎn)近10億元，凈資產(chǎn)近5億元，年銷售額近36.6億元。

　　經(jīng)過多年發(fā)展，老百姓大藥房已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)一線品牌。創(chuàng)投資本的進(jìn)入，為其擴(kuò)張?zhí)峁┝速Y金保證。2008年，歐洲私募股權(quán)投資公司殷拓集團(tuán)以8200萬美元入股老百姓大藥房。

　　老百姓大藥房的大規(guī)模并購(gòu)之路也始于此。2009年1月，其以2000余萬元收購(gòu)湘潭海誠(chéng)大藥房32家門店；去年，公司全資收購(gòu)萬仁大藥房、寶慶大藥房，部分收購(gòu)安徽百姓緣大藥房，擴(kuò)容了5億元左右的銷售規(guī)模。

　　與老百姓大藥房相似，其他大型藥店也加快“跑馬圈地”。目前，云南鴻翔一心堂正致力于整合西南區(qū)域零售板塊，湖南益豐大藥房加緊布局華東區(qū)域，國(guó)大藥房、大參林等則紛紛進(jìn)行本區(qū)域和跨區(qū)域的資源搶奪。

　　競(jìng)爭(zhēng)之下，全國(guó)市場(chǎng)尤其是二、三線城市面臨著新一輪洗牌，老百姓大藥房的市場(chǎng)份額隨時(shí)有被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于部分省市的零售藥店數(shù)量趨于飽和，為了防止企業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)，許多省市已出臺(tái)政策限制零售藥店數(shù)量增長(zhǎng)。

　　在此背景下，幾家擬上市藥店面臨著相似的問題：如何增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)能力？?jī)H憑突擊擴(kuò)張、迅速增加營(yíng)業(yè)額的策略，在監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，能否順利“闖關(guān)”尚難預(yù)料。