自營業務短板資管產品跳水 興業證券輸血投研團隊
近日，興業證券在媒體上刊登大幅招聘廣告，擬招聘40多名投行業務人員。其中最大的“魚餌”當屬深圳業務團隊負責人職位。值得一提的是，該職位要求特別注明，歡迎資深人士攜團隊加盟。
事實上，2013年，興業證券晉級A A級券商，與國信證券、中信證券等“平起平坐”。但在投研人才儲備、投研團隊實力上，興業證券與老牌券商的實力還相去甚遠。
“如此大規模招兵買馬，已顯示出公司人才儲備嚴重不足”，有業內人士表示，“盡管興業證券的階段業績亮眼，但上半年自營業務收入大幅下降，多只集合理財產品業績集體跳水，薦股成功率不足兩成，這些都讓市場對興業證券的研究能力表示質疑，暴露出興業證券整體投研能力的短板效應。”
投行人才儲備告急
8月16日，興業證券在報紙上打出招聘廣告，擬從上海、福州、北京、深圳等四地共招聘20名投資業務人員，職位要求保薦代表人、準保薦代表人具有3年以上投資銀行工作經驗，具有投行客戶資源者優先。其中明確表示深圳業務團隊負責人“虛位以待”。
此外，在新三板市場擴容至全國，各券商都加速布局新三板業務的背景下，興業證券在相關崗位也開始招兵買馬，欲招聘場外業務人員22人，職位要求是2年以上會計師事務所或律師事務所工作經驗，已取得C PA或律師資格。招聘信息同時發布在前程無憂網站、智聯招聘網站和公司網站上。
盡管上半年，興業證券投行業務收入同比大增423.95%，但對于投行高層以及團隊的渴求，也暴露出興業證券人才儲備的困乏。業內人士表示，“人才短板一旦顯現，將對其投行業務造成極大沖擊，其投行業績能否持續讓人擔憂。”
據證監會網站公開資料顯示，興業證券現有投行從業人員132人，其中保薦代表35人。20名招聘額度占到現在投行人員的15.2%。而人才短缺也會嚴重制約公司新三板業務及其它創新業務的拓展。
從橫向對比來看，興業證券與同級別券商在投研團隊實力上也相去甚遠。
日前，2013年證券公司分類結果出爐，在96家證券公司中，A A級別證券公司從去年的15家增加到21家，興業證券晉級A A級券商，與國信證券、中信證券等“平起平坐”。但是在投研人才儲備、投研團隊實力上，興業證券與老牌券商還存在著相當大的差距。
據公開資料顯示，中信證券現有投行從業人員664人，其中保薦代表119人；國信證券現有投行從業人員505人，其中保薦代表150人；興業證券現有投行從業人員132人，其中保薦代表35人。不難看出其中的差距。即使與興業證券同時晉級A A級券商的宏源證券和國金證券相比，也有相當大的距離。其中，宏源證券現有投行從業人員245人，保薦代表人53人；國金證券現在投行從業人員177人，保薦代表64人。
自營業務收入拖后腿
除了投行團隊人才短缺，興業證券自營業務的大幅下滑也使其科研能力廣受詬病。上半年，興業證券自營業務收入同比大降32%，成為最大的短板，嚴重拖累公司業績。自營業務對凈利的貢 獻 已 經 從 去 年 同 期 的7 3 .7 2 %下 降 到 了34.13%。
興業證券半年報顯示，報告期內，公司證券經紀業務收入同比增長23.59%，營業利潤率同比減少2個百分點；投資銀行業務收入同比大幅增長423.95%，營業利潤率同比增加110個百分點。資產管理業務收入同比增長83.01%，營業利潤率同比增加23個百分點。唯獨證券自營業務收入下降至3.1億元，同比減少31.67%；營業利潤率同比減少14個百分點。實現證券自營投資收益和公允價值變動合計4.27億元，較上年同期同比下降17%。
半年報顯示，報告期內，興業證券持有的格力電器一股就虧損389萬元。今年以來，受到“限制三公消費”、“塑化劑風波”等一系列因素的影響，白酒行業發展經歷了前所未有的困境，而興業證券就踩上了“白酒股”的雷，持有的瀘州老窯在報告期內虧損130萬元。此外，興業證券持有的蘇寧云商也虧損了31萬元。
盡管興業證券將自營業務下滑歸結為二級市場的波動，但是查看其上半年的研究報告，很難不讓投資者對其選股及風險控制能力表示質疑。
根據金羅盤券商研究能力排行榜顯示，興業證券上半年發布的604份研報到期，僅有125份個股研報中線推薦成功，成功率為20.7%，在眾多券商中排名倒數第三。
“利用強大的研究和分析團隊提早潛伏上市公司中的‘高富帥’，并利用中報行情‘坐享其成’，一直是券商等機構投資者區別于散戶的一大‘優勢’，但興業證券如此之高的‘踩雷率’，很難不讓投資者擔憂，推薦的股票如此，自家投資業績大幅下滑也不難理解了。”一位業內人士表示。
資管產品業績大跳水
除此之外，興業證券整體科研能力的短板效應還體現在多只集合理財產品戲劇性的變化中。
根據資料顯示，2012年底，興業證券的集合理財產品可謂風光無限。興業玉麒麟2號以27.24%的收益率，奪得2012年券商集合理財的冠軍，此外，“興業金麒麟5號”、“興業金麒麟2號”、“興業金麒麟消費升級”3只產品收益也進入前十名。然而，今年以來，興業證券的集合理財產品業績卻陡轉直下。除了今年新成立的三只產品外，其余10只產品中有6只出現虧損，集體排名墊后。
據W ind數據顯示，截至8月21日，興業玉麒麟價值成長、興業金麒麟2號、興業金麒麟5號、興業玉麒麟消費升級、興業玉麒麟1號、興業金麒麟核心優勢，今年以來分別以-4.82%、-3.92%、-2.65%、-1.55%、-1.35%、-0.88%的回報率在260名同類產品中排名第237位、第231位、第222位、第209位、第207位、第202位。去年底的明星產品興業玉麒麟2號，今年以來的回報率也只有5.56%，在260只同類產品中排名第102位，也早已跌入第二梯隊。
明星產品興業玉麒麟2號的隕落速度之快著實讓人驚訝。公開資料顯示，興業玉麒麟2號的投資經理楊定光是一位80后新秀，經濟學碩士，1980年8月出生，2007年3月畢業于同濟大學經濟與管理學院。2007年3月-2010年12月，歷任興業證券股份有限公司證券投資部研究員、投資經理；2011年1月起，擔任興業證券股份有限公司上海證券資產管理分公司資深投資經理。
查閱資料發現，這半年來，楊定光動作頻頻，對倉位進行了大幅調整。股票投資占比經歷了“火箭式”式的大起大落，從75 .23%降至21.13%，后又回升至60.89%。
去年底，興業玉麒麟2號側重投資消費主題。興業玉麒麟2號的2012年年度管理報告顯示，重倉的前三只股票為招商銀行、格力電器、廣州友誼，股票投資占比為75.23%；2013年一季度末，該產品重倉的前三名不再是股票，而是貨幣基金，分別是華夏現金增利、興全貨幣、鵬華貨幣B。其中，華夏現金增利的市值占到凈值的20.23%。股票投資占比縮水至21.13%，而基金投資占比飆升至36.24%，買入返售金融資產占比也升至31.37%；而2013年二季度末，重倉的前三只又重回股票，分別是格力電器、青島海 爾 、 中 信 證 券 ， 股 票 投 資 占 比 又 回 升 至60.89%。
業內人士稱，券商資管的優勢在于產品開發能力和對股票產品的科研能力。踩錯市場、調倉失利將興業玉麒麟2號拖下冠軍寶座，投資經理楊定光難辭其咎。
(李保金 祁蓉)
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