預路演：券商投行試探買方接受度 海通證券測壓
東方網力、綠盟科技、思美傳媒、慈銘體檢、海天股份等公司均進入海通證券研究所推介的公司行列。
IPO開閘時間還未明了，已有投行先行。
據理財周報記者了解，海通證券研究所專門制作了IPO重啟專題報告，對一些重點公司進行關注，也有一些投行啟動了過會項目的預路演，試探買方機構打新的踴躍程度。
不過，大盤2000點附近的震蕩徘徊，給IPO重啟蒙上了一層陰影。新股發行改革意見征求稿中的自主配售、為新股價格背書行為，也成為各方熱議、認為是值得商榷的焦點。
制作推介材料
IPO開閘預期升溫，券商研究所也正抓緊制作新股推介材料。
今年上半年，財務核查告一段落，市場對IPO開閘的期待愈發高漲。海通證券研究所專門制作了一份IPO重啟專題，對83家已過會的擬上市公司進行了梳理，并重點關注其中一些公司。
據悉，海通證券梳理83家已過會公司時，分別從行業分布、融資總額等方面進行總結。海通證券在報告中強調，由于一些行業在2009至2011年的高增長期有特殊背景，存在過度粉飾報表的可能，因此2011年以前的財務數據參考意義極為有限，需要謹慎看待高增長公司。
同時，依據擬上市公司的主要產品、可比同類上市公司等多重維度，海通證券研究所針對一些企業進行了重點介紹。
比如電子行業的東方網力。2011年，東方網力實現營業收入2.09億元，凈利潤5431.4萬元，增速分別接近80%和52%。同類型的海康威視、大華股份今年平均市盈率35倍。與海康威視、大華股份相比，海通證券認為東方網力最核心的競爭力在于軟件業務，研發實力強大，此外，在銷售客戶群方面，其產品常年供應公安部，與公安部關系密切。
此外，綠盟科技、思美傳媒、慈銘體檢、海天股份等公司也進入海通證券研究所推介的公司行列。其中，慈銘體檢是海通投行保薦的項目，于去年7月過會。
“對于本公司的項目，研究所都會制作投資價值分析報告推薦，但不能對外公開。新股發行時，非關聯的機構也會撰寫研報，公眾可以查閱該部分。”一名券商分析師表示。
據悉，為做好開閘準備，海通證券已通過營業部正健全個人投資者的資料庫。
所謂個人投資者資料庫，是指未來符合條件參與網下詢價的高凈值客戶名單。海通證券建立資料庫時，對投資者的身份、資金量、投資年限等各方面進行甄別，從中選出未來潛在的客戶群。一旦啟動新股，或將對其發送認購邀請，過程與資料報備至監管層。
預路演啟動
一名上海資深保代告訴記者，依據過往IPO開閘的經驗，監管層很可能將等到指數企穩后才放行。
自二季度以來，上證指數震蕩徘徊在2000點附近。6月底銀行權重股的暴跌使大盤產生下墜力，一路探底至1849.65點位。國泰君安曾在中期策略會上表示，市場已經消化IPO重啟的預期，但實際情況則超出判斷。
前述資深保代表示，考慮到指數壓力與銷售成功概率，監管層或將選擇融資額較小的企業先上市，范圍將依據過會企業最新的業績，以及保薦機構的承銷能力篩選決定。
“一些能力強的投行都想做開閘后的首單，已經有北京的投行開始為手頭過會項目啟動了預路演。”一家深圳機構投資經理透露。
據了解，目前進行的Pre-IPO預路演，主要目的為投行接觸買方機構，通過介紹擬上市公司的發展與其未來規劃，摸底買方機構的認購積極性。由于證監會有明確規定，因此預路演時投行不會披露擬上市公司的最新業績，也不能進行配售價格與數量的詢問。
前述資深保代透露，其手頭的項目已基本完成中報的補充，并表示多數會計所能協助企業客戶在7月底完成中期數據，8月上交監管層。
就數據統計，深交所中小板、創業板的過會企業遠多于上交所主板。其中，由于平安證券、民生證券、國信證券、光大證券都已被處罰或立案，首批上市的可能性大大降低。相反，中信證券、中金公司、海通證券、招商證券、廣發證券、華泰聯合因銷售經驗豐富，有望成為開閘后的首單競爭者。
實際上，從事新股發行的資本市場部，在國內多家券商已成為投行的一級部門。海通證券、華泰聯合、招商證券等券商的資本市場部，從投行進場企業時就全程參與項目，從而全面了解該公司，為后期產品設計做準備。
前述投資經理表示，新股發行的正式意見不落地，打新就無從談起，未來的新股詢價或參考港股的方式。“感覺監管層一定程度上被指數綁架了，其實這些應交由投資者判斷。”
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