預(yù)路演：券商投行試探買方接受度 海通證券測壓
東方網(wǎng)力、綠盟科技、思美傳媒、慈銘體檢、海天股份等公司均進(jìn)入海通證券研究所推介的公司行列。
IPO開閘時間還未明了，已有投行先行。
據(jù)理財周報記者了解，海通證券研究所專門制作了IPO重啟專題報告，對一些重點公司進(jìn)行關(guān)注，也有一些投行啟動了過會項目的預(yù)路演，試探買方機構(gòu)打新的踴躍程度。
不過，大盤2000點附近的震蕩徘徊，給IPO重啟蒙上了一層陰影。新股發(fā)行改革意見征求稿中的自主配售、為新股價格背書行為，也成為各方熱議、認(rèn)為是值得商榷的焦點。
制作推介材料
IPO開閘預(yù)期升溫，券商研究所也正抓緊制作新股推介材料。
今年上半年，財務(wù)核查告一段落，市場對IPO開閘的期待愈發(fā)高漲。海通證券研究所專門制作了一份IPO重啟專題，對83家已過會的擬上市公司進(jìn)行了梳理，并重點關(guān)注其中一些公司。
據(jù)悉，海通證券梳理83家已過會公司時，分別從行業(yè)分布、融資總額等方面進(jìn)行總結(jié)。海通證券在報告中強調(diào)，由于一些行業(yè)在2009至2011年的高增長期有特殊背景，存在過度粉飾報表的可能，因此2011年以前的財務(wù)數(shù)據(jù)參考意義極為有限，需要謹(jǐn)慎看待高增長公司。
同時，依據(jù)擬上市公司的主要產(chǎn)品、可比同類上市公司等多重維度，海通證券研究所針對一些企業(yè)進(jìn)行了重點介紹。
比如電子行業(yè)的東方網(wǎng)力。2011年，東方網(wǎng)力實現(xiàn)營業(yè)收入2.09億元，凈利潤5431.4萬元，增速分別接近80%和52%。同類型的海康威視、大華股份今年平均市盈率35倍。與海康威視、大華股份相比，海通證券認(rèn)為東方網(wǎng)力最核心的競爭力在于軟件業(yè)務(wù)，研發(fā)實力強大，此外，在銷售客戶群方面，其產(chǎn)品常年供應(yīng)公安部，與公安部關(guān)系密切。
此外，綠盟科技、思美傳媒、慈銘體檢、海天股份等公司也進(jìn)入海通證券研究所推介的公司行列。其中，慈銘體檢是海通投行保薦的項目，于去年7月過會。
“對于本公司的項目，研究所都會制作投資價值分析報告推薦，但不能對外公開。新股發(fā)行時，非關(guān)聯(lián)的機構(gòu)也會撰寫研報，公眾可以查閱該部分。”一名券商分析師表示。
據(jù)悉，為做好開閘準(zhǔn)備，海通證券已通過營業(yè)部正健全個人投資者的資料庫。
所謂個人投資者資料庫，是指未來符合條件參與網(wǎng)下詢價的高凈值客戶名單。海通證券建立資料庫時，對投資者的身份、資金量、投資年限等各方面進(jìn)行甄別，從中選出未來潛在的客戶群。一旦啟動新股，或?qū)ζ浒l(fā)送認(rèn)購邀請，過程與資料報備至監(jiān)管層。
預(yù)路演啟動
一名上海資深保代告訴記者，依據(jù)過往IPO開閘的經(jīng)驗，監(jiān)管層很可能將等到指數(shù)企穩(wěn)后才放行。
自二季度以來，上證指數(shù)震蕩徘徊在2000點附近。6月底銀行權(quán)重股的暴跌使大盤產(chǎn)生下墜力，一路探底至1849.65點位。國泰君安曾在中期策略會上表示，市場已經(jīng)消化IPO重啟的預(yù)期，但實際情況則超出判斷。
前述資深保代表示，考慮到指數(shù)壓力與銷售成功概率，監(jiān)管層或?qū)⑦x擇融資額較小的企業(yè)先上市，范圍將依據(jù)過會企業(yè)最新的業(yè)績，以及保薦機構(gòu)的承銷能力篩選決定。
“一些能力強的投行都想做開閘后的首單，已經(jīng)有北京的投行開始為手頭過會項目啟動了預(yù)路演。”一家深圳機構(gòu)投資經(jīng)理透露。
據(jù)了解，目前進(jìn)行的Pre-IPO預(yù)路演，主要目的為投行接觸買方機構(gòu)，通過介紹擬上市公司的發(fā)展與其未來規(guī)劃，摸底買方機構(gòu)的認(rèn)購積極性。由于證監(jiān)會有明確規(guī)定，因此預(yù)路演時投行不會披露擬上市公司的最新業(yè)績，也不能進(jìn)行配售價格與數(shù)量的詢問。
前述資深保代透露，其手頭的項目已基本完成中報的補充，并表示多數(shù)會計所能協(xié)助企業(yè)客戶在7月底完成中期數(shù)據(jù)，8月上交監(jiān)管層。
就數(shù)據(jù)統(tǒng)計，深交所中小板、創(chuàng)業(yè)板的過會企業(yè)遠(yuǎn)多于上交所主板。其中，由于平安證券、民生證券、國信證券、光大證券都已被處罰或立案，首批上市的可能性大大降低。相反，中信證券、中金公司、海通證券、招商證券、廣發(fā)證券、華泰聯(lián)合因銷售經(jīng)驗豐富，有望成為開閘后的首單競爭者。
實際上，從事新股發(fā)行的資本市場部，在國內(nèi)多家券商已成為投行的一級部門。海通證券、華泰聯(lián)合、招商證券等券商的資本市場部，從投行進(jìn)場企業(yè)時就全程參與項目，從而全面了解該公司，為后期產(chǎn)品設(shè)計做準(zhǔn)備。
前述投資經(jīng)理表示，新股發(fā)行的正式意見不落地，打新就無從談起，未來的新股詢價或參考港股的方式。“感覺監(jiān)管層一定程度上被指數(shù)綁架了，其實這些應(yīng)交由投資者判斷。”
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