IPO開閘在即 90家過會企業誰將突然死亡
90家企業中，不排除一些公司受各種影響而在財務核查中被“剔除”。從行業情況看，機械制造業績波動較大且數量達到23家，是容易遭“剔除”的群體。
隨著IPO核查截止日期的臨近，IPO重啟的傳聞也充斥著市場。有消息稱，最快4月IPO就將重啟，而在此前已過會的90家企業中，有60余家企業拿到上市批文。IPO重啟后，這60家企業將成為最先上市的一批公司。
接受《金融投資報》記者采訪的分析人士指出，IPO的一些相關信息還停留在傳聞階段，即便是之前已過會的企業，也有可能在此次財務核查中被刷下來。因此，過會并不等于拿到上市“通行證”，而IPO開閘對大盤的負面影響也將有限。
該來的遲早還是會來
有關IPO重啟的傳聞，市場一直就未有過停息。近日有消息指出，目前證監會內部已經達成共識，IPO將提前開閘，證監會將采取兩條腿走路，邊審核邊放行。只要此前已經過會的90家公司順利通過證監會的財務核查，便可發行上市。更有消息稱，目前已有60余家企業已經收到批文，準備排期發行，最快下月啟動。“該來的遲早還是會來”，北京某券商策略分析師對記者表示，IPO財務核查截止日期將近，隨著自查、抽查等手續完成后，IPO或將擇機重啟。雖然之前市場傳出不止一個版本的IPO重啟時間，但在證監會沒有對外正式公布前，一切都只是猜測而已。“其實，市場關注IPO重啟更多是擔心IPO重啟后對市場資金面的壓力，但與兇猛的再融資相比，IPO的融資力度并不算大。”該策略分析師認為，從中長期看，IPO會分流場內一部分資金，但短期來看，IPO重啟可能會導致股指出現震蕩，但不會改變大盤中期向上的趨勢。
A股歷史上7次IPO開閘后3個月市場表現統計數據顯示，IPO開閘與大盤漲跌不存在必然聯系，IPO開閘基本沒有成為波段反彈頂部催化因素的先例，但會成為大盤原有調整趨勢的強化因素。對于歷次IPO開閘后對市場的影響，上海證券分析師屠駿指出，“順周期”特征顯示IPO供給量與大盤運行趨勢確實“無關”。但是大盤次中級向下轉向點卻大概率對應著月度IPO階段性的“供給閥值”450-480億元。“未來‘集中發行模式’預期如果兌現，新股發行估值中樞下移與局部供應量增大，將強化小盤股的估值壓力。”
機械制造企業有危險
在本輪IPO財務核查風暴中，市場曾預期會被淘汰300家企業，但目前來看與市場預期還有著巨大的差距。截止3月22日，僅有48家企業被終止審查，排隊企業的總數仍達到841家。而在這841家企業中，在IPO停擺前已有90家企業過會未發。分析人士認為，從時間優勢來看，早前已經過會的企業相對有優勢，業績表現穩定、信息披露充分的企業有可能成為首批拿到上市批文的公司。
但也有不同聲音認為，在這90家企業中，不排除一些公司受自身經營、行業整體環境等因素影響導致業績出現明顯變化，從而在此次財務核查中被“剔除”。從行業情況看，機械、化工、光伏、電子等行業是2012年業績變化較大的行業之一。據統計，在已過會的90家企業中，機械制造類企業數量最多，數量達到23家。除行業因素外，之前被市場廣泛質疑的公司，也可能由于一些問題爆發最終被終止審查。
記者發現，湖北富邦科技、北京恒華偉業、北京浩豐創源、北京神州綠盟等多家已過會未發的企業在之前因為成長性以及財務問題飽受市場質疑。如作為高科技化工企業的湖北富邦科技，在2011年前凈利潤保持約兩成的增長速度，雖然未出現明顯下滑，但在2012年間由于公司大客戶自身經營困難，采購力度下降因素影響，導致市場普遍認為將明顯影響湖北富邦科技收入，從而直接拖累凈利潤。北京恒華偉業則是在2009-2011年業績發生巨大波動，在2010年公司凈利潤同比增速還高達231%，而到了2011年增速僅有36%。除了對業績的質疑外，低存貨是軟件企業的普遍特征，而北京恒華偉業2011年存貨暴增超過百倍，對此有財務人士質疑公司將成本費用作了資本化處理，達到美化報表，虛增上市前利潤的作用。
由于對政府補助等各類優惠補貼的依賴，北京浩豐創源、北京神州綠盟自身的成長性也受到市場普遍關注。以北京神州綠盟為例，2009-2011年公司來自政府補助等各類優惠補貼均占當期凈利潤超過五成。不少分析師認為，僅僅依靠稅收優惠和政府補助支撐“靚麗”業績，如稍有變化，將導致公司業績的大幅波動。
（林珂）
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