江南紅箭五層利益：資產(chǎn)賣方收獲47倍回報(bào)
收購資產(chǎn)中南鉆石評(píng)估增值27.15億，裝入江南紅箭證券化后，二次溢價(jià)16億
理財(cái)周報(bào)記者 譚婷/文
2012年9月28日，江南紅箭(000519.SZ)發(fā)布增發(fā)預(yù)案。目前，該方案已獲得國務(wù)院國資委的批復(fù)。
擬以9.68元/股向兵器工業(yè)集團(tuán)、豫西集團(tuán)、上海迅邦、北京金萬眾、王四清、喻國兵、張奎、張相法、梁浩等9名法人、自然人發(fā)行股份，購買其持有的中南鉆石合計(jì)100%的股權(quán)。同時(shí)，向不超過10名特定投資者定增股份募集配套資金用于投建南陽大顆粒鉆石產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目等5個(gè)募投項(xiàng)目。
截至3月6日，江南紅箭收于13.64元/股。這次增發(fā)，牽系著每個(gè)相關(guān)方的資本利益。
第一層利益：資產(chǎn)出賣人“兵工系”47倍回報(bào)
中南鉆石IPO不成，欲借道江南紅箭進(jìn)入資本市場(chǎng)。
此次向江南紅箭出售中南鉆石的對(duì)象分別有兵器工業(yè)集團(tuán)、豫西集團(tuán)、上海迅邦(兵工物資集團(tuán))、北京金萬眾、王四清、喻國兵、張奎、張相法、梁浩(統(tǒng)稱為“資產(chǎn)出賣人”)。
預(yù)案顯示， 截至2012年7月31日，中南鉆石凈資產(chǎn)賬面值12.55億元。根據(jù)收益法評(píng)估，中南鉆石評(píng)估值39.7億元，評(píng)估增值=39.7億元-12.55億元=27.15億元，增值率216.4%，也就是說，資產(chǎn)出賣人獲得首次溢價(jià)27.15億元。
此次增發(fā)，江南紅箭以股權(quán)購買資產(chǎn)出賣人所持的中南鉆石的全部股權(quán)，發(fā)行價(jià)格9.68元/股，最后資產(chǎn)出賣人合計(jì)可獲得江南紅箭41014.77萬股股份。截至3月6日，江南紅箭股價(jià)為13.64元/股，高出增發(fā)價(jià)40%。
也就是說，資產(chǎn)證券化后，資產(chǎn)出賣人獲得二次溢價(jià)=(13.64元/股-9.68元/股)×41014.77萬股=162418萬元。
這9名資產(chǎn)出賣人可分為三類，即兵器工業(yè)集團(tuán)、豫西集團(tuán)、上海迅邦來自兵工系，王四清、喻國兵、張奎、張相法、梁浩均是中南鉆石全資子公司鄭州中南的高管，北京金萬眾為一般民企。
其中，兵工系的3名資產(chǎn)出賣人合計(jì)獲得34370.76萬股江南紅箭股份，目前賬面市值約468817.17萬元，剔除股權(quán)投資成本，平均投資回報(bào)47倍。
高管系的5名資產(chǎn)出賣人合計(jì)可獲得4878.88萬股江南紅箭股份，目前賬面市值約66547.92萬元，剔除股權(quán)投資成本，平均投資回報(bào)約12倍。
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