廈門空港：三季報業績值得期待 買入評級
9月數據回顧：測算旅客量兩位數增長依舊廈門機場大股東翔業集團網站公布，9月集團下屬四機場旅客量同比增長16.2%，我們測算，廈門空港9月飛機起降、旅客量同比增速在15-16%之間，依然保持兩位數增長態勢，值得注意的是，貨運吞吐量同比增長達到13%，6月來再次回升至兩位數增長。
3季度業績前瞻：3季度利潤同比增速或將超過上半年的19%我們測算3季度，公司飛機起降、旅客量同比分別增長18.2%、16.7%，好于上半年的13.4%、14.5%，鑒于此，我們預計公司第3季度利潤同比增速將超過上半年的19%。
資本開支和商業租賃：T4或于2014年中期投產，T3商業或2014年初招標我們預計，集團承建的T4航站樓將于2014年中期投產運營，關于是否注入上市公司暫無定論，短期對業績無影響；T3的6000平米商業面積有望于2014年初重新招標，7月起按新租金實施，新租金或將有一定幅度的提升。
估值：上調盈利預測，上調目標價至16.7元，維持“買入”評級考慮到2013年3季度業務量的快速增長，我們小幅上調2013年業務量增速預測，基于此上調2013-15年EPS預測從1.47/1.66/1.9元至1.49/1.69/1.93元（不考慮T4的注入及T3商業的重新招標），基于瑞銀VCAM工具進行現金流貼現絕對估值（WACC8.2%）得出目標價16.7元（原15元），維持公司“買入”評級。（陳欣）
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