友好集團：進入烏魯木齊商業空白區域 增強壟斷優勢
事件：
1、公司擬聯合全資子公司華駿地產于6月6 日競買烏魯木齊會展中心區域59654.26 平商業用地建購物中心及總部辦公區；
2、擬以總租金13325.64 萬元租賃時代酒店位于友好北路669 號1880.42 平米，租期6+5年；
3、擬對長春路友好時尚購物中心(美林花源)追加投資16250.13 萬元。
以大型購物中心進入烏魯木齊商業空白區域，增強壟斷優勢
1)公司擬以3.49--3.839 億元參與競買會展中心商業用地，假設公司以中間價3.66 億元競得以上土地，折合每平米6143 元，保守預計總建筑面積將達20 萬平米以上。我們認為水磨區是商業空白區域，而且位于烏魯木齊北部，符合城市向北遷移方向。同時，烏魯木齊市老城區商業門店布局已趨于飽和，競買此塊土地有利于進一步拓展公司主營業務發展空間，提升公司主營業務的市場占有率，鞏固公司在疆內的商業龍頭地位，為公司可持續發展奠定基礎。
2)美美友好面積為4 萬平米，年租金為4000 萬，折合2.67 元/天，但如果收入超過4.5 億元，則按照收入6%增加租金，2011年實際每平米租金為4.73。此次租賃價格為17.65 元/天，高于此前價格，但此門店為公司奢侈品店，占據了烏魯木齊奢侈品牌的制高點，09 年開業以來增長迅速，2011 年含稅銷售額達6 億元，增速近70%，本次租賃增加國際一線品牌的經營面積，鞏固其在新疆百貨業態中的高端品質優勢，進一步提升其競爭力。
3)本次將購物中心1-4 層由出租轉為自營及聯營并增加投資1.6 億元，我們認為追加投資有利于增加公司商業門店在烏魯木齊市的覆蓋范圍，進一步提高公司商業主營業務的市場份額，并增強壟斷優勢。
盈利預測及投資建議
我們看好公司所在區域的廣闊發展前景，預計公司2012 年EPS 分別為1.55,2013-2014 年攤薄EPS 為：1.18、1.37 元，商業部分EPS 分別為0.44、0.48、0.68 元，目標價14 元，維持“買入”評級。
風險提示：新疆消費下滑，外延式擴張具有不確定性。
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